2025金博會》退休族股債怎麼買？怪老子不藏私秀配置！「100–年齡＝股票比率」？凱基專家拆解

配置股票與債券，就是幫投資組合買保險

「今年我們遇到不少風險事件，像四月川普關稅、五月台幣急升，如果你的投資方式是看市場時機進出，當下不是那麼容易（操作），」翁毓傑首先提到，市場瞬息萬變，這也凸顯了股債平衡的重要性。

翁毓傑進一步說明，股票與債券本質上的最大差異，在於它們扮演公司最重要的兩個角色：買股票就是成為公司股東，參與公司的獲利成長，當公司賺得更多，自然會反映在股價或股利配發；但相對來說，如果公司今天經營不善，股東就要承受虧損，而買債券就是借錢給公司，只要公司不倒，就能持續收到本金與利息，追求相對穩定的收益。

「當然，在市場極端波動時，股債都有可能下跌，」翁毓傑提醒，但從長期角度來看，股票與債券互補的特性可以降低整體風險，「透過這兩種性質不同的資產做結合，就是幫投資組合買保險。」

▲凱基投信投資策略部協理翁毓傑。（陳永錚攝影）

股債怎麼分配？依人生階段調整

但股債比例該怎麼抓？怪老子建議，關鍵在於「找出夏普比率（sharp ratio）最高的配置組合」，也就是說，「每承擔一單位風險，能獲得最多超額報酬的股債配置」。這個概念強調的不是單一資產報酬，而是整個投資組合的「風險調整後回報」。

資金全部投入台積電？有需求時恐面臨股價大幅下跌風險

舉例來說，台積電過去二十年來的平均年化報酬約22%，標準差（波動）約26%，代表潛在報酬高，但短期價格可能劇烈波動，「假設投資人全部投入台積電，當有資金需求時，可能面臨股價大幅下跌的風險。」

而降低風險的策略，是透過調整「曝險比例」（高風險資產占總資產的比例）來控制組合波動，例如，投資人手上有100萬元資金，其中30萬元放定存，其餘70萬元投入風險資產，曝險比例為70%，再依策略分配於不同股票與債券之間，能讓整體投資組合兼顧成長與穩定。

▲知名理財達人怪老子（蕭世斌）。（陳永錚攝影）

退休族怎麼買？怪老子：30%放定存、70%投入股票ETF債券ETF各半

怪老子指出，資產配置的核心理念是風險與報酬兼顧，不是追求單一資產的最高報酬，而是透過高風險資產與穩定資產搭配，使組合的風險調整後報酬達到最佳。如此，即便碰上市場劇烈波動，整體資產仍能保持相對安全。

怪老子以自身的投資策略為例，「我現在退休了，我的配置是30%放定存，其餘70%投入股票ETF與債券ETF，各占一半。」他強調，關鍵在於挑選長期淨值能穩定上升的標的，「先挑選長期趨勢向上的資產組合，（成長曲線）越陡越好，再思考如何透過股債搭配平衡波動，長期持有就能獲得穩健回報。」 

翁毓傑：可用年齡來決定資產配置，「100－自身年齡」為股票比率

翁毓傑則建議，可用年齡來決定資產配置，例如根據年齡調整股債的配置比率，「100－自身年齡」作為股票部位比例，其餘配置在債券。

「我們常常鼓勵年輕人可以積極一點，假設現在是20到30歲，距離退休至少還有30年，而我們看美股指數，投資一年的報酬上限是52%、下限是負37%，但把投資時間拉長可以縮小短期波動，長期投資年化報酬更穩定。」

「重點是挑選長期趨勢向上、能夠帶來源源不斷現金流的資產，股票也好、債券還是房地產也行，」怪老子補充，「像我剛剛提到的現金流，包括債券股票配息，概念類似存股，單一個股無法保證，但ETF能夠滿足這個標準，高股息型或市值型ETF都是選擇。」