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傘型基金要「多空通吃」 P.134

傘型基金要「多空通吃」 P.134

群益安家基金狂銷熱潮剛退,元大投信龍虎傘型基金接著登場,這檔同樣強調財務工程的基金,宣稱在大盤下跌時也能賺錢。這檔基金到底有什麼祕密絕招,能在台股指數區間愈見狹小的趨勢下,保住獲利?

二○○四年的台股行情,可用﹁原地踏步﹂來形容,從年初開紅盤的五九○七點,到十二月十三日收盤的五八七八點,投資人在股市裡殺進殺出一整年,指數竟還小跌○.四九%,面對股票市場操作難度升高,投資人的﹁保本﹂需求更強。

從﹁保本﹂的想法出發,債券型基金、平衡型基金近年相繼成為資金避風港,今年不少投信更導入財務工程設計,要用財務﹁模型﹂︵model︶來擄獲投資人的芳心。群益安家基金、摩根富林明α基金都是標榜用特定財務模型來創造穩定獲利的基金,開始募集的元大龍虎傘型基金,除了保本率一○○%外,更大聲撂下﹁多空通吃﹂的豪語。

根據龍虎傘型基金的設計,基金包括﹁元大祥龍﹂與﹁元大瑞虎﹂兩檔子基金。元大投信執行副總林昆諒表示,祥龍基金保本率為一○○%,主要是提供給看多台股後勢的投資人,只要該基金在十八個月的存續期間內,加權指數報酬為負的月分,其月跌幅總和不超過二五%︵超過五%的月分以五%計算︶,其報酬為二五%減累加跌幅後的差額乘以參與率︵編按:元大龍虎傘型基金的參與率是以成立時的大盤指數位置來計算,以十一月十二日的收盤價來看,祥龍的參與率為八○%,瑞虎為六五%︶,如果超過二五%,則到期只取回本金。

至於瑞虎基金,其投資概念和祥龍基金正好相反,是提供給看空台股後勢的投資人,保本率為一○○.○五%︵主管機關規定各子基金保本率不能相同︶,林昆諒指出,只要加權指數報酬為正的月分,其月漲幅總和不超過二五%︵超過五%的月分以五%計算︶,差額乘以參與率即為報酬,否則就只能領回保本率的金額。

一位投信總經理表示,這樣的設計架構,最怕遇到大多頭或大空頭的行情來臨時,卻壓錯子基金,或兩者都買,卻碰到大盤在基金存續期間內波動劇烈,到頭來將只能拿回本金。對此,林昆諒不表認同,他認為,台股現在每年的指數區間愈見狹小,大起大落的年代短期內不易見到,龍虎傘型基金的誕生,正符合未來台股的趨勢。

法令的解禁讓市場出現不少新穎的基金,可以做空的元大龍虎傘型更顛覆了投資人傳統的理財觀念,可以預期的是,這些創新產品對資產管理市場,將只是一個開端。

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