誰在搶購黃金？金價直奔5000美元！還沒上車的來得及嗎？｜全球瞭望

此外，在國際地緣政治震盪與政策反覆下，貴金屬市場持續升溫，金價更快速逼近每盎司5,000美元，高盛在上周預測 2026年底黃金目標價提高至每盎司 5,400美元。

科技巨人AI 驗收：從「基礎建設」到「實質獲利」

本周市場首要焦點無疑是微軟、Meta、蘋果和特斯拉四巨頭的財報表現。在標普500指數邁入多頭的第四年、預估本益比已逾22倍的情況下，投資人對科技巨人的獲利門檻已大幅拉高。

市場目前最關注的重點在：AI 投資何時能真正轉化為獲利？2025 年末，市場曾因擔心資料中心和基礎設施的龐大資本支出難以換取回報，導致科技股出現回檔。因此，微軟和Meta本周對AI投資回報的展望，將收一錘定音之效。微軟如何回應AI可能對軟體業造成的顛覆性威脅，以及 Meta 執行長祖克伯要怎麼證明砸大錢投資AI能有效提升廣告效能，都將左右股價。

另一方面，蘋果正處於相對弱勢，股價已連續八周下滑。除了中國大陸市場的考驗外，分析師正密切關注記憶晶片成本上升對其利潤的侵蝕。而特斯拉則需證明在自動駕駛和能源事業上的進展，足以撐起遠高於傳統電動車廠的價位。

富蘭克林坦伯頓分析師加利波(Chris Galipeau) 說：「我們可能會被經濟數據分散注意力，也可能被格陵蘭這類地緣政治事件帶偏，但歸根究底，獲利才是帶動市場的最終動能。」

Fed 決策：利率走向政治風暴的交點

Fed在本周三（台北時間周四凌晨）將公布利率決策。市場普遍預期，聯邦資金利率將維持在 3.50% 至 3.75% 的區間不變。

美國去年下半年連續降息三碼後，分析師預期Fed將進入「延長暫停」。牛津經濟研究院（Oxford Economics）指出，隨著勞動市場風險降低、通膨到頂，Fed 將維持觀望。然而，利率政策本身可能在周三淪為配角，市場的目光更集中在Fed能否維持超然於政治之外的獨立性。

現任主席鮑爾的任期將於5月屆滿，他日前揭露自己遭到川普政府以公訴罪要脅，是因為Fed拒絕配合川普要求降息。市場盛傳，川普很可能在周三宣布繼任主席人選。

事實上川普在上周已暗示心中對接替人選早有答案。市場認為最後人選若過度倒向白宮意志，恐引發美債市場與美元的劇烈反應。對投資人而言，新主席人選帶來的市場衝擊，將大過利率決策本身。

攻上5,000美元的金價 還會上漲

Fed新任主席若果真是一位配合白宮意志的繼任人選，將進一步削弱美元信心，也將繼續帶動所謂「貨幣貶值交易」（debasement trade）。由於白宮決策一再反覆，投資人紛紛尋求美元以外的避險資產，導致金價上周大漲8%，盤中每盎司漲至4988.17 美元。

由於黃金以美元計價，當美元購買力縮水，便需更多美元方能支撐其內在價值，進而推升報價，如此一來金價勢將再創高峰。

投資人認為，美國對北約盟友的恫嚇，正一步步消蝕自己身為全球最大資產市場的體制公信力，如今再加上白宮抨擊Fed的行徑，更令市場感到不安。

此外，單就上漲動能來看，金價還有後勁。花旗分析師指出，黃金期貨2025 年之前單年漲幅達20%以上出現過六次，隔年有五次續漲，而在這五年中，隔年平均漲幅超過15%。這個規律在2025年再度獲得印證，繼2024年大漲27% 後，金價在 2025 年再度狂飆 65%。

另外高盛預估，2026年新興市場央行將持續將外匯存底配置到黃金上，各國央行與民間投資人競相爭奪黃金，將讓黃金飆升的腳步不會停歇！