AI基建痛點一一浮現，從前期的GPU供給限制、中期的電力及電網配置、近期的HBM通膨現象，匯集到超大規模雲端服務商（Hyperscalers）的高資本支出（Capex），最終突破的就是，「算力（AI Computing as Asset）或是詞元經濟（Token Economy）是否可以被金融市場重新定義為新的資產類別？如果可行，那麼算力即可進入金融資產融資體系，解決AI基建公司龐大的資本支出問題。
在8月12日，美國最大的商業銀行美國銀行（Bank of America）於北卡夏洛特總部發佈重磅官方新聞稿，為紀念美國建國250周年，正式推出總額2500億美元的關鍵基礎設施融資專項計畫（Critical Infrastructure Finance Initiative），規畫資金投放周期長達18個月，執行區間從2026年1月1日持續至2027年7月4日美國獨立日。
這計畫依託全行八大業務線協同，由全球資本解決方案、全球基建與可持續金融兩大核心團隊統籌落地，旨在全面改造升級美國本土基礎設施體系，夯實能源安全、科技競爭力與長期經濟增長根基，同步拉動數萬新增就業、賦能全美社區均衡發展。
本次計畫是美國銀行面向美國建國250周年推出的標誌性私人資本投資舉措，直面當下美國算力、能源、製造業、交通、供應鏈全面擴容帶來的基建投資浪潮，通過貸款、股權投資、資本市場承銷、綜合銀行服務、投融資顧問一體化工具，為美國關鍵基礎建設全產業鏈企業與項目提供長期資本支撐。
投資金額高、回報周期長 AI基建公司喘不過氣
目前全球建設大型人工智慧資料中心（AIDC）的普遍痛點是，在年度經常性收入（Annual Recurring Revenue，ARR）未明以及Token有價格競爭趨勢的情況下，鉅額資本支出壓力讓AI基建公司喘不過氣！
美國市場對高階算力、電網、本土製造能力、多元化且安全供應鏈的需求出現爆發式增長，大量資料中心、新能源電站、電網改造、交通幹線、半導體工廠、礦產開發專案等等急需推進，但專案普遍存在投資體量巨大、回報周期長、公私市場融資管道割裂等痛點，亟需大型金融機構統籌規模化資本、專業投行顧問能力與全球化資金平台，打通項目落地的資金斷點。
在此背景下，美國銀行推出本次專項計畫，除了透過私人資本主動參與國家基建現代化之外，也希望通過規模化長期資本投放，解決基建投資資金缺口，協助企業強化在科技、能源、實體產業領域的全球競爭力。
本次美國銀行專項投融計畫，總動用資金規模達到2500億美元，全部資本將在18個月周期內逐步投放、落地，完整時間視窗為2026年1月1日至2027年7月4日，時間節點緊扣美國建國250周年慶典，收尾節點恰逢2027年獨立日，形成完整的周年發展周期規畫。
我們關心的是，美國銀行最為重要的戰略融資對象是誰？本次2500億美元資金定向畫分三大基建投資板塊，覆蓋AI經濟、能源安全、國計民生核心實體資產，完整覆蓋美國當前戰略優先順序最高的基建領域。
其中，在投融時間上必須與時間賽跑的是AI基礎設施賽道。AI基建是包含AI資料中心、雲計算、半導體，具體投資標的包含AI資料中心、記憶體、晶片製造與配套設備、光纖與基站網路、半導體晶圓廠及上下游供應鏈。
當前全球算力需求持續指數級上漲，美國本土資料中心供給缺口巨大，尤其是AI資料中心最為棘手，因為人工智慧資料中心開發商或是超大規模雲端服務商的資本支出已經到頂，自由現金流（Free Cash Flow，FCF）也已經瀕臨底線，華爾街金融巨獸該是加入基建循環中，否則，AI資料中心建設將會遇到瓶頸！
華爾街另一家金融巨頭那斯達克為了加速市場各類資產在全球的流動性，在8月11日宣佈收購全美第三大另類交易市場（ATS）LeveL Markets，希望藉由LeveL Markets推進其「全天候市場（Always-On Markets）」戰略，同時宣佈成立全新業務板塊數位流動性網路（DLN），統籌數位資產、代幣化工具與跨市場基建業務。
LeveL Markets平台每天交易超過700種各類資產、處理數億股的成交；2024至2025年成交量同比增長56%，服務2500餘家買賣方機構客戶，擁有成熟的機構交易網路。收購後，那斯達克將融合全球管道優勢與LeveL的場外流動性資源，補齊多層次資本市場服務版圖，滿足機構對多元交易管道、靈活交易策略的需求。這次的收購，將推進那斯達克在AI時代，拓展AI基建類股及各類「金融資產」的交易服務！
「算力即資產類別」將重新定義？
至於上周8月10日讓全球資本圈炸裂的大事——那斯達克宣佈與華爾街頂級金融機構，包括阿波羅全球管理（Apollo）、貝萊德（BlackRock）、黑石集團（Blackstone）、布魯克菲爾德（Brookfield）、高盛（Goldman Sachs）與KKR簽署合作備忘錄，建立獨立的算力融資平台（Compute Financing Platform），目標調動超過5000億美元的協力廠商資本投入AI基礎建設。
這不僅僅是個「融資平台」，也是輝達（Nvidia）背書AI的前景無慮，以及華爾街6大投行擔任融資平台盡職調查（DD）的大膽結盟！輝達已不再只是晶片公司，它在未持有資料中心的情況下，組裝出超大規模雲端業者的全套組件。同時重新定義「算力即資產類別（AI Computing as Asset）」這項結合金融機構的融資創新，對AI產業鏈帶來深遠影響：從「專案融資」轉向「算力即資產類別」！
過去企業建置AI資料中心，多以單一專案向銀行貸款或自籌資金。這次輝達與華爾街6大金融巨頭合作，金融機構（如黑石集團、高盛等）作為獨立協力廠商，負責評估客戶的現金流、算力使用率與信用風險，以吸引長期機構資本（如保險基金、養老基金）入場。而輝達或許可以提供資產價值錨定，提供硬體、CUDA 軟體生態系與轉租機制。
不過，輝達恐怕要向向資本市場論證，其算力資產（如A100、H100、GB200）具備了類似房地產、黃金，廠房、設備等等長生命周期與通用性。如果某個客戶違約，該AI工廠必須可以轉租給其他雲端業者降低金融機構的放款風險。此外，還有最棘手的GPU折舊風險以及來自其他國家相對便宜的Token！
金融巨獸已經看到「機會」， 為了AI基礎建設融資，華爾街1（商業銀行）+1（交易所）+6（大投行）金融巨獸動起來了！
