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選前震盪 布局台股基金好時機 p.160

選前震盪  布局台股基金好時機 p.160

基金投資與股票投資不同之處,在於基金投資人著重中長線的獲利機會,因此,雖然市場專家普遍建議選前持股宜保守,但對基金投資人來說,選前震盪,卻提供了加碼台股基金的最佳機會。

今年二月初,積弱不振的台股突然戲劇性演出大復活,自底部翻揚急漲,變身為全球最強勢的股市,再度吸引投資人的目光。最近才決定放棄硬拗了一年多、績效毫無起色的日本市場的陳太太,也看上台股的強勢表現決定「汰弱換強」,轉進台股基金。

不過,尷尬的是,陳太太發現,贖回日本基金轉進台股基金的時間,距離總統大選時間不過短短七天,「會不會被二次套牢?」陳太太心中充滿疑問,猶疑著是否該轉換。

陳太太的情況堪稱是台股散戶近日最真實的寫照:眼看著總統大選時間日益逼近,心中滿是猶疑:選前到底該不該進場?想布局的話,又該怎麼進場?

事實上,台股這波強勁反彈不僅出乎散戶意料,連國內投信法人都沒想到。一位投信業者私下不諱言表示,年初完全沒有人想到台股現在會成為全世界最強的股市,資金行情來得又急又猛,連他們自己都嚇一大跳。

兩岸開放
海外資金回流啟動行情


不過,撐起這波行情的,很顯然不是國內法人與散戶。這位投信業者觀察,台股基金規模這幾周確實有成長,但是「應該是台股上漲帶動績效所致,之前台股重挫被套牢的人很多,此時拿錢買台股基金的資金並不多。」

那麼,到底是誰在買台股?目的又是什麼?這些資金的流向,才是真正牽動選後台股走勢的主要力量。國泰投信總經理張錫早於二月中下旬,便發現資金行情啟動跡象。他發現,二○○○年之後從台灣外流約六兆元資金,已經有一部分提早回流台股,趁著低檔開始卡位。

張錫分析,美國經濟走緩造成全球股市波動加劇、台幣走升、台美利差逆轉,以及台灣總統大選將至,都是造成這批海外資金回流的原因,不過最主要關鍵,當然還是與馬英九、謝長廷二位總統候選人提出來的兩岸政策有關。

為贏得選票,這二位候選人都主張開放觀光、三通等等,若再加上執政的民進黨於選前釋出一波波大陸投資政策鬆綁利多,幾乎可以斷言:「不論藍綠誰當選,兩岸往更開放的方向走,應該是必然的趨勢。」結果,不僅外資大買台股,連商品投資大師吉姆.羅傑斯(Jim Rogers)也來布局台股。整體而言,結論頗為明確,若就中長線的投資機會而言,此刻的確就是重回台股基金的絕佳時點。

只是,矛盾的是,總統大選是主導台股行情的最大推手,卻也是導致台股可能豬羊變色的最大殺手。

選情干擾
台股選前盤整格局為主


從過去經驗顯示,總統選舉結果將明顯左右台股表現,近日,包括美林證券台股研究部主管程淑芬、高盛證券亞太區科技研究部主管金文衡等人,基於選後不論藍綠誰勝出,均有一段政治紛擾期為由,奉勸投資人選前就獲利了結,不要抱股過大選。

可是,在基金操作上,業者倒認為應該逆向思考,選前可以定期定額進場。台股三月七日周線出現連四紅,整體而言大盤已突破中期反壓區,只不過短線漲幅較大,加上進入總統大選前兩周,一般預料台股大盤後勢將以震盪整理格局為主。

寶源投顧指出,目前外資圈認為藍營勝選的機率高達九成,主要是人心思變的浪潮,正由韓國、美國的總統大選一路延燒到台灣,而且台灣人民在歷經過去朝小野大所衍生的政經動盪痛苦後,心理上比較期望選一個強勢政府來主導國家未來的發展,藍營既然在立委選舉大勝,顯示出人民希望這次總統也由藍營的馬英九當家做主。

綠營儘管普遍被認為贏面不大,擅長選舉的民進黨依舊尋求一搏的機會,增添這次選舉變數,因此寶源投顧預估,三月二十二日大選前台股會因此受到壓抑而拉回,可是幅度應該不會太大。倒是這次大選若由藍營獲勝,可能會先走一波慶祝行情再行修正。

選後行情
首季建立台股基金部位


對於短線上的預期,各家說法或有不同,這種略帶不確定性的環境,對於穩健保守型的投資人而言,就適合以定期定額的方式介入,先建立基本部位,再透過定期定額,達到分批進場、分散風險的效果。

至於習慣以單筆進場的基金投資人,當然必須承擔多一點的風險,不過衡量台股整體局勢,恐怕仍須在第一季就先行建立基本部位。

張錫分析,在選舉促使兩岸朝向開放的趨勢下,外流的資金有機會持續回流,選後加碼台股機率頗高,在中國與香港股市本益比均偏高的情形下,台股今年有可能是兩岸三地市場中,表現最好的市場,第二季受到美國股市落底、總統大選結束等因素影響,台股行情還會再往上推升,預估台股五月會有大行情。從時機點考量,張錫認為,第一季應該是投資人的布局時點。

寶源新興市場債券及商品產品經理人懷克(Christopher Wyke)也指出,由於過去幾年台灣投資人非常喜愛投資海外商品,導致資金大舉外流,新台幣被嚴重低估,未來與其他亞洲貨幣一起升值的機會很大,他個人看好新台幣的升值潛力。尤其對於海外投資部位較高者來說,純就匯率風險的角度考量,今年第一季也該逐步將海外部位斟酌調整,適度加持台股基金部位。

根據兆豐投顧估算,若以過去台幣升值、台股平均漲幅二成估算,後市應有挑戰九三○○至九五○○點的機會;若再加上總統選後的國內政局和兩岸樂觀氣氛持續發酵,以及國內外利差縮小的資金回流效應,不排除今年下半年台股有機會再挑戰去年高點九八○○點。

趨勢向上
指數型基金確保獲利


兆豐投顧的估算,提供穩健型投資人另外一個加碼台股基金的思考方向,即是從指數型基金切入,雖然指數型基金以追蹤指數為目標,在多頭時期,投資績效的表現上往往不能名列前茅,但至少能夠避開經理人選錯個股的風險,基本上,只要大盤指數仍有上漲機會,指數型基金的投資價值就仍然存在。

此外,隨著證交所不斷引進開發新的指數,國內指數型基金也有多元產品可供投資人選擇,除了掌握較高市值個股的寶來台灣卓越五十、中型一百等基金之外,如鎖定中概股的台商收成、以高股息個股為主的高股息指數基金,抑或鎖定金融、科技類股指數的基金等,都提供投資人更加針對性的選擇方向。

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