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【理財憑中信—直播間】下半年投資教戰 中國信託銀行三大致勝策略

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理財

2024-06-26 13:35

強化資產配置韌性 迎接新成長格局

回首二〇二四上半年,美國經濟續強,非美國家的景氣也差不多築底完成,尤其是中國、歐洲兩大經濟體,帶動全球製造業景氣回溫、企業獲利成長,將持續為全球股市的漲勢添柴火,然而考量到下半年的美國大選與對外政策等不確定因子,投資人應當在變數橫生的市場中保持攻守兼備的彈性,「股債並進」為資產配置的上策。
 

儘管美國經濟比預期強勁,使通膨難以降溫,今年聯準會降息的預期幅度也由先前的七碼大幅縮減為一至二碼,但市場的樂觀氛圍及聯準會放緩縮表的預期心理下,有效抵消了市場流動性緊縮的疑慮,加上人工智慧(AI)熱潮的推波助瀾,美國大型科技股領漲,帶動相關供應鏈產業及國家股市迭創新高。

 

展望下半年,中國信託銀行(簡稱「中信銀行」)認為,美國經濟雖將緩步降溫,但依舊會展現一定韌性,同時中國、歐洲經濟築底後會進入復甦期,讓全球製造業景氣得以延續擴張格局。

 

 

中、歐打底完成
全球製造業持續擴張

 

以中國來說,雖然面臨房地產的下行風險,但北京當局嚴陣以待,祭出一連串救市政策,估計房市將獲得支撐,帶動消費信心緩步回溫,倘若政策更積極加大槓桿,可望進一步帶動其他新興市場加速成長;至於歐洲,隨著外部需求改善,支撐製造業完成打底之際,累積的大量超額儲蓄有望轉化為消費力道,支撐其基本面踏上溫和復甦的軌道。

 

此外,儘管美國降息幅度縮小,但為了避免經濟硬著陸,仍將採取預防性降息,歐洲則已降息一碼,部分新興市場國家為了維持利差優勢及支持本國匯率,雖然下修了降息次數,但降息的方向不變。種種因素下,下半年全球資金的流動性得以持續寬鬆。

 

整體而言,在全球景氣與產業獲利逐步好轉、主要國家央行陸續採取降息措施等趨勢下,將帶動企業獲利動能向上,並往美國市場與科技以外的族群擴散,金融市場的表現值得正向看待。

 

不過,投資人仍需要留意,下半年有兩大不確定因素,一是美國總統大選,二是地緣政治風險。

 

以目前情勢來說,有意角逐美國總統大位的川普與拜登民調差距有限,雙方為了爭取選票,對於中東及俄烏地緣事件的立場皆搖擺不定,也試圖對中國再打貿易戰,形成全球政治、經濟表現的變數,導致市場波動加劇。

 

美國大選、地緣政治危機
恐釀成市場波動

 

為了因應詭譎多變的情勢,中信銀行建議投資人,宜針對「資產類別」、「投資產業」、「投資天期」三面向重新檢視投資組合,並採取「股債並進」、「成長與價值兼顧」以及「分散投資天期」三大策略。

 

以資產類別而言,股市的表現將受惠於企業獲利成長,但考量到下半年的兩大不確定因素,投資配置上宜同時兼顧成長性可期的股票及收益相對穩健的債券,特別是如投資等級債等高品質債券,具有低波動、收益穩定等優勢,加上聯準會今年底前降息機率高,同時追求收益且期待長天期債潛在資本利得的人,確實可趁現在股市已達相對高點,將部分資金配置於債市,透過股債並進的方式,強化資產配置的韌性。

 

若從產業角度觀察的話,AI仍會是下半年的主流,但市場資金將不再集中於特定科技股,而是外溢至其他尚未漲多的題材,故選擇類股時,應選擇成長性與價值兼具的類股,像是AI所帶動的電力基礎建設,性價比相對高;另外,受惠於新藥品推出的健康護理產業,坐擁獲利成長的題材,估計將成為資金的新寵。

 

成熟國家市場
下半年布局首選

 

就個別市場來說,成熟國家股市仍是下半年布局的首選,新興國家則建議鎖定長期成長態勢明確的市場,如半導體成分高的台灣、南韓,或受惠中國+1(China plus one)策略的印度。

 

至於投資天期方面,由於現階段投資級債券的長天期、短天期殖利率水位相近,故短債、長債各擅勝場,短天期債券可作為投資活水的儲備,提升投資人的資金運用彈性空間,長天期投資級債券則可在市場震盪時,形成下檔的保護網。

 

值得留意的是,儘管成熟債市的利差收斂空間不高,但殖利率仍位於過去十年相對高點,再加上降息的預期下,還是深具投資價值;新興國家比成熟國家早進入降息循環,企業獲利蒙受其惠,進而推升新興主要貨幣主權債及當地債市的吸金力道。有意同時收成兩方果實的投資人,透過分散投資不同市場不同天期債券的策略,將能以相對穩健的方式同時追求資本利得與收益率。

 

除了上述三大策略外,中國信託銀行提醒投資人,不妨在股、債之外適度搭配另類資產中與傳統金融資產低相關的標的,能進一步放大投資效益,讓資產配置組合更優化。

 

 

投資一定有風險,基金投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書(投資人須知)。■【基金警語】定期(不)定額投資注意事項請詳見中國信託官方網站說明。■【基金投資注意事項】本行受託投資之基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資效益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益。委託人申購前應詳閱基金公開說明書。其他未盡事宜及基金相關費用(含分銷費用),已揭露於基金公開說明書(含投資人須知),委託人可至各分行索取或至公開資訊觀測站(https://mops.twse.com.tw/)、基金資訊觀測站(https://www.fundclear.com.tw/)或本行網站(https://www.ctbcbank.com/)下載。■ 94年8月31日金管證投字第0940132880號函核准辦理兼營證券投資顧問業務。■本投資並非絕無風險,基金公司以往之績效不保證委託投資資產之最低收益,基金公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責委託投資資產之盈虧,亦不保證最低之收益,客戶簽約前應詳閱信託契約。■本文提及之經濟走勢預測不必然代表本投資業務之績效。■投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

 

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