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催債聲聲急 P.108

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景氣持續不振,國內企業在經歷三年前的地雷公司債風暴後,市場談債色變;今年除了經濟、股市出現異常肅殺的局面外,不巧的是,三、五年前各大小公司所發行的公司債也陸續進入償債高峰期。影響所及,連交易所也對即將到期的公司債緊迫釘人,希望能防患未然,最起碼也要能在第一時間掌握準確的狀況,否則又要受到各界嚴厲的指責。

說到償債高峰,到底高到什麼程度?若是將有無擔保公司債統統納入計算,今年總共有近七七○億元的公司債到期;也就是說,發行公司得想盡辦法搞到這麼多錢才過得了關。

如果這是在去年上半年景氣仍處泡沫火熱階段,獲利好、股市又漲,業內業外兩頭賺的情況下,不要說七七○億元,恐怕再加一倍的公司債都不成問題。麻煩的是,如今內外在環境剛好呈現雙殺局面,不少公司過了今天,明天都還不知道在哪裡,又碰上索債時辰已到。尤其那些不管是形象還是股價都被大眾打入「準地雷」行列的公司,財務調度的壓力特別沉重,無怪乎市場都睜大了雙眼,深怕觸雷身殘。

依據今年各月公司債到期金額區分,六月的一二三.七六億元應算是第一個高峰期,七月的一六九.四六億元則是巔峰,再來就是十二月的一三四.九四億元;光是這三個月到期的公司債,就占了全年七六九.三一億元的五成五。

七月共有五十三筆到期的公司債,其中還款大戶首推中鋼,七月到期的公司債高達五○億元;中鋼向以財務穩健、績效優異著稱,雖然最近因為高層人事改組,引來外界不少疑慮及外資評等上的調整,但是五○億元的「區區之數」應該難不倒中國鋼鐵才對。

南亞七月有二十億元的公司債到期,儘管王永慶最近的聲調愈來愈高,但是只能說台塑集團在台灣的發展遇到瓶頸,亟需有所突破,並不像部分所謂的工商界大老,實力愈弱,聲音愈大,徒有虛張聲勢的味道。尤其台塑集團至今仍是台灣企業經營的典範,在可見的將來,應該不會有太大的狀況。

除開中鋼、南亞,七月也是中華工程籌錢還債的日子,總計有五筆到期的公司債,金額共一二.五五億元;由於中工列名威京集團旗下關係企業,對於近年手頭老是不鬆的小沈來說,七月不啻是一大指標。

其他七月還債金額較多的公司,大致還有大眾的八億元、遠鼎投資八億元、中租迪和六‧三億元、全友六億元、遠航五億元、美格五億元、中興百貨五億元,其餘則都在五億元以下。不過部分公司七月到期的公司債金額雖不算高,可是還是讓人放心不下,特別是那些紀錄不甚理想的企業,往往出事的也都是這些公司,金額不大的債務,通常扮演著最後一根稻草的角色。

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