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8大基金經理人看新興債 最看好這2個國家

8大基金經理人看新興債  最看好這2個國家

林韋伶

焦點新聞

達志

2018-08-17 16:31

彭博新聞訪問8位掌管2千億美元(6.1兆台幣)以上資產的基金經理人後發現,在當今的政經環境中,經理人最擔憂衝擊新興市場的議題分別是:貿易戰、中國經濟成長放緩與強勢美元,最看好的資產則是馬來西亞與印尼債券。

從走強的美元到逐步升溫的貿易戰,新興亞洲債券與貨幣今年可說是多災多難,看起來短期內投資人能逃離這個惡夢的機會並不高。

 

彭博新聞在此時訪問8位基金經理人後發現,像是貿易、關稅戰爭,以及選舉還是潛在可能衝擊亞洲市場的逆風因素,另外中國市場的後續動態也是重大關鍵,部分經理人認為人民幣有機會止穩,也有人認為亞洲其他國家強勁的基本面將為市場提供安全網。

 

掌管超過1.71兆美元(約新台幣52.65兆)的Pimco新興市場投資組合經理Roland Mieth指出,一直到明年為止,貿易戰、美元大幅波動、美國聯準會緊縮政策,以及中國經濟成長趨緩等變數將是影響市場表現的幾項重大因素。

 

Mieth也分析,未來6~12個月全球投資信心強弱也必須看中國臉色,看中國要如何在人民幣走跌的情況下,確保資金不外流,同時也還要兼顧支持經濟成長與確保市場流動性的目標。

 

目前Pimco團隊對亞洲各國的基本面仍相當有信心,且認為上半年市場已經出現相對便宜的匯率環境。此外,Pimco團隊表示,根據現階段利率的水位與歐洲央行及日本央行的預估,歐洲與日本利率應該會持續在低檔好一段時間,而這樣的環境有助壓抑新興亞洲的利率。

 

在倫敦Amundi SA服務,掌管超過1.67兆美元(51.41兆台幣)的新興市場債券經理人Esther Law則分析:「現在評斷新興市場是否已出現轉折還太早,後續因為貿易戰、貿易制裁與選舉的關係,可能還會出現帶來負面效應的頭條新聞,因此新興市場貨幣與公債投資人不能掉以輕心。」

 

談到亞洲匯率與債券面對的主要威脅,Esther Law分析,包括:貿易戰、更高的核心殖利率與強勢美元,因此現階段的對策就是持有短天期債券。而在人民幣價格止穩後,Amundi SA選擇增加在新興亞洲的曝險,目前最看好印尼的匯率跟公債。

 

富達國際(Fidelity International)駐香港固定收益投資經理Eric Wong掌管約4310億美元資金(13.27兆台幣),他預估中國政府將針對成長緩慢的經濟出招,因此新興亞洲相關資產表現有撐,不過,在未來3~6個月內還是沒有辦法逃離危險期,因為即將來臨的美國選舉可能加劇貿易戰對抗,相對看好馬來西亞政府債與當地中國企業債。

 

而管理約2.73兆美元(84.05兆台幣)的道富環球投資管理亞太固定收益主管Ng Kheng Siang則分析,近期新興亞洲貨幣與公債已出現止穩的情況,不過投資人不能鬆懈,因為趨勢很快可能因土耳其基本面弱化而轉變。

 

現階段,他直指主要的威脅是國際間投資人信心受挫,Ng Kheng Siang說:「貿易戰將是重點,如果突然有政府或央行做出超乎市場預期的動作,可能引發信心崩盤。」

 

另外,掌管約5400億美元(16.62兆台幣)的聯博資產管理資深經理人Yoo Jae Heung則分析,短期內新興市場面對的難關,包括:因美國提高利率造成的強勢美元、中美貿易戰升溫,以及新興國家本身的政治不確定性。

 

英傑華集團亞洲匯率部門主管Stuart Ritson管理約4820億美元(14.84兆台幣)資金,他表示新興亞洲匯率在近幾個月明顯下修後,已來到相當誘人的價位,不過因為市場的疑慮還是很多,可能影響風險胃納。

 

他也說因為亞洲經濟體基本面相對強勁,如果風暴蔓延到其他地區,也將只是短期因素,像是近期資金從較高利率的市場如印度、印尼逃出,但在近幾周情勢已經穩定下來。

 

德意志銀行亞太區財富管理部門投資長Tuan Huynh則分析,到年底前預估美元漲勢應會和緩,因此新興亞洲匯率也可望穩定下來,亞洲經濟體基本面基本上沒受到什麼衝擊,且相信中國人行將出手穩定人民幣價值,因而判斷中國政府債因中國貨幣寬鬆政策應有撐,反觀其他新興亞洲國家主權債則可能因為利率升高而受影響。

 

不過他認為,土耳其危機蔓延到其他地方的機率低,他分析:「歐元區出口到土耳其的金額僅佔GDP不到0.6%的水準,且西班牙、法國、義大利金融業對土耳其的曝險部位,市場上目前傳聞最多可能達1350億歐元(4.72兆台幣),也就是僅有約6%的曝險部位。

 

歐本海默基金(OppenheimerFunds)掌管2490億美元(7.66兆台幣)資金,分析貿易戰帶來的負面影響有限,且美國在面對期中選舉時,不得不去思考要如何解決貿易戰帶來的爭端。歐本海默基金持續看好新興市場公債與新興市場貨幣,其中特別看好巴西、阿根廷、印尼,而認為表現最差的新興國家將是身陷風暴中的土耳其。

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