《今周刊》主辦2025第三屆台北國際金融博覽會（FinExpo）11/7起一連3天舉行，呂張投資團隊總監呂宗耀演講時提到，若以美國總統川普第一任期間，台股指數累計上漲69%的經驗，以及台股與美股高度連動的狀況來看，他預期在2025~2028年的川普第二任期間，台股指數可望上看35000~37000點。
他也認為，AI不僅距離泡沫還很遠，台股受惠題材從液冷散熱、高階印刷電路板（PCB）到機構件等等，都將是2026年台股的主要表現題材。
對於部分受惠個股的股價表現，呂宗耀甚至直言，「今年的高點絕對是明年的低點」。
呂宗耀：台美股市幾乎是100%連動
呂宗耀周六（11/8）在《今周刊》主辦的2025第三屆台北國際金融博覽會（FinExpo）發表演講時指出，從歷史數據來看，川普第一任是從2017年1月20日至2021年1月20日，台股指數從9331點上漲至15806點，累計上漲69.3%。
若以今年1月20日他再度就任時的台股指數23266點來估算，未來四年台股的高點可望上看35000~37000點。
「我不知道這會在哪一年、哪一天出現，因為分析太多都是假的，不必問那麼多。就經驗、就川普的個性，台灣股票市場的漲跌跟美國（股市）幾乎是百分之百的連動，所以我認為台灣股票在下來三年半的期間，高點就在3萬5到3萬7，這只是就他（川普）第一任的期間的台股漲幅去推算出來。」
美國四大巨擘砸大錢建置AI，且明年支出更多
呂宗耀觀察，台股底氣不僅在於科技股，更在於與以美國為首的AI大潮關係密切。他引述產業研究機構TrendForce對於全球前八大CSP（雲端服務供應商）每年資本支出總額的預估，可望從2024年的2600億美元，躍升至今年的4200億美元，2026年再攀高至5200億美元。
其次，微軟、亞馬遜、Google及臉書（meta）等美國四大CSP對於AI資料中心的資本支出同步上修，例如Google今年從850億美元上修至910~930億美元、亞馬遜同期從1180億美元上修至1250億美元，meta也從1180億美元調高至1250億美元。
不僅如此，美國這四大CSP巨擘的2026年AI資料中心的資本支出，還可能比今年更高。
在這個AI狂潮下，全球AI伺服器的出貨量只會逐年升高，而台灣在全球AI伺服器的生產、組裝或代工，市占率都高達九成，市場需求暢旺自然會反映在AI供應鏈的業績表現，進而推升股價。
台股AI受惠題材：液冷散熱、高階PCB、機構件
從題材上來看，呂宗耀看好液冷散熱、高階PCB及機構件等概念股。以散熱來說，由於輝達（NVIDIA）的AI伺服器機櫃GB200，每顆GPU的功耗都超過1200瓦，只有散熱效率達到1500瓦的液冷散熱方案可以派上用場。
由於全球散熱供應商高達七成是台廠，這塊自然成為台股主要受惠股。
第二是高階PCB，他指出，AI大潮將開啟PCB的黃金十年，因為AI晶片愈做愈大，高頻寬記憶體的數量隨之增加，使得電路板上的主動及被動元件的數量同步大增。
其次，隨著AI伺服器需要的PCB的面積更大、層數更多且要求的損耗更少，生產難度大大增加，已經朝向半導體等級的難度邁進，自然只有具備高階PCB的台廠受惠最大，例如富喬（1815）、金像電（2368）、尖點（8021）、定穎（3715）及牧德（3563）等。
第三是機構件，由於AI伺服器在單機瓦數、運算密度到AI運算晶片的配置數量都同步大增，因此AI伺服器機櫃的複雜度愈來愈高，自然形成供應商的進入障礙。
機構件在台股的受惠概念股，從川湖（2059）、南俊（6584）、勤誠（8210）到桓達（4549）都是。
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