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抗通膨 加碼原物料基金為上策

抗通膨  加碼原物料基金為上策

歐陽善玲

理財

ShutterStock

669期

2009-10-15 16:49

澳洲升息意味各國央行對通膨預期不敢輕忽,有鑑於此,基金經理人認為,未來原物料投資標的絕不能少。投資人可利用戰略型資產及核心資產雙管齊下方式,迎接未來不確定的升息環境。

澳洲是G20國家中,第一個升息的地區,而就消息公布後,股匯雙漲情況來看,市場顯然給予正面肯定。澳洲利率鳴槍起跑,同時也象徵經濟已步上穩健成長軌道。

根據群益投信統計,自一九九○年以來,澳洲共歷經四次升息循環。前面三次開啟升息循環後一個月內,股市表現多維持平盤或收紅;但半年之後,則有兩次收黑,一次收紅。至於匯市表現,升息後一個月,澳幣升值機率也較貶值高,而半年後來看,匯市表現同樣由升走貶。

 

經驗法則  升息後,澳幣資產風險升


其中,一九九九年澳洲升息背景為亞洲金融風暴,與這次由美國次貸所引爆的全球金融海嘯類似,因此判斷這次啟動升息循環後,股匯表現將與一九九九年走勢接近。一旦如此,股匯將呈現截然不同命運,就升息一年後走勢比較,股市部分上漲一一%,但匯市卻貶值達一八%。

如果把「股市漲、匯率跌」視為澳洲升息後一年的基本格局,那麼,首先必須注意的,就是與股市連動度低、但卻與匯率連動性高的澳幣資產。

就如前兩年保險公司賣翻天的澳幣連動債保單,訴求保本及最低獲利保證,但要釐清所謂的保本,是指「澳幣保本」,而非「新台幣保本」,也就是澳幣匯率波動,將是侵蝕本金報酬的最大風險。進一步試算,一般的澳幣連動債保單報酬率,約在六%至七%左右。要是澳幣貶值幅度超過五%,再扣掉基本費用,就有可能產生虧損。

 

保本關鍵  波動大,執行停損最穩當


而在海外基金布局上,施羅德全球主動組合基金經理人王翰瑩認為,目前手中持有澳幣相關資產的人,接下來必須更加謹守投資紀律,因為隨著政府逐步提升利率,資金不若之前寬裕,市場勢必需要時間調整節奏。反映在股市上,雖然可偏正面預期,但大起大落的可能性不低,加上匯率風險偏高,因此投資人最好要股匯雙邊密切觀察,並嚴格執行停損,才能守穩獲利。

另外,澳洲升息也意味各國央行對通膨預期嚴正以待,因此原物料投資標的,絕不能少。建議投資人不妨將資產配置劃分為戰略型資產及核心資產兩部分。其中,戰略型資產包括原物料、新興市場;核心資產則是訴求絕對報酬,或波動較低的基金標的。利用雙管齊下方式,迎接未來不確定的升息環境。

 

 澳洲基金

 

澳洲股市

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