台幣兌美金匯率週三(9/17)升破30關卡、最高來到29.984元，而在就業市場表現低迷的環境下，週四(9/18)聯準會終於重啟降息循環，宣布降息一碼，美元指數隨之快速下跌至近3年半新低，台幣也回穩在30元附近。
然而在市場解讀經濟展望與鮑爾談話後，美元也開始緩步反彈，是否美元最壞的時機已經過了呢？
美元可望用暫時利空出盡方式築底
我先說結論，如果後續就業市場回穩加上通膨維持高檔，美元可望用暫時利空出盡的方式築底，但若就業相關數據進一步轉壞，讓降息幅度擴大，美元指數再度跌破96整數大關，就會開啟另一波下跌趨勢。
會有這樣的解讀，主要來自於這次同步發表的經濟展望，其實對經濟前景相當看好，並沒有打算大幅降息，讓拋售美元的賣壓暫時停下，帶動短線反彈的氣勢，我們也將其內容放在圖一。
▲聯準會第三季經濟展望，時間 9/17，資料來源 Fed
首先我們可以看到在綠色方框處，相對於六月的經濟展望，聯準會認為在降息後2025年第四季GDP成長率將從原本的1.4%提高至1.6%，2026年與2027年也一起上調，自然反映了官員對於目前的降息政策會給經濟前景樂觀期待，自然也能夠支撐美元匯價。
而在中間紫色方框處，可以看到今年第四季失業率預期還是在4.5%，相較現在的4.3%，還有多出0.2個百分點是可以接受的範圍，同時還調降了2026與2027年的失業率預估，說明了官員們認為就業市場雖然出現轉弱，但並非大幅衰退的開端。
接下來在紅框處則可以看到進一步調升了2026年的PCE物價指數與核心PCE物價指數增幅，代表關稅與降息可能帶動通膨壓力進一步上升，這也暗示在2026年以前可能都達不到聯準會希望將通膨押回接近2%的目標，除非經濟風險進一步提升，否則難以大幅度降息。
最後在藍色方框處則可以看到官員們預期2025年底的利率中位數自六月的3.9%降至3.6%，也就是原本降息兩碼的空間增加到三碼，這符合市場預期，但2026年可能只有降息一碼的空間，這可能就讓期待大幅降息的投資人大失所望，也帶動了美元的反彈買盤。
預防性降息只要經濟能復甦，就沒必要拋售美元
從經濟展望的內容不難看出，其實聯準會官員們並不認為現在的降息是來救火，除了向鮑爾在後續記者會定調的風險管理外，其實也跟之前所謂的預防性降息類似，因此只要美國經濟後續能夠開始復甦，就沒有必要大舉拋售美元。
而類似的走勢在2024年降息時也曾經出現，從圖二可以看到2024年9月一次降息兩碼後，美元指數呈現震盪緩跌，最後在9月27日見底100.157後，隨著經濟數據開始轉好而逐漸回升，到了2025年初甚至一度升至110.176，而目前初步破底見到96.221，假如後續經濟數據也能緩緩改善，就可望用96~96.3作為主要支撐區來反攻，只要不跌破96都還可以給予築底機會。
▲美元指數日K 時間 2024/8~2025/9，資料來源 精誠資訊
想摸底美元，可等經濟數據確實轉好再來出手
美元現在先以事先反應過降息風險來反彈，若真能如聯準會官員所預料，投資朋友就不用太擔心，想摸底美元可以等經濟數據確實轉好再來出手，不然就小部位分批投資，避免太早買滿，後續還有更便宜的機會反倒沒有加碼空間唷。
