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不是揚名立萬 就是退出江湖 P.108

不是揚名立萬 就是退出江湖 P.108

2001-08-02 19:55

「還好退撫基金不是在指數五千點的時候釋出,否則跌到現在的四千點,投信的臉可就要綠了!」這是退撫基金操盤手共同的心聲。

七月十七日,四大政府基金之一的退撫基金,正式將一百五十億元的資金委託國內九家投信代操,這是國內有史以來第一次有政府基金委外代操,原本是投信業引頸期盼多年的事,卻遇上十年來的大空頭,這是代操者最險峻的環境,九家投信無不派出「強棒」應戰。

報酬決定退撫代操的一切,操盤手的年平均報酬率至少要一二%,且要優於大盤。不僅如此,一旦操盤手不小心讓該資金的淨損超過二○%,可就要寫報告了,這也是未來政府釋放六、七百億元資金的參考依據。


潘志誠是正港的台灣人 董永寬是代操代言人

第一批拿到一百五十億元退撫基金的九家投信,由績效第一的怡富投信與價格最低的統一投信分別拿到二二.五億元;至於群益、保德信元富、新光、大眾、復華、國際、中信等七家投信則分別拿到十五億元。本刊特別採訪九位退撫基金操盤手,首次將他們的資歷與戰績大公開。

積極推動退休基金、政府基金委外代操的怡富投信,在這次退撫基金的爭奪戰中最積極爭取,據說怡富還準備了高達十二大箱的完整資料,送給退撫基金審查,因此加分不少。當然,怡富也是進場布局最積極的,第一天就買了一四%,怡富投信董事長許立慶還信誓旦旦地說,一周內要布滿五成。

為了迎戰首次退撫基金,怡富還特別去香港把怡富台灣基金經理人潘志誠請了回來,讓外界一度以為怡富是將退撫基金交由香港人操盤,其實潘志誠可是「正港」的台灣人。

四十九年次,東海化工系、大同工學院事業管理研究所畢業的潘志誠,歷經台股十五年的大風大浪,曾是第一代券商鼎康證券營業員與研究員,是怡富投信的創始元老,跟怡富現任副總侯明甫、新興科技李麗倪一起在怡富打拚至今。


沒有一種投資方法是完全正確的

潘志誠在台灣操怡富日本基金一年多後,就被派到香港操怡富台灣基金,除了自己的基金外,怡富投資台灣有接近三百億元的資金,都由潘志誠負責掌管。因為操盤穩健,台灣基金還獲得二○○一年 Micropal 海外台灣基金二、三、五年績效報酬第一名。

潘志誠說,海外投資的台灣基金報酬起伏不如國內基金大,因為大多採中長期投資,選擇的股票也都是龍頭股,台灣盛行的中小型股則是不被考慮的對象。雖然不如國內基金績效好,卻是中長期投資的好選擇。

從台灣操海外基金,又到海外操台灣股市,潘志誠的心得是,沒有任何一種投資方法是完全正確的,台灣的股票環境跟全世界都一樣,都會有炒作的情況產生。對於退撫基金,他會以長期投資的角度來布局,尋找可以長期投資的價位,畢竟這是數萬人的退休金。

統一是今年最努力拚績效的投信,除了要在投信業占一席之地外,最重要的是要爭取代操客戶,特別是政府基金的代操,統一的努力當然也沒有白費,拿到了比其他投信多七.五億元的退撫資金。


李必勤曾是東吳副教授 陳建良新一代操盤手

負責操盤退撫基金的董永寬是股票市場的老手,他投入股市年資長達十二年,在亞洲證券及元大證券、投顧當過五年以上的研究員,屬第一代的電子研究員,在元大集團內長達七年之久,於八十八年進入統一擔任全天候基金經理人一年半,於今年初正式接掌代操部門,由於統一的積極,也讓董永寬成為代操代言人。

對於至少一二%的報酬,董永寬認為不難達成,以統一投研部的充足人力,每日勤跑上市櫃公司,對公司的基本面掌握充足。董永寬說,代操就像在跑馬拉松,看的是長期的選股,而不是波段的進出,他的投資策略是逢低布局,分散投資組合,以不虧錢、安全為主。

群益投信派出了一位博士級的操盤──李必勤, 五十一年次,擁有美國 UCLA管理學博士學位的李必勤,他還曾是東吳大學副教授,專教投資學,但學術與實務畢竟相差一大截,因此李必勤選擇到現實的股市中親自體驗,因此群益投信是他了解實務面的最佳場所。他含蓄地說,操盤手的壽命通常只有十年,也許他五、六年後,不能操盤了,就會再回到學校去教書。

除了待過群益投信,李必勤也在日本山一證券當過研究員,山一倒閉後,他又回到群益投信,於一九九八年開始操群益長安基金,直至今年三月才卸下基金經理人職務,三年操盤績效為一三%,同年大盤績效為負三七%。


李文宗冷靜來自打坐 張島郎國壽出身

他認為,基金與代操最大的不同在於,講求排名的基金只要有五成的把握就要下去拚;以絕對報酬為主的代操,則是幫客戶賺錢最重要,以保守為宜,有把握的才能下去買。

元富投信推出的是陳建良,五十六年次,東海企管系畢業後,就投入股市至今,當過鑫報研究員、永昌證券研究員等。他原是永昌店頭、德信全方位基金經理人,是相當被外界看好的新一代基金經理人。

陳建良認為自己的特色是,對空頭市場的防禦性比較好。最初操永昌店頭,在八十七年空頭時得到店頭基金的第二名因而嶄露頭角,之後到德信操全方位基金時,因調整持股的靈活度,讓該基金維持在全年度的第十一名。

對於代操退撫基金,陳建良認為,「看長期趨勢,做短線的獲利了結」。他不會因為股價便宜就去買股票,現階段能夠保留現金是最重要的,即使少賺也不願讓客戶賠錢。


行情總在絕望中誕生

新光投信則派出今年獲得金鑽獎最佳基金經理人的李文宗親自操刀。五十四年次的李文宗,台大機械系、台大商研所畢業,曾任中華開發研究員,任職新光店頭基金經理人,操盤時間兩年七個月,績效為二八.八%。店頭基金通常以小型股為主,李文宗的操盤因此相當靈活,讓李文宗長期保有一定佳績。

茹素十年的的李文宗是一個虔誠佛教徒,常在空閒時以靜坐來紓解壓力,也許正因為修佛,李文宗可以相當冷靜地面對大盤急速的漲跌。對於退撫代操的策略,李文宗是偏向保守作風,他認為即使反彈也不可能一飛沖天,但不買亦有風險。

「行情總在絕望中誕生。」李文宗認為,這個世界不是絕對的世界,而是一個相對的世界,他相信台灣的股市應該會「否極泰來」。

大眾投信則派出原大眾大眾基金經理人張島郎出來應戰,大眾基金於去年開放型基金績效排名第七名,又獲 Micropal 台灣最佳基金。

大眾投信向來有「國壽退除役官兵委員會」之稱,在國泰人壽投資部長達九年半的張島郎,有壽險投資者的保守穩健,而為了去除自己被冠上保守的符號,張島郎跑到大眾證券自營部了解波段操作,之後又轉到大眾投信任經理人。


江志豪 EQ 高 曹中平最適空頭 邱明強總體經濟出身

「用過去的經驗來判斷今年的市場,絕對會失靈。」張島郎說,他已經完全撇開過去主題性產業的投資策略,現階段的投資策略是積極勤跑公司,找出不景氣下還能夠有勝出的個股。

中信投信也是找來基金經理人、原中信潛力基金經理人江志豪轉戰代操。五十四年次的江志豪,台大化工系、東海企研所畢業,曾任大發證券、京華證券研究員,操過京華威鋒基金,曾短暫在復華、盛華投信籌備處待過,之後轉到中信投信任基金經理人。

「操盤的 EQ 比 IQ 重要。」江志豪認為,在空頭市場,股市變化很大,前景又不明朗,選股就要特別謹慎,一定要找到可以說服自己的理由才下去買。他的投資策略是以主流股、流通性大、基本面佳的股票為他現階段的選股重點。

國際投信則找來一位股票市場的老手曹中平操盤,曹中平曾在日前宣告倒閉的匯豐證券當過研究員及營業員,也曾經幫彰化一家證券公司老闆操盤長達四年,之後又相繼在大順證券、鼎康證券自營部任職,八十八年操盤過富鼎半導體科技基金。


要買不敢買不買又怕大漲

經歷過多次空頭與多頭的洗禮,曹中平相當自信地說,他常能夠在空頭市場時還有二○%的報酬。因此面對這波世紀大空頭,他也相當有把握,他絕對會穩紮穩打。不過,他說:「經歷太多大風大浪的缺點,是總想到退路,衝力不夠。」

復華投信則從證券自營部挖來了一位操盤手邱明強負責退撫代操,五十八年次的邱明強是九位操盤人中最年輕的,東吳經濟系、台大經研所畢業後,他先後在國際證券自營部、台証證券自營部操盤過。

特別的是,邱明強是學總體經濟出身,過去他以總經作為投資判斷的依據,績效還不差。他認為,從總經的數據上還看不出有反轉跡象,現階段他會以波段操作為主,獲利落袋為安,選擇 U 形底復甦訊號明顯的產業投資。

「要買不敢買,不買又怕大漲。」這是九位操盤手在這波大跌至四千點行情的共同心聲。這場退撫基金操盤的競賽中,面臨前所未有的激烈,全台灣投資人及媒體都睜大眼睛在觀看這九位操盤手,若在廝殺的過程中有人不幸落後,甚至被退撫基金除名,將很難在市場上立足。

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