今周刊編按：美國掛牌規模最大的韓國ETF迎來史上最大資金流入。由於SK海力士新上市ADR，相較韓國本地股票存在顯著溢價，因此就算近期股價像大怒神，但仍有不少投資人把ETF視為替代投資工具。
截至紐約時間週四下午，SK海力士ADR較韓國股票溢價約為27%，前一日一度衝上51%，創歷史新高。
然而據外媒報導，美股受記憶體族群大幅下跌影響，周四SK海力士ADR跌幅超過13%最凶狠，美國CNBC財經節目主持人克萊默（Jim Cramer）表示，超級好的台積電財報數字變得毫無意義，因為市場自納入SK海力士以來，半導體市場變成一個情緒賭場。
ETF 首席策略師Todd Sohn 認為，ETF本質是一種「代理投資」工具，無論是新興市場或成熟市場的投資主題，能以極高效率取得市場曝險。部分投資人選擇透過 iShares MSCI South Korea ETF(EWY ，間接持有韓國上市的SK海力士股票。
對投資人來說，相較於直接投資韓股，ETF免去跨時區交易的不便，也省去外匯兌換等程序。
不過，SK海力士、美光（Micron）近期劇烈波動，也和股神巴菲特這段話或許有關，讓半導體產業引發連鎖反應。
巴菲特（Warren Buffett）近日接受專訪時，對於股市提出批評，他表示現在的股市越來越受到投機交易的驅動，而不是長期投資，「當每個人都偏好賭博時，就很難找到價值」。
股市越來越大規模地吸引散戶投資人，他們紛紛買進記憶體晶片製造商美光，以及剛IPO的 SpaceX ，但巴菲特認為，最有意義的投資機會變得越來越稀少，這需要採取耐心且嚴守紀律的方法。
「有時候，機會接踵而來的速度太快，你根本無法……你知道的，這令人難以置信，但也有其他時候，如果你能在幾年內找到一個好標的，就已經非常、非常幸運了，而且正常情況應該始終是後者佔多數。」
「但由於人類太喜歡賭博了，所以實際上培養賭徒比培養投資者能賺到更多的錢」。
隨著投資人紛紛透過 ETF 間接布局SK海力士，美國掛牌規模最大的韓國ETF迎來史上最大資金流入。由於SK海力士新上市的美國存託憑證（ADR）相較韓國本地股票存在顯著溢價，不少投資人轉而將ETF視為替代投資工具。
根據彭博彙整數據，貝萊德旗下、資產規模達230億美元的 iShares MSCI South Korea ETF(EWY-US) ，週三 (7/15) 吸引逾11億美元資金流入，前一日也創下單日8.14億美元的歷史新高。
該ETF約四分之一的持股配置為在韓國上市的SK海力士，因此成為海外投資人布局該股最便捷的管道之一。
Strategas Securities ETF 首席策略師Todd Sohn 表示，ETF 本質上就是一種「代理投資（proxy play）」工具，無論是新興市場或成熟市場的投資主題，都能以極高效率取得市場曝險。
這波資金湧入發生在SK海力士 ADR 登陸美股後不久。該公司ADR上市首週便引發市場熱烈交易，價格大幅高於韓國本地股票。截至紐約時間週四下午，SK海力士 ADR 較韓國股票的溢價約為 27%，前一天更一度衝上51%，創下歷史新高。
相較於直接追價買進溢價較高的ADR，部分投資人選擇透過EWY間接持有韓國上市的 SK 海力士股票。相較於直接投資韓股，ETF不僅免去跨時區交易的不便，也省去外匯兌換等程序。
Jonestrading Institutional Services 股票銷售交易員兼總體策略師Dave Lutz 表示，投資人正利用 EWY 作為投資韓國上市 SK 海力士股票的替代工具。
SK海力士ADR與韓股之間的價差之所以持續存在，是因為通常可用來平抑兩地價格差異的轉換機制，目前仍受到限制。
由於ADR的新增發行與註銷機制將持續關閉至本月底，投資人目前無法自由在 ADR 與韓國股票之間進行轉換。即使之後重新開放，市場仍不確定實際可提供的轉換額度，以及是否還需取得額外監管核准。
類似的 ADR 溢價現象也出現在台積電 ADR(TSM-US) 。由於台積電台灣股票與 ADR 並非完全可相互轉換，根據彭博統計，過去一年台積電ADR平均較台股現貨溢價約20%。
這波資金湧入，也反映韓國記憶體族群已成為今年 AI 投資熱潮中最受矚目的標的之一。儘管SK海力士赴美上市後股價波動加劇，資金仍持續流入相關族群。在韓國，散戶瘋狂追捧與 SK 海力士及三星電子掛鉤的單一股票 ETF，甚至促使監管機關一度暫停核准新的單一股票 ETF 上市。
Facet 投資長Tom Graff表示，部分資金流入可能來自空頭回補，但整體市場需求依然十分強勁。至於這股熱潮能否持續，仍有待觀察，不過在此情況下，多數放空部位迅速回補並不令人意外。
根據彭博統計，今年以來EWY已累計吸引逾63億美元資金流入，基金資產規模同期暴增超過180%，目前已達約230億美元。
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※本文授權自鉅亨網，原文見此。
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