即將過舊曆年了，很多人心中存在這個問題，要不要抱股過年？尤其最近的股市表現忽上忽下，讓人心情忐忑。
最近美國總統川普已經說出下屆的聯準會主席人選，是前任理事Kevin Warsh，隨即美元對所有貨幣從大貶轉成上升，黃金和白銀則大跌，股市在多數科技公司宣布財測之後，股價走勢卻相繼下跌，其實這樣的走勢已經告訴市場，資金派對結束。
新任聯準會主席主張加速縮表 市場資金流量不再超額
投資人必然有疑慮，不是今年聯準會要再降息嗎？川普也一再強調要降息，這樣的貨幣政策還是會持續，但是Kevin Warsh的另一項主張是加速縮減聯準會資產負債表中的負債，這是為重建美國的財政紀律，佐以降息，將資金從華爾街引回實體經濟，同時Kevin Warsh的觀點認為AI的潛能是可以提升生產力，拉高美國的實質GDP成長。
根據元大證券投顧的資料，2014年之後中國創匯，並未如2014年以前一樣流回中國，約有8.1兆美元的外匯滯留海外，這個規模相當于聯準會量化寬鬆所創的流動性，也就是它支撐了近期全球科技業和AI的投資熱潮，或造成其他虛擬貨幣和貴金屬上漲，但隨著聯準會新任主席的縮表主張，市場必然認為資金流通量不再超額，此時，對任何投機的交易標的，都是一項考驗。
AI促使企業生產力提升 符合聯準會新任主席觀點
然而在股市震盪中，是對AI相關公司買進的時機，因為已經見到美國的企業生產力升高至2.4%，企業生產力的提升代表企業的獲利會提升，從下圖中清楚可見，生產力的提升也不會使通膨率持續上升，聯準會可安心降息，即將上任的新主席是如此主張，也符合川普的期望。
資料來源：財經M平方
AI巨大資本支出投資是增加公司的現金流
美國亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta四巨頭公布的獲利約有14%的增長，2026年資本出合計仍有6,600億美元，近期市場的波動，因為投資人產生對這些公司巨大資本支出的疑慮，然而，誠如輝達執行長黃仁勳所言，應該要看待AI的投資是讓這些巨頭公司現金流開始增加，不同於網際網路第一波投資潮那樣。
投資人的想法必須改變，AI從根本上改變了一切事物的運算，算力增加就是增加營收，目前使用AI運算的人持續大量增加中。因此，建議已經持有AI相關公司的股票的投資人，仍可長線持有。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
_20260821135424.jpg_280x210.jpg)
_20260820152010.jpg_280x210.jpg)
_20260821100632.jpg_280x210.jpg)
_20260818170401.jpg_280x210.jpg)
