發現TKP 公司的股價時而上漲、時而下跌，這就是股價變化。
由左至右依照時間順序來看股價變化，可以知道TKP 的股價從圖上箭頭所指的2020 年10 月16 日開始，連續出現多根白色K 線，表示股價大幅上漲。
10 月16 日是TKP 公布業績財報的隔天。TKP 的營收主要來自出租會議室，由於新冠疫情影響，面對面的會議銳減，對TKP 的營收造成了很大的衝擊。他們公布的財報顯示，營收較上一季減少15%， 前一年同期的收益是35 億日圓，這一季卻虧損了20 億日圓以上。
從業績數字來看的確可以說是最糟的狀況，但是圖1 卻顯示股價向上攀升 ！
「優良公司的股價會上漲」，反過來說就是「不優的公司股價會下跌」。投資新手看到這檔股票的狀況，應該會非常驚訝吧？
當時，報紙上出現了以下報導：
「雖然業績數字顯示虧損，但投資人看到財報後覺得利空出盡， 於是股價就上漲了。」
即使前一天公布的財報顯示大虧損，TKP 的股價在10 月16 日仍一度衝上「漲停板」，也就是漲到當天最高限制價格。而且， 包含那天在內，股價連續4 天都上漲。
新手可能不知道什麼是「利空出盡」吧？
崇尚基本面分析的人──要我說的話，就是一群「把股票投資想得很複雜的人」──總是想些奇怪的理由或穿鑿附會。
他們所說的「利空出盡」，簡單來說就是以下：
「過去已經有很多人說TKP 受到新冠疫情的嚴重打擊，營收狀況一定很慘。等到公司實際公布業績營收狀況慘淡的正式消息， 投資人之間就會出現『不會比這更慘了』的想法，因此股價反而上漲了。」
「營收狀況一定很慘」的「不安」消息就是「利空」。當投資人覺得「利空」都出來了（不再感到不安），就是所謂的「利空出盡」。
那麼，實際上，TKP 的股價真的在利空出盡之後，順利轉為上漲嗎？
圖2 是TKP 後來的股價變化，你覺得怎麼樣？ 10 月公布財報後， 雖然股價一時上漲了，但從12 月開始便緩緩下跌。1 月14 日，TKP 首度公布了年報，上面記錄著30 億日圓以上的虧損。結果，股價跌到跌停板。之後別說是利空出盡了，股價持續低迷。
「什麼？股價才剛因為營收狀況不佳的『利空出盡』而上漲，結果別說是利空出盡了，股價根本又下跌了啊 ！」
任誰看到圖2 的股價變化，都會覺得「被利空出盡給騙了」吧。
崇尚基本面分析的投資人，關注的是景氣和營收狀況，他們原本就會忽視股價短期的漲跌，從公司的營收狀況、商業模式、財務狀況來判斷公司是否會成長，也就是「從中長期的發展來買進股票」。
結果，崇尚基本面分析的投資人認為「利空出盡」的公司，以中長期的角度來看股價反而往下走，這又是怎麼一回事？
也許崇尚基本面分析的投資人會說「要用更長遠的眼光來看」， 但是相信「利空出盡」而買進股票的人，卻要承受莫大的未實現損失。
因為這些投資人買在了高點，可能要花好幾年才能等到股價回到自己的買價。
這就是「基本面指標的陷阱」。
另外，在TKP 公布虧損年報的那天，股價來到跌停板，但2 天後股價卻又轉為上漲了。
如果基本面分析的說法正確，「利空出盡是錯的，營收狀況不好的公司股價還是會下跌」，那麼正常來說，股價會繼續下跌才對，結果短期來看，股價反而勢如破竹地轉為上漲。
覺得會上漲結果卻下跌，認為會下跌反而又上漲⋯⋯有關公布財報及營收狀況的新聞，根本無法用來預測股價。
本文摘自今周刊出版社《股市小白也能看懂的「日本股神多空雙作線圖攻略法」》
