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黃金長線多頭金礦個股潛力更強

黃金長線多頭金礦個股潛力更強

林心怡、莊芳

理財

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721期

2010-10-14 11:56

近期金價飆漲,買不起黃金金飾結婚的新人流行「租黃金」,想賺一筆的人持續「買黃金」,只是,該如何掌握黃金的多空走勢,以及選對投資商品,做好布局配置與操作策略,才是黃金投資獲利的王道。

黃金,對許多老一輩的人來說,是一種留給兒孫的傳家寶。

今年七十歲的黃先生,從二十幾年前就開始不定期地存一條五兩的金條,歷經金價三百美元、四百美元甚至跌到二百美元,黃先生都曾經買過;如今,保險箱早已累積逾三十塊的金條,最近金價大漲,市價至少近八位數字。經年累月不定期地買進黃金,黃先生無形中累積了一筆財富,他打算繼續持有,未來老後留給兒女們作為傳家寶。

 

黃金

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投資達人看好黃金多頭市場


從事文字工作的黃啟乙則大呼,二十年前買黃金套牢至今,不但解套還獲利逾三倍!原來,當初黃啟乙聽從長輩意見,在黃金價格三百美元附近,買入一百多萬元的金條;雖然曾歷經金價跌到二百美元、漲到八百多美元,他都不曾賣出。直到二○○七年油價飆高,每桶突破一百四十美元、金價到達九百至一千美元,才賣掉一半,拿著逾三倍的獲利當買房資金。

「其實,持有黃金不過是我長線資產配置小部分存款,攻擊性的投資我還是比較偏好股票工具。」黃啟乙笑著說,雖然近期金價飆漲一度來到一三六六美元,但短期並不打算出脫。他認為,在經濟不確定性高、避險資金對黃金需求持續增溫下,黃金仍會走多頭行情,剩下的部位打算長線持有。

不同於長線持有實體黃金的投資人,對黃金投資也頗有心得的匯豐中華投信副總張國蓮,則以黃金存摺與定期定額買黃金基金參與投資,尤其透過黃金存摺的波段操作,曾讓她在短短一個月內就獲利一成。

 

黃金

 

投資工具不僅購買實體一項


張國蓮回憶,二○○八年七月開黃金存摺時,金價約在九百美元附近,當時還曾被朋友嘲笑,「金價都這麼貴了,現在買當心被套牢!」但她堅信自己的觀察,認為金價已經走了七年的多頭,要重挫崩跌再來撿便宜其實不容易,因此當金價來到她設定的買進支撐價時,她就會慢慢往下布局。

例如當初張國蓮開戶設定的買進支撐價就是九百美元,並設一至二成為停利點,她就會在金價接近九百美元分三、四次買進,並設定在一千二百美元出脫,獲利至少一成五。

又如今年二月,張國蓮在金價淡季價位在一○五○美元附近買進,五月在金價衝高至一二五○美元賣出獲利一成;七、八月又在金價回測一一五○美元分批加碼,至九月中旬達一千三百美元賣出,一個多月就獲利一成多。而這回金價一度飆到一三六六美元,她打算等回測一千二百美元再出手。

至於金價的買進支撐價,張國蓮說,多半可以金價的月線價格作為判斷依據。

除了上述透過實體黃金與黃金存摺來投資黃金現貨以外,還可以利用黃金ETF(指數股票型基金)這種直接投資實體黃金的工具;換句話說,買一股黃金ETF也等於擁有等值的黃金。

一般來說,黃金存摺的開辦機構賺的是黃金買賣價差,也就是說投資人買進每公克就要支付十元的價差;而投資黃金ETF則是支付手續費,但沒有黃金買賣價差。

儘管在台灣仍無法直接買到黃金ETF,但讀者仍可借由後例,了解其運作方式。例如,若想買進ishares COMEX Gold Trust(代號IAU)的黃金ETF,投資人可透過凱基、寶來等券商,利用複委託方式,在海外的新加坡、香港等地購買。

 

韓艾飛

韓艾飛認為,各國央行積極購入黃金,為金價帶來支撐。(圖片提供/貝萊德)

 

各國央行搶購讓金價飆漲

 

投資人若想一舉投資黃金存摺、黃金ETF與黃金期貨的話,十月底台灣也已經有投信開始募集黃金期貨信託基金,涵蓋上述三個項目。

 

當然,透過投資開採、生產黃金公司,例如投資全球最大黃金開採企業巴利克黃金(Barrick Gold)股票的黃金基金,也是參與黃金投資的一個好選項。其實今年以來黃金類股與黃金現貨都呈現上揚走勢,其中還有不少檔黃金基金的報酬率,超越了黃金現貨價格的漲幅。

 

綜觀國內六檔黃金基金今年的績效表現,包括天達環球黃金基金、法興金礦股票基金、貝萊德世界黃金基金,報酬率都已逾二二%,超越黃金價格高達二一.五七%的漲幅;至於瑞銀黃金股票基金、新加坡大華黃金及綜合基金等,報酬率也逾一成八。

 

只是,黃金過去飆漲,讓投資人荷包增值的美好經驗是否會持續延續?恐怕才是現階段投資人最關切的重點。

 

貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛(Evy Hambro)分析,就現況看來,目前支撐金價上揚的主要因素,是各國央行持續「搶金」的態度。特別是過去十年來,歐洲各國央行幾乎每年大舉出售黃金儲備,但近一、二年來卻開始惜售,幾乎已不釋出黃金,導致市場供給減少。新興經濟體為了分散外匯儲備、減持美元資產,大動作買進黃金,卻是增加黃金的需求。

 

舉例來說,○九年印度央行向IMF(國際貨幣基金)買進二百噸黃金,還有沙烏地阿拉伯和俄羅斯等國,也同樣有收購黃金的動作。

 

另外還有一個值得注意的跡象,就是美元跌、黃金漲的現象又回來了。特別是在美元貶值之際,黃金自然成為較佳的替代貨幣與避險工具。這些都是造成金價向上推升的原因。

 

韓艾飛分析,黃金的產量在○一年達到高峰,之後就出現停滯不前的狀態。雖然現有產量逐漸有所改善,但在○九年時,卻因全球數個大型礦藏幾近耗竭,導致產量成長不穩定。因此,預估目前的礦產總開採成本,約在每盎斯九百美元左右。

 

新加坡大華銀投顧指出,根據美林證券的研究報告顯示,從剛結束的丹佛黃金論壇(Denver Gold Forum)的共識中,有二大支撐黃金價格持續走多的基本面利多。

 

首先,黃金價格仍會持續上漲,尤其受到投資人對主要貨幣基本面的疑慮、對未來通貨膨脹的預期、金礦供給逐年下滑,以及各國央行變成黃金市場最大買家等因素影響下,認為未來黃金價格仍將持續上揚。

 

金條

 

短線回檔難免  可分批出場獲利了結

 

全球最大金礦開採公司巴利克的財務長索卡斯基(Jamie Sokalsky)就曾表示,未來黃金現貨價格將可望超越一千五百美元,若以一九七○年代黃金大多頭歷史經驗來看,經通貨膨脹調整後,金價未來有上看二千三百美元的實力。

 

第二,金礦公司的現金毛利將持續走揚,尤其受到金價持續大幅上升,以及開採成本僅緩步走揚下,未來黃金公司的現金毛利將急速增加,有利黃金公司評價再調升,相關類股多頭走勢不變。

 

匯豐黃金及礦業股票基金經理人蕭若梅則認為,隨著進入飾金旺季,仍有機會推升金價與股價;特別是中國與印度的需求持續成長,尤其中國的飾金需求量,過去幾年是以每年約三成的成長速度上揚,因此第三季和第四季的需求會明顯增加,且第四季金價也會呈現「先蹲後跳」的走勢。

 

新加坡大華銀投顧也指出,從技術分析來看,黃金價格自突破一一五○美元至一二五○美元的盤整區,一度挑戰一三六六美元後,未來金價可望再創新高,而在市場對金礦公司的現金毛利可望持續走揚,也可望加發股利等預期下,下半年投資買盤將持續湧入,年底金價有機會推升至一五○○美元的新高記錄。

 

另外,高盛的最新報告,則上調金價目標價,半年上看一五二五美元,未來一年的目標價則調升至一六五○美元。

 

台銀貴金屬部副理楊天立則認為,黃金價格的確有長線看好的理由。保守來看,國際金價年底前要看到一千四百美元機會很大;雖近期金價漲幅已大,但長線來看,受惠新興國家經濟復甦,不論是工業用或飾金需求都增高,加上每年第三、四季是金價的傳統旺季,多頭行情可望持續到明年初。

 

只是近期金價過熱,難免會出現技術性的回檔壓力。在黃金布局上的建議,楊天立建議,對於短線投資人,或許現在是獲利分批出場的好時機;但對於長線投資人,則毋須擔憂短線套牢壓力,並建議保守型的長線投資人建立二成黃金的資產配置。

 

蕭若梅則認為,金價長期上揚趨勢不變,投資黃金最好以「看部位、不看價位」的態度來持有黃金資產,且投資組合比重裡至少要有一成的黃金部位。

 

相較於黃金現貨,蕭若梅更看好黃金類股的補漲行情,她建議投資人可採取「定時不定額」的投資策略,解決不知何時布局為佳的煩惱。蕭若梅認為,以過去十年的走勢來看,在○八年金融海嘯後,市場避險氛圍濃厚,黃金公司的股價漲幅嚴重落後金價,補漲潛力可期。

 

基金投資達人夏韻芬,自己也是用定期不定額扣基金,她認為,短線金價漲多回檔在所難免,投資人可以視金價漲幅,做為基金布局調配的參考。她舉例,當金價回測至前波盤整區附近約一一五○至一二五○美元時,就可以增加買進單位數做加碼投資;反之,則等額分批投資。

 

夏韻芬提醒投資人,投資黃金以總資產的一○至一五%,做為衛星資產配置為佳,並可設獲利二至三成作為出場的停利點;因為即使多數專家長線看好黃金走勢,投資人仍須留意投資風險。

 

黃金

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