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搶先歐美啟動寬鬆 善用ETF、基金布局這些國家 拉美降息起跑 新興市場債鎖利時機到

搶先歐美啟動寬鬆  善用ETF、基金布局這些國家    拉美降息起跑  新興市場債鎖利時機到

黃偉柏

債券基金

shutterstock

1391期

2023-08-16 14:05

隨智利開起拉美國家降息第一槍,預期更多新興國家跟進貨幣寬鬆。此可望激勵新興市場債券行情,目前強勢貨幣新興主權債的殖利率八.三%,高於近十年平均約六%。

聯準會自去年至今升息二十一碼後,市場預期今年利率將維持於五.二五%至五.五%區間。此時,美元計價的公債可望受惠,債券資產今年明顯受關注。

 

「雖今年仍是資金緊縮階段,但美國通膨已朝正向發展,我想降息最快可能於明年上半年發生。」國泰投信董事長張錫認為,美國通膨在預期範圍內,且未來失業率恐走升,聯準會可能以降息刺激經濟與活絡金融市場。

 

美國抗通膨之戰未完,但新興經濟體早已啟動降息。例如,智利在七月底成為拉丁美洲首個降息的央行,且一口氣將利率調降四碼;而拉美最大經濟體巴西也於八月二日宣布降息兩碼,並暗示未來幾個月可能以相同幅度持續降息。

 

智利領頭  新興亞洲料跟進

 

不少新興經濟體能早於歐美成熟市場率先降息,主因與通膨下滑顯著有關。

 

「新興國家通膨率計算與歐美不同,能源與大宗商品占其權重更高。」台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,得益於油價目前約每桶八十美元,比起俄烏戰爭初期每桶一度破一二○美元,已大幅回落,對新興市場控制通膨有正面影響。

 

其實,早在戰事爆發前,國際油價就開始「底底高」,對通膨敏感的新興經濟體而言,不外乎是提早升息訊號。巴西央行於二○二一年三月開始啟動升息,足足早了美國一年,當時該國當月CPI年增率六.一%;爾後,智利、韓國、祕魯等國也跟進在當年度升息。

 

歷經兩年的升息,通膨獲得顯著控制。巴西、墨西哥、智利CPI年增率分別約四%、四.八%、六.五%;對比去年一○.○七%、八.五%、十三.一%,大幅下滑。新興亞洲的印尼、菲律賓,今年來通膨數字也逐漸下探。目前這些國家央行陸續表態「緊縮已入尾聲」,暗示將暫停升息。

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