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狗跑的太遠 就會回到主人身邊……台股漲多回檔不是壞事 可善用這6檔ETF危機入市

狗跑的太遠 就會回到主人身邊……台股漲多回檔不是壞事 可善用這6檔ETF危機入市

林成蔭

理財

ShutterStock

2021-05-20 10:28

「美國科技股崩跌,國內疫情升溫,快逃!」5月12日,台股盤中一度暴跌1417點,創下史上盤中最大跌點,投資人哀鴻遍野,指數兩天連破季線和半年線,盤面充斥肅殺之氣!

「雙北升至三級警戒,但是外資趁下跌大買334億元,融資大減162億元,反彈在即!」沒幾天,台灣加權指數於5月18日飆漲792.09點,創下史上最大漲點,終場有347檔個股漲停板,創近十年單日漲停家數紀錄!

 

大悲隨後大喜,股市急跌又急漲,顯示出市場情緒緊繃,行情後勢到底看漲還是看跌,該如何判斷,又該如何操作?

 

歐洲股神安德列科斯托蘭尼曾舉過個例子,男子牽著狗散步,狗先跑到前面,再回到主人身邊,接著又跑到前面,又再折回來,整個過程裡,狗跑來跑去,最後,他們同時抵達終點,男子悠閑地走了1公里,而狗則跑了4公里,在這個例子中,狗就是證券市場,男子就是經濟。

 

換言之,股市的短期波動是無法預測,但是長遠看來,經濟和證券市場的發展方向是相同,因此,重點不是放在今天或明天的漲跌,而是確定長期的趨勢往哪裡發展。

 

筆者自己歸納出的「定錨理論」,乃利用資金和景氣找出趨勢動向,因此,當危機發生時,可以用來檢視,如果仍是牛市,盤勢可望修正後再創高點,應在回檔注意布局時機;如果熊市已經降臨,盤勢高點不再,則應趁反彈減碼因應。

 

檢視目前各項資訊,資金仍然寬鬆,景氣也在復甦的軌道上,雖然股市漲多,難免出現技術面下跌,然而長期而言,多頭行情仍可期待。

 

2014年聯準會縮減QE 股市先跌後漲

 

首先,資金面仍有利於牛市。如附圖一,美國聯準會(FED) 一年召開8次和貨幣政策相關的公開市場操作委員會(FOMC),4月份的會議紀錄暗示,在未來舉行的會議上,可能開始討論控制債券購買計畫,令市場憂慮貨幣政策將轉向,市場因而震盪。

 

FOMC

 

不過證諸歷史,2008年金融海嘯FED降息後,2009年起推出數度的量化寬鬆(QE)政策,股市底部墊高而上,2014年1月起開始縮減QE規模,2015年12月開始升息,該段時間股市雖然先跌,後續仍是上漲。

 

其次,經濟將持續成長,有利多方。重量級金融機構如國際貨幣基金(IMF),最新的預測是2021年全球經濟增長率為6%,2022年為4.4%,其他如聯合國、經濟合作暨發展組織(OECD)及世界銀行(WB),台灣的中經院、台經院、台綜院等研究機構的看法也是類似。

 

如果覺得光看經濟數據太嚴肅,不妨看看近日財經新聞,全球金融市場都在關心的議題是「通膨」(本欄於2月份特別提醒),大宗原物料因景氣回溫或政策刺激而需求上升,可見得未來經濟走勢仍是上揚。

 

綜合上述資訊可得出,如果以歐洲股神的例子來形容,男子(經濟)仍是前行,近日狗(市場)折回,只是因為跑太遠,男子(經濟)的目的地沒有改變,狗(市場)遲早會回到原先的行進路線。

 

特別提醒的是,長線看多並不代表要持股滿檔,所謂的多頭行情,指的是指數會創新高,並非所有個股都會同時同向表現,最佳做法是找尋具有未來潛力的族群或企業,待盤勢震盪之際建立部位,而原有的個股停利停損機制仍然要設立並徹底執行。

 

舉例來說,台灣加權指數自2020年3月的8523點起漲,到2021年4月最高17709點,一路飆高,可是如果從主流股的角度去分析,去年起漲的主角是美德醫、合一、恆大等生技醫療股,下半年則輪到台積電、聯電、聯發科等半導體股,今年迄今則成為陽明、中鴻、南帝等傳產股的天下。

 

仔細追蹤,不難發現每一波的指標股上漲的時候都很凶悍,但是漲勢過後都進入修正,即使是「護國神山」、「台灣之光」也無法避免。這次罕見的大牛市幾乎是雞犬升天,節奏掌握的好可以輪賺,掌握不好會變成輪套!

 

危機入市 利用股票型ETF逢低卡位

 

想要危機入市,相對穩健的策略是先靜觀其變,待逐漸形成底部,可先以一般股票型ETF逢低卡位,如附圖二,台灣五十和富邦台五十都是追蹤台灣五十報酬指數,以權值股為主,也是法人常用來「抄底」或「護盤」的投資工具,如果希望擴大投資範圍也有中型100、摩台、MSCI台灣、台灣加權等ETF可以選擇。

 

ETF

 

另外,這次的中段回檔如果擴及全球金融市場,在資金寬鬆與景氣復甦不變的前提下,將是布局海外股市的時機,如附圖三,美股執世界股市之牛耳,不可忽視,歐洲、日本股市基期較低;另外,在弱勢美元的時期,新興市場也有表現機會,可以分批承接,讓資產配置更為完整。

 

ETF

 

最後也要提醒,隨時要提防黑天鵝等級的變數,如果出現資金突然緊縮或景氣突然衰退,停利停損點的設立與執行可以長保安康。

 

林成蔭

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