在之前的專欄文章曾經提醒台北股市後續操作兩大重點：
(1) 利用5日乖離率反推加權指數反彈目標。
(2) 中國解封概念會是短期可以留意的題材。
農曆春節過後，台北股市表現出色漲多跌少，近期也有許多ETF公布配息狀況，這篇文章從中信關鍵半導體ETF成分股的歷史本益比，解析半導體成分股的觀察重點。
目錄：
一、什麼是00891中信關鍵半導體ETF。
二、成分股本益比修正觀察，垂直比較與水平比較。
三、投資策略總結。
一、什麼是00891中信關鍵半導體ETF
中國信託官網公告，00891每單位配息0.11元，年化配息率3.5%。2月16日為除息日，最後買進日則為2月15日，3月20日即可收到配息。
追蹤之指數邏輯：
(1)候選範圍：利用RBICS行業分類區分營收來源超過50%於半導體相關業務之公司。
(2)市值要求：市值達1億美元以上。
(3)流動性要求：要求候選證券於過去3個月的日均成交值達50萬美元以上。
(4)財務要求：過去12個月ROIC（投入資本回報率）> 0，或股利（Last twelve month，LTM）> 0。
(5)ESG 評核：剔除Sustainalytics ESG（評價ESG表現的領導品牌）> 40，及未評分之公司。
(6)篩選流動性：剔除自由流通因子（Security-level Float Factor）小於10％之公司。
(7)組合方式：根據其市值由高到低，首30位證券將被挑選為成分股，並依據個別公司最高權重不高於20%與前五大成分股合計權重不高於65%規則，依成分股自由流通市值進行權重再平衡。
二、成分股本益比修正觀察，垂直比較與水平比較
表格詳列00891成分股，除了所佔比例之外，另外顯示近一年的歷史本益比（紅底表示近一年最高、綠底表示近一年最低），解讀統計數據可以分為二種方式：垂直比較與水平比較。
.png)
持股比重資料來源：玩股網(2023/2/7)
歷史本益比資料來源：CMoney(2023/2/7)
先以垂直比較來說，可以發現2022年9、10月出現很多綠底，也就是說多數股票在這2個月出現本益比修正落底，投資上的意義就是觀察這2個月的股價k線圖，找尋重要的關鍵支撐位置。
再來進行水平比較，可以發現多數股票呈現紅底在左、綠底在右，表示本益比修正落底，但是股價動能的觀察重點在於技術面回檔不能跌破關鍵支撐位置。
三、投資策略總結
半導體產業的重要性不言可喻，台灣半導體產業表現也是優於全球，2022年的經濟逆風導致半導體產業進入庫存調整，2023年至今多數機構也認同半導體將有強勁復甦，尤其下半年的信心度持續提高。
但是專欄讀者必須留意，過去專欄文章多次提及2023年美國陷入經濟衰退機率漸增，景氣谷底落在第2~3季目前是市場的多數共識。以上的觀點在時間上彼此吻合，但是美國經濟究竟是軟著陸還是硬著陸，也就是說衰退程度有多嚴重並沒有明確的答案。
因此積極型投資人以軟著陸為前提，3月起就是重點觀察時刻，成分股k線股價回檔不破支撐位置來判斷適當切入點，保守型投資人以硬著陸為前提，越多經濟壞消息對於加速趕底未必是壞事，可以使用ETF免除選股困擾，專欄文章也會持續提供最新市場動態走向。（以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險）
