AI狂潮降溫，木頭姊大砍科技股！高油價、高通膨壓力下，大型IPO可能是下一個行情引爆點

這不是ARK Invest創新科技基金獨特現象，而是目前華爾街高科技類股的普遍現象。上周ARK在那斯達克綜合指數下跌時，縮減了多檔科技股的持股，就在3月27日，ARK在三個基金中減持了谷歌（Google）母公司Alphabet、晶片股超微（AMD）、輝達（Nvidia）、社群科技公司Meta以及串流平台網飛（Netflix）等股票。

自2月28日開始，美伊朗戰爭迄今已經一個月，戰爭結果仍然充滿極高的不確定性，但是已經造成全球油價上漲，同時逐步引發投資人對美股的拋售潮，以及擔憂後續通膨及央行可能升息對市場的重大隱憂。

2026年3月，美股在「美伊戰爭風險＋高油價＋投資人對AI資本支出審慎化＋通膨疑慮」的多重壓力下，結束了自2025年、去年第四季以來的狂歡行情，轉向波動加劇、成長股向下修正的格局；進入第二季，市場預期整體走勢偏向下震盪整理。

雖然，美伊戰爭確實帶來全球經濟的陰影，美伊軍事衝突2月底至3月初升溫，並在3月中後段因戰爭風險與通膨擔憂，將布蘭特原油推升超過100美元，大幅抬升全球能源與運輸成本，壓縮整體消費與企業利潤預期。

在此背景下，聯準會降息時程被再度延後，市場對高利率感到不安。此外，投資人更在乎的是科技巨頭目前投放在AI基礎建設的資本支出（Capex）何時可以有回報？再加上HBM高階記憶體、高階晶片產能受限，也會影響到科技巨頭的投資回報時間。這些因素再次衝擊投資人信心與市場！

3月美股：預期中的修正已經發生

市場不確定性當頭，高科技與成長股首當其衝！那斯達克綜合指數在3月下旬正式確認進入修正區間，單月累計跌幅明顯，領跌族群包括AI相關企業及半導體產業。

截至2026年3月28日，那斯達克綜合指數自年初最高23585點，下跌至20909點，下跌幅度超過10%，從2025年底附近的高點回落，技術上已符合「進入修正期」的條件。這也是反映了過去1年，AI與成長股估值被市場過度高估！同期，S&P 500指數今年以來亦呈負報酬，跌幅約為負7%，顯示戰爭與通膨擔憂已擴大至整體美股，不僅限於科技股。

AI發展：投資人開始審視科技巨頭資本支出

3月AI領域的關鍵進展聚焦在「大型模型升級」與「落地應用」。OpenAI推出 GPT‑5.4，擁有最多百萬token的上下文與專業任務優化；Anthropic在Claude Opus 4.6中強化的「自我調整思考」（Adaptive Thinking）架構，核心是讓模型動態評估任務複雜度、自動分配推理算力，實現“簡單問題快、複雜問題深”的智慧調度，替代了此前固定思考的手動模式。

而谷歌Gemini 3.1 Pro在效率與參數規模上持續擴張，且蘋果（Apple）將超大規模Gemini模型整合進Siri，顯示AI開始大規模進入消費端設備與企業系統。

然而，這波升級並未立刻轉化為財務數字的爆發，市場開始區分「AI基建概念股」與「純AI夢想題材概念股」，使得雲端服務與資料中心、高速運算晶片等基礎建設硬體產業鏈具有支撐，而缺乏現金流與明確商業模式的系統軟體與新應用服務商股價波動非常的大。

投資人慢慢想明白一件事，「AI基建概念股」例如輝達、台積電、SK海力士…等等，是屬於AI基建剛需股，短期問題不大。而Meta、谷歌、OpenAI、微軟（Microsoft）…等等，不斷投放資本支出，短期看不出勝負，未來的決勝關鍵恐怕是誰擁有強大的”AP介面”，以及廣大的”應用場景”。

在這個前提下，谷歌、微軟…這類傳統應用軟體介面及應用場景巨獸，佔有極大優勢，OpenAI後續的IPO能否成功值得關注！

美伊局勢若和緩：大型IPO可能是行情回升引爆點

進入4月，若美伊局勢未進一步升級，且中東航運與能源供應大致恢復穩定，油價自3月高點回落，則市場對「通膨再次失控」的擔憂將緩解，聯準會年內降息機率重新回升，有利股市風險偏好修復，高科技股可能在4月下旬出現技術性反彈的可能。

此外，目前美國IPO市場在監管環境改革與企業估值向下修正情況下，第三季預期將大幅反彈，華爾街預估全年美國IPO總融資額可能衝高至約1,600億美元，創下歷史新高。

2026年初至今，那斯達克已有34家公司完成IPO，若以目前已掛牌的AI與科技新經濟公司推估，2026年那斯達克IPO「家數」約在90家左右，總融資金額有望超過800-1000 億美元。IPO市場持續樂觀！

截至2026年3月底，那斯達克大型IPO中「已明確規畫、預期募資規模逾10億美元」的代表性公司主要包括以下幾家，多數集中在科技、AI、太空領域。尤其是眾所矚目的SpaceX IPO（預計2026年掛牌，傾向選擇那斯達克）。

市場預期SpaceX IPO募資規模可能高達750億美元以上，若選擇那斯達克掛牌，將成為那斯達克史上最大單一募資案例。另外，還有兩家「大型AI獨角獸IPO」將會驅動市場行情：

OpenAI：AI模型開發龍頭，將在2026年啟動IPO，預期募資規模會遠遠超過10億美元，可能成為史上最大級別IPO之一。

Anthropic：AI模型與企業級解決方案供應商，估值高、估值提升迅速，預期IPO 募資規模同樣在10億美元以上。

整體而言，2026年4月美股大概率處於「修正後震盪」階段，第一季向下修正已經發生，但AI基建續發展與新經濟IPO的供給，將會是未來幾季一個重要支撐長期結構成長的動力。期望，美伊戰爭早日結束，市場可以回到繁榮發展的軌道！