華納兄弟探索賣了！3.5兆併入派拉蒙，HBO、CNN納旗下…Netflix被攔胡，美國媒體版圖大洗牌

鉅亨網編譯段智恆

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2026-04-24 10:55

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今周刊編按：華納兄弟探索（Warner Bros Discovery）先前傳出與串流媒體Netflix進行簽約，最終由股東投票通過與派拉蒙天舞（Paramount Skydance）的併購案，同意以1100億美元（約新台幣3.5兆元）併入派拉蒙，等於宣告Netflix正式出局。

根據協議內容，派拉蒙將以每股31美元收購華納兄弟探索的全部業務，包含CNN、CBS、HBO與尼克兒童頻道等，並擁有《哈利波特》、《冰與火之歌》、DC宇宙等系列IP內容。

由於大衛埃里森（David Ellison）被視為是美國總統川普的盟友，這起交易也引發外界擔憂是否會讓CNN與CBS等新聞內容受到政治干預。

《CNBC》報導，華納兄弟探索 (Warner Bros. Discovery)(WBD-US) 股東周四 (23 日) 在初步投票中通過與派拉蒙 Skydance(PSKY-US)的併購案，使這起備受關注的媒體整併案朝完成邁出關鍵一步。

根據交易內容，派拉蒙提出以每股 31 美元收購 WBD 全部業務，涵蓋《TNT》、《CNN》與《Discovery Channel》等有線電視頻道，以及串流服務 HBO Max 與華納兄弟電影製片業務。

該收購案歷經多輪競價與談判，自去年 9 月以來吸引 Netflix(NFLX-US)與康卡斯特 (CMCSA-US) 等競爭者參與。最終派拉蒙於今年 2 月將報價提高至每股 31 美元後，促使 Netflix 退出對 WBD 影視與串流資產的競逐。交易亦包含約 70 億美元的分手費條款，若未獲監管機構批准，派拉蒙需支付該筆費用；此外，派拉蒙也同意承擔 WBD 因終止與 Netflix 協議所需支付的 28 億美元分手費。

派拉蒙表示，股東支持是完成收購的重要里程碑，目前公司已在股權與債務融資以及監管審批方面取得進展，預計交易將於第三季完成。WBD 執行長札斯拉夫 (David Zaslav) 亦指出，該交易將為股東創造顯著價值，並有助打造新一代媒體與娛樂公司。

代理投票顧問機構 Institutional Shareholder Services(ISS) 先前已建議股東支持該交易，認為這是競爭性出售過程的結果，且提供相對於未受影響股價的溢價，同時具備流動性與價值確定性。

不過，在支持併購案的同時，WBD 股東並未贊成對管理層的高額補償方案。該方案涉及 Zaslav 與其他高階主管的「黃金降落傘」條款，總額超過 8 億美元，包括約 5 億美元的股票獎勵，以及約 3.35 億美元的稅負補償。儘管股東表決反對，但由於該投票不具約束力，相關補償仍將按計畫執行。

分析指出，此筆巨額補償凸顯企業控制權變更時高階主管薪酬安排的爭議性，也反映市場對治理結構與股東權益的關注。隨著交易進入監管審查階段，該併購案後續進展與整合效益仍將成為市場焦點。

※本文授權自鉅亨網，原文見此。