剛剛過去的一九九八年是國內投信業發展十五年來，變化最劇烈的一年；這一年，投信業的認養風氣更熾，有關基金換單、鎖單，涉及經理人或投信高級主管操守的傳聞也不絕於耳，甚且爆發了前所未見的基金抱了滿手地雷股、地雷公司債的事件，主管機關或投信本身的任何檢討、處置卻慢如牛步。
基金規模大成長 信用大衰退
從數據來看，至十二月為止，今年以來共增加了聯合、復華、大眾、大華、大信、金亞太及泛亞等七家投信，基金數量增加了聯合創世紀等四十二檔，從九七年底的一五六檔基金，一口氣衝向二百檔基金（九八年底有一九八檔）的大關；基金規模則自一九九七年底的五五六九．五八億元成長至九八年十一月底的七三三四．三三億元，增加了一七六五億元。
基金規模成長接近三成二，增幅看似驚人，但是細究其內涵，其實多數人關心的股票型基金卻是不增反減，包括封閉型及開放型的國內基金規模，從九七年底的二四七五億元微幅縮減為九八年十一月的二四二五億元，如果再扣掉九八年以來新增的股票型基金，那麼原有的老基金，實際上規模都大幅縮減。
股票型基金規模縮減，除了股市大勢欠佳，造成基金規模自然縮水外，投信業界為了拚績效、衝業績，甚至為了特定目的而形成特有生態，也使投資人對部分基金公司投下不信任票，紛紛辦理贖回，也是股票型基金日子愈來愈難過的原因。
相對於股票型基金的凋零，債券型基金則在投資環境惡化，經營風險日增下，成為保守性資金的停泊港，近一年來，國內債券型基金規模增加一八八五億元，成為四一一六億元，這些原本是商業銀行的活期存款跑到基金公司，更是九八年一個值得大書特書的重要現象。
只有十一檔基金賺錢
撇開這些「有的沒有的」現象，回歸基金的基本面來看，績效表現雖然不是選擇基金的唯一標準，但是在現階段國內還沒有建立更完善的基金評等觀念下，這項指標仍是業界一較高下的絕對準則。我們以九八年十二月十九日的淨值為基準，找出八十九檔股票型基金近一年的投資報酬率，並與九七年全年的績效相比，列出報酬率最高的前二十五名基金。
去（九八）年股市開高走低，以八二○○點開市，年中最高點在二月二十七日的九三七八點，最低點為九月一日的六二一九點，封關日指數收在六四一八點，離低點只有二百點的距離；累計全年加權指數下挫一七六九點，跌幅二一．○六％，並留下一三七八的上影線，及二百點的下影線。
股市市況極其淒涼，能夠提供獲利（報酬率正值）的基金寥寥無幾；從表一可以看出，只有一成、十一檔股票型基金能在逆境中獲利，實屬難能可貴，其中由去年傑出基金經理人周雷操盤的元富高成長基金以一七．六○％的佳績拿下第一名；而中華龍騰和台灣永發也分別以超過一○％的報酬率跑贏定存利率。
好學生變壞學生 壞學生更壞
市場的競爭是殘酷的，回頭看看一年以前的榜單，當年（九七年）叱吒風雲的基金仍能引領風騷的還有幾人？若以兩個年度全年績效排名前二十五名的基金作比較，元富投信的高成長、金滿意及元富三檔基金都列名其中，表現相當優異，尤其九七、九八年基金績效榜首分由金滿意和高成長摘下，更屬難得。九八年進步較明顯的投信有中華、台灣、德信、元大四家投信，旗下進榜基金各增加二檔，而群益、永昌、光華則各增加一檔基金進榜。
最令人遺憾的是，九七年曾經叱吒風雲的幾個明星基金公司與經理人，九八年紛紛中箭落馬，其中富邦投信的表現最「戲劇化」，九七年有五檔基金獲利排名前二十五名，九八年竟然只剩富邦精準一檔，而且其他四檔還被拋到相當後面；再來是操作電子股極為凌厲的京華投信，前二十五名的基金數由五檔減少至二檔，怡富則由三檔減成一檔，統一減少一檔；而建弘及國際則是維持一檔明星基金留在榜內。
明星基金公司與經理人，紛紛變成一閃即逝的「流星」，讓投資人傷心透頂，也凸顯基金公司不穩定、容易成為炒作工具的本質。
以下便是各投信公司一九九八年的主要大事紀。
中華投信：仍然做大哥
九八年五月曾經創下管理資產一千億元的歷史紀錄，雖然受到台中企銀與泛亞行的衝擊，但是中華投信的資產規模仍然穩居國內投信界的龍頭地位，至九八年十一月底止，資產規模為八二六．四四億元，不僅將其他三家第一代的老投信甩得遠遠的，連第二代挾著證券集團背景的投信也難望其項背。
不過，九八年中華投信也不免遇到人員流動頻繁的現象，像成長基金便由賴政昇而蘇瑩娟而陸岱煖，換了二位經理人，而前二位則分別跳槽至新設的聯邦投信；另外成功基金也換了二位經理人。可是老大哥也不含糊，除了多檔基金經理人更動由內部調動外，也從富邦挖來黃世洽掌龍鳳基金，而龍鳳在年度績效排名也沒漏氣，拿了個第二十四名。
元大投信：逆勢成長 後勁可期
元大投信在一九九八年「逆勢成長」，雖然市場地雷不斷，但是母公司元大證幾乎沒有受傷，最了解市場的元大證券順利躲過地雷，子公司元大投信資產規模則日益壯大，十一月底以六四三．三五億元一舉拿下第二名的位子，與第三名富邦的距離也逐漸拉大。
至於人事方面，原任董事長兼總經理王貞海因病赴美就醫請辭，遺缺分別由集團總裁馬志玲的女兒馬維欣和原元大證券營業部副總黃廷賢出任。基金經理中，多福、中國各換了二位經理人，多元、高科技各換了一位；另外則自京華挖來前高科技基金經理黃貴龍出任元大高科技基金經理，績效表現不差的前京華外銷基金經理陸怡棻投效，也增加了元大投信的戰力。
京華投信：電子褪色 基金經理人流失
過去一年，京華投信慘遭眾家老新投信的猛烈挖角，旗下基金的表現也大幅滑落。先是四月高科技基金經理人陳冠升跳槽至復華投信，擔任復華基金的經理，不陳隨後在十一月去職；五月外銷基金經理陸怡棻轉檯至元大投信，八月威鋒二號經理丁永炎跳至國際萬寶基金，九月菁華基金廖繼弘轉戰環球證券自營部；不過京華也自法華滿益找來陳梅萍出任先鋒基金經理，算是扳回一城。
經過這一連串的變動，京華九八年有七檔基金易動操盤人。原本九七年京華有五檔基金績效進入前二十五名，去年只剩下高科技及外銷二檔了。
元富投信：績效優異的大贏家
元富堪稱是今年投信公司的最大贏家，旗下基金有三檔，包括高成長、金滿意、元富基金等三檔基金囊括年度績效排名第一、四、七名，表現十分出色。
元富證券集團是王志雄家族轉投資的證券事業體，王志雄今年政治生涯不順，高雄市長角逐候選人失利，爭取高雄市議會議長、副議長雙雙敗北，政壇更上層樓中挫，讓王志雄鬱卒不己。
不過，王志雄擔任董事長的元富投信，卻因為重用專業經理人，而且，王志雄幾乎不過問各基金運作，讓基金獨立自主，使得元富投信從創業迄今，旗下基金均表現不弱，年年名列前茅，讓王家政治失意，「證」界得意。
元富投信總經理溫堅今年去職，被國泰人壽挖角，擔任國壽投信籌備處負責人，溫堅走了以後，王志雄並沒有積極物色新的總經理，元富投信的靈魂部門││基金管理部則由蔡培珍升任執行副總經理，全權負責，蔡培珍同時也是元富紅極一時明星基金││金滿意基金的操盤人，金滿意基金原來經理人黃慶和在創下第一名佳績，為元富投信打響名號之後離開，蔡培珍去年接下這檔明星基金，雖然壓力極大，不過，表現相當稱職，金滿意一年多來，績效仍然名列前茅。
雖然沒有總經理運籌帷幄，元富旗下基金表現依然突出，足以證明老闆放手讓業領導專業，基金經理人有寬廣的自由度，更能夠充分發揮所長，也更能為投資人創造利潤。
富邦投信：重重摔了一跤
富邦是九八年變動最「戲劇化」的投信公司，原本是大家最為看好、最具有「綜合金融集團」龍頭相的富邦集團，在九七年創下獲利基金家數最多、基金經理人表現最優秀的桂冠，九八年卻利空頻傳，先是年初官大煊離職，接著幾位資深經理人紛紛他就，接任的協理王杰雖然全力調整基金結構，躲過台鳳、順大裕的大跌，準備再度衝刺，不料下半年卻碰上「地雷機關槍」，抱滿地雷難以脫手的困窘，使得富邦投信在去年最後一季，基金規模驟減，獲利排名更是被甩到令人遺憾的地步。
由於老闆蔡明興與國揚侯西峰往來密切，這次估計整個富邦金融集團、包括蔡家私人在內，總共被侯西峰套到八十幾億元，投信持有國揚最多曾經到達一萬多張，後來雖有減碼，但是已經為時太晚，十一月底還持有國揚七千五百二十張，對於富邦各基金的績效傷害甚大。
十一月分是富邦最痛苦的一個月分，基金規模從六百五十億元一口氣縮減到五百七十億元，其中被受益人贖回超過七十億元，九八年富邦投信受到重傷，恐怕要很長的時間才有療傷止痛的機會。
怡富投信：大歐洲捏出一把冷汗
怡富投信在國內投信裡外商色彩濃厚，許許多多投信業出色的行銷人員幾乎都來自怡富，怡富的服務品質、形象在業界有目共睹。
怡富旗下基金去年表現平平，績效最穩定的基金是新興科技基金，排名第十三名，其餘如台灣增長、怡富（封閉型）、中小型去年成績並不突出，主要原因是怡富去年對行情的看法十分保守，連帶錯過幾波衝績效的好時機，不過，怡富旗下基金沒有抱到任何一檔地雷股，再度證明怡富不與市場掛鉤、專業判斷的集團形象。
九八年怡富最轟動的成績，就是募集超過一百七十億元的「大歐洲基金」，大洲是股票基金銷售的經典之作，不僅是空前，而且很可能在未來幾年都不容易被超越，不過，大歐洲募集之後碰到歐洲股市重挫，淨值跌到九塊多，雖然長線仍然看好，贖回壓力不小，現在剩下一百三十四億元。不過，相較於國內股市大跌，大歐洲的投資人算是「少賠就是賺」了。
反而是東方科技基金表現不弱，十分穩定，從發行到現在一直在十塊多到十一塊之間徘徊，對當初用十塊錢認購的投資人來說，已經有將近一塊的報酬率。
群益投信：擺脫葉志勇風暴 繳出亮麗成績單
在業界向來以研究團隊聞名的群益投信，在創辦人葉志勇離職之後，基金績效並沒有因此一蹶不振，一般認為主要還是葉志勇一手建立的研究團隊，讓群益投信的績效能夠延續下來。
葉志勇離職之後，臨危授命接掌群益投信董事長、總經理、同時身兼馬拉松基金經理人的吳火生，作風比較溫和，也充分授權年齡相近的基金經理人，群益的經理人雖然都是五字頭的年輕人，但是對於專業的堅持，成績至今仍然出色。八十七年的績效馬拉松排名第五名、中小型基金第十一名、店頭基金第十五名，其中店頭基金在所有店頭基金排名第一名，只有長安基金表現稍差，從發行迄今，績效一直毫無起色，公司內部人員也不知道該檔基金何時才能解套。
吳火生董事長的職務，後來由中華投信陳欽源接任，吳火生則專心做總經理和基金經理人。
此外，建弘、國際、光華三家老投信公司，今年境遇也有頗大的差異，建弘仍然穩健成長，繳出不錯的成績單。國際與光華卻因為處理東隆五金無擔保公司債引起證期會注意，使得國際與光華累積十幾年的形象受到不同程度的打擊，兩家投信目前都在療傷止痛，國際投信更大幅度修改公司內規，一切以「防弊」為第一考量，期望能夠獲得重新出發的機會。
中信、統一、永昌、寶來、台灣、寶泰、金鼎、法華理農、德信、日盛、友邦等二、三代投信：這一年來各投信經過震盪洗盤後，不少業者的人事已面目全非，永昌的總經理由許敏惠改為李銘仁，寶來總經理由周江宏換為自營部副總魏韻珊，寶泰董事長由游淮銀換為曾永權，德信總經理由少主王貴賢扶正。另外，寶泰網羅前富邦基金官大煊及前寶來美台雙利經理田臨文加盟；而日盛投資處副總蕭天祥調任日盛證券總管理處副總，遺缺由萬盛證券副總康耀接任。
至於經理人的層級方面，永昌昌隆經理黃嘉斌二月跳至統一統信基金，永昌基金陳琪芬也在二月離職，店頭基金蕭惠全三月離職，接下昌隆基金的張聰欽則在十一月離職，這一年永昌失血相當嚴重。
德信在前群益中小型經理林祁明出任副總後，績效明顯改善，但是也有三檔基金經理人在任內流失，其中大發吳家權跳至傳山，大富馬寶琳轉至國際，而黃謙勇則在跨世紀基金成立一個月便走人。
聯合、復華、大眾、大華、大信、金亞太、泛亞等未滿一年之新興投信：七家未滿周歲的投信，卻面臨近幾年來台灣最凶猛的空頭市場，除了經營者受到挑戰外，基金經理人也接受市場無情的考驗。聯合總經理王關生背負著蕭萬長女婿的十字架，行事戰戰兢兢，深怕被人抓到小辮子；復華基金不滿一年，經理人倒由馬傳忠、陳冠升、鄭智文換手二次；復華基金十月一口氣出清近一千五百張國揚股票，進入十一月，侯西峰便東窗事發，操作精準得嚇人。
大華投信分別在四月、六月各募集了股票及債券基金，沒想到經理人張芳俊、劉勝勇分別在六月、八月殊途同歸地跳槽到傳山投信，張芳俊出任總經理，劉勝勇出掌傳山永豐基金。有別於復華的操作精準，大信投信則滿懷抱了好幾顆地雷，至十一底，大信基金手中還有三千張的國揚和二千四百多張的名佳利，對照集團總裁葉輝也在這波風暴中觸雷，配合大股東操作的情形相當明顯。目前市場已傳出大信投信待價而沽的消息，相信情況不久便可明朗。
