看比賽時如果坐前排的人站起來了，後面的人也勢必會跟著站起來。貨幣貶值時，各國也就跟著貶；大家都蹲下去了，市場份額又回到原點。
這話很感性但不理性：既然是同學，當然是年齡層相同（ＥＭＢＡ或補教的，當然不在此列），不會在三十年重聚的時候，有人還是二十歲的小青年。可是類似的話，甚至決策，常常可見。像最近大家都在比賽貶值，生怕自己手上的錢購買力太強，會占別國便宜，沒想到大家都貶，誰也沒占到便宜。
經濟學家熊秉元很早以前有本書《大家都站著》，大意是說原本都坐在位置上看比賽，但是有人太激動站起來，後面的人只好跟著站起來才看得到，沒多久大家都站著。很多策略首發的時候好像很強，沒多久競爭者都跟著學壞，市場份額又回到原點，改變的只是大家的利潤，都因此少了一大截。
這波第一個殺價的是日本，所謂安倍三箭是也。因此日本的家電機械等出口產業大好，對沖到的韓國、台灣相關產業哀哀叫。不能說貶值對經濟完全沒好處，只是這好處不持久，不是投資者追尋的那種護城河式競爭優勢。讓效益衰退的第一個因素是競爭者會很快跟進，現在新台幣跟韓元兌美元也貶值，日本企業的價格優勢就慢慢彌平；第二個是客戶會來殺價，既然供應商成本因匯率降，採購自然會加大殺價力道。沒多久，有降跟沒降一樣，如同球場上觀眾都站起來了，視野並沒因這樣變好。
雖然說，這些年左右派的政策差異越來越小，但是在匯率政策上，美國的民共兩黨還是南轅北轍。民主黨上台，美元強勢；共和黨執政，美元貶值。從匯率上看，美國人明年選出女總統的機率不比台灣低，但是這樣就衍生另一個問題，大家看法一樣的時候，會不會是趨勢到頂的拐點？最近看到的投資分析，只要跟匯率搭上線的，一面倒看好美元，由於美元強勢不是今天才開始，歐巴馬都準備要下台一鞠躬了，還能升值到哪去？
當然，眼前沒有通貨膨脹的壓力，所以各國政府都能維持寬鬆低利的政策，這要感謝商品行情的暴跌，就算本國貨幣貶值會影響到進口貨品的購買力，可是原油等原物料這些工業國的最大宗進口品項價格跌很大，實際上平衡掉原來貶值會帶來的負面效應。因此就算美元的漲勢停滯，所謂的原料貨幣，澳元、加拿大幣、巴西里拉等這些主要礦產出口國的貨幣，也會是匯率趨勢反轉的落後指標。
至於亞洲貨幣，應該跌得差不多了。中國說人民幣不會暴跌，這要相信北京。道理很簡單，非中國人所持有的人民幣，遠比中國政府持有的美元要少很多，又沒有期貨槓桿可用，人民銀行在這件事上是裁判兼計分員。
日圓是最早跌的，從八十跌到一百，再跌到一百二，還要跌到一百五嗎？不能說不可能，只是機率太低。這兩種貨幣穩住，其他人也就沒多大的下跌空間。
美國要進入大選年，通常會拿外國人當箭靶，到那個時候還用匯率當拚經濟工具，恐怕會惹火燒身。
