今周刊編按：金價屢創新高，截至 10/17盤中黃金一度來到每盎司4392 美元創下歷史新高，台銀黃金存摺賣價每公克4300元，也創新高。
金價今年以來上漲60%領先各主要資產，接下來該怎麼觀察？大佛李其展認為，不管是中美貿易戰、美國政府關門與降息，都是對黃金有力的支撐，甚至關稅帶來的通膨壓力，黃金也有抗通膨的題材可以期待。
「最吸引投資人的利多就是一路衝高，但目前的主要的風險也就來自於短線漲幅過大，即使短線回跌500美元，今年以來也還是上漲超過40%，就算回跌1000美元，今年以來也上漲超過20%」。
李其展說，如何配合自己的風險承受能力擬定操作計畫就非常重要，目前已知的重要事件有10/24美國將公布CPI、10/29公布最新利率決議，還有月底的川習會。
「如果談不好就可能觸發11/1的100%關稅，這些事件都會直接衝擊黃金、美股、美元、美債與全球市場」。
而德意志銀行最新報告則是認為，黃金在全球央行「外匯＋黃金」儲備中的戰略地位正在快速提升。
「在央行持倉量維持不變前提下，若黃金要與美元平分秋色，合理價必須升至每盎司約5790美元」。
央行對黃金青睞未因價格上行而降溫
報告指出，本次分析刻意聚焦「外匯＋黃金」儲備，而非央行整體資產負債表，原因在於該部分為央行可動用以捍衛本幣的外幣計價流動性資產，更能反映各國實際配置偏好。
報告指出，近年央行對黃金的青睞並未因價格上行而降溫，反而成為黃金走強的核心結構性力量。德銀引用世界黃金協會今年2月25日至5月20日調查，計劃增持黃金儲備的央行比例已由去年的29％升至43％，顯示政策面買盤仍在持續增強。
此外，調查發現，高達95％的受訪儲備管理者預期，未來12個月全球央行黃金持有量將進一步增加，該比例遠高於去年的81％。在地緣政治與金融制裁風險升高的背景下，黃金正重新被視為「無對手風險」的儲備資產，其制度優勢與去美元化趨勢交疊，將持續為黃金提供中長期的基本面支撐。
德銀：金價5,790美元並非短線預測
德銀強調，金價5,790美元並非短線預測，而是一個在「央行持倉不變、美元比重不再回升、黃金與美元儲備占比達到對等」前提下的理論平衡值，為評估黃金長期配置價值提供另一個思考框架。
※本文授權自工商時報，原文見此。
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