在今天看見明天

救救孩子們

救救孩子們

黑傑克

名人專欄

646期

2009-05-07 14:32

沒有哪個國家有足額的退休金準備,而這卑微的提存,在通膨蹂躪後更加渺茫,最多人使用的定存,是犧牲最大的族群!

當年五四運動,魯迅高喊救救孩子們,讓他們從威權體制內解放出來;今天我們也要效法先生喊相同口號,目的卻是改善經濟,將他們從無可避免的負債中解放出來。

各國政府比賽印鈔票,效果在這波反彈顯露無疑,中國雖然沒有像美、英等國那樣表明「定量貨幣政策」,但是直接命令銀行擴張放貸,放水的效果世界最強,再度展現世界製造中心的威力,不只織衣而已,印鈔票也是全球第一。


存款利率低成普世現象


這政策的後遺症一定是通貨膨脹,問題在於何時。高通膨的效益,讓政府的高負債會隨時間的流逝減輕壓力。美國在雷根時代借的錢,當時創紀錄的負債額,現在看起來不過是利息而已。所以這次救災,並不會形成很多評論家擔心的「債留子孫」,為這埋單的,反而是數目日益膨大的退休族。

沒有哪個國家有足額的退休金準備,而這卑微的提存,在通膨蹂躪後更加渺茫。最多人使用的定存,是犧牲最大的族群,大額存款一年期利率竟不到一趴!這情形從日本擴散到台灣、美國,將成為普世現象。

原因很簡單,太高的失業率會讓政權倒台,但存款利率低不會有人去抗議,只要頂你一句:本金有保障啊!就可以把人打發走。

任何政客都會做出與日本相同的選擇,讓存款戶補貼銀行,再讓銀行補貼產業,形勢上維持經濟體的運行,實質上有明確的補貼對象,亦有益於自己的政治生涯。

 

那存戶的利益在哪?

 

從黑傑克寫專欄開始,就提過「作銀行的股東,比銀行客戶幸福」觀念。當年「戰哥」的媽媽,以這明智的選擇,奠立連家財富的基礎。這波行情,其實是世界有錢人,響應去年巴菲特的號召,對政策的反撲,自力救濟保財富。

 

靠中國救世界經濟太樂觀

 

銀行股能不能投資?假如兩岸簽了備忘錄,會不會重啟首次萬點的金融股行情?不會!

 

回頭看今年的五四,大概沒有哪所學校還出來紀念當年的新文學,最重要的是美國財政部公布銀行畢業考成績單,不論好壞,市場都已經反映過,一會兒怕死當,一會兒又想著從此擺脫悲情踏上新人生,造成過去三個月的高波動度。從新流感與克萊斯勒車廠破產經驗來看,接下來市場會相對平靜,提早進入暑假,直到第三季底,看看景氣到底有無復甦機會。

 

同樣第一季季報,中國的比美國好看,但要細細分析。當然中國沒有銀行賠錢或準備破產的,但存放款利差縮減,而且還會再縮;放款狂增,資產狀況恐怕不是改善而是惡化。銀行獲利多寡,不在營運而在提壞帳準備的金額,多提就少賺,少列就每股盈餘高,依賴中國經濟救世界,實在太過樂觀。

 

終究人還是寵小孩勝過孝敬長輩,本期的題目應該是「體恤退休老人吧」,而非「救救孩子們」!

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