本來「散戶勿近」的避險基金產業，在最近幾年已經開始量變轉質變，據估計今年全球基金規模將逾一兆美元，台灣雖是避險基金的禁地，但其實透過香港，被認為是「嗜血大鱷」的避險基金，早已悄悄登台，向散戶招手！
這回他來台灣主要的銷售對象，不再是西裝筆挺的機構投資人，而是瞄準在台灣苦無投資機會的投資散戶。以往投資避險基金的門檻多在新台幣百萬元以上，這次，只要兩千五百美元，就可以輕鬆成為避險基金投資人。
瞄準散戶投資人
K1 Global Fund不是第一支瞄準台灣散戶的避險基金，早在兩年前，只要五千美元就能投資的低門檻避險基金Superfund A，就已經悄悄進入台灣，如果在今年初賣出，兩年的投資報酬率超過三○％，讓不少台灣散戶嘗到甜頭，加上台灣近年來金字塔頂層的有錢人財富愈聚愈多，在口耳相傳下，不少台灣忠實戶對避險基金的興趣愈來愈高，一些避險基金已經把台灣視為重要的市場。
但包括中央銀行在內的台灣主管機關，可不這麼想，在央行於三年前廢除QFII制度時，就明白宣示，避險基金及陸資是兩個台灣最不受歡迎的資金。避險基金擅長在市場劇烈震動時，如天災、戰爭，尋找套利的空間，因此常被定位為「趁人之危」「發災難財」的「邪惡投資」的一員，加上九八年的索羅斯突襲亞洲，及美國本土的避險基金——長期資本投資（LTCM）倒閉事件，讓不少台灣投資人對避險基金甚為感冒。
門檻下降 十萬元就可申購
其實，本來「散戶勿近」的避險基金產業，在最近幾年已經開始產生量變轉質變。先以量來看，九○年，全球避險基金的規模約只有兩千億美元水準，今年預計全球避險基金的規模將超過一兆美元，在資本愈聚愈多的情況下，許多國家的政府不再視避險基金為「牛鬼蛇神」，反而開始接納避險基金的操作模式，進行規範。德國就是一個典型的例子。
夏禮治指出，前年德國政府就曾經一度禁止所有避險基金，但經過兩年的討論及立法，在今年三月終於讓原本遊走於法律邊緣的避險基金，有了法律的規範，德國准許避險基金在大型金融機構的連帶保證以及堅督下，得以用合法的身分，向投資人公開販售，為了讓更多的人參與，投資門檻也開始大幅降低，一些類似K1組合式避險基金的門檻，甚至降到了新台幣十萬元以下。
香港的狀況也是如此，○二年之後，香港證監會開始對避險基金有比較清楚的規範，避險基金也陸續在香港落地生根，目前香港約有十三支正式註冊的避險基金，所有的基金規模約在一七○億美元的水準。若要仔細拆開這一七○億美元的來源，就會發現香港避險基金中，有不少是來自台灣的資金。
悄然登台 投資額逾四十億
港商惠眾利得投顧執行董事張學詩就預估，這幾年前前後後加起來，台灣目前投資在避險基金的總金額，已經有四十億美元至五十億美元的水準。
張學詩表示，其中最具神祕傳奇性色彩的要算是香港盛世資產管理（Pacific World Asset Management），盛世管理是香港竄起速度最快的避險基金集團，在○二年發行了一檔亞歷山大的避險基金，透過不少財務顧問公司，向台灣投資人兜售。
因為投資門檻只有十萬美元，當初在台灣掀起了不小避險基金的熱潮，其中有九成的資金竟然都是來自台灣，甚至一些上市櫃公司如精碟科技，都透過管道購買，且基金操作績效也不差，一年約有一六％至二○％的獲利，算是台灣投資人在避險基金上操作成功的濫觴。之後，包括日前與寶來合組公司的曼氏集團、Superfund基金、CSA基金等等，也都透過不同管道，進入台灣。
投資當然沒有天天過年的事。今年三月初，不少投資CSA基金的台灣投資客，接到香港資誠會計師事務所寄來的通知書表示，因為CSA基金經理人史密特（Charles Schmitt）涉嫌挪用公款，他們的CSA基金可能永遠沒辦法贖回。許多投資人找上在香港註冊的台灣代理公司，代理公司雖然沒有撒手不管，但也只能靜待香港司法的判決。台灣投資人雖沒有因此撕破臉，但整起事件，對台灣投資界小有知名度的蔡姓商人來說，受傷頗重。
無可諱言，避險基金畢竟是個風險不低的行業，一般估計五成的避險基金，熬不過前三年，就會被無情的市場淘汰出局，但在避險基金投資門檻愈來愈低，以及愈來愈多國家願意將它導入正軌的同時，台灣主管單位也應該正視其存在的必要性，在重大糾紛還未出現之前，防患未然。
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