今周刊編按：金價在上週四(6/25)跌破每盎司4000美元大關後，周一（6/29)因美伊情勢緊張、油價又起引發通膨升溫疑慮，打擊不孳息的黃金，黃金現貨盤中一度下挫逾2%、後報每盎司4020.68美元，不少民眾想要摸底，都在問金價會再跌嗎？黃金現在可以買？
大佛李其展在臉書上分享，黃金一度跌破4000美元整數大關，觸及3959美元，相較歷史高點5600美元，大約打了7折水準。
「目前黃金收盤站回4000美元上方還算不錯，不過整個支撐區大概要回頭看到去年10月的3886~4000美元，這邊如果破位下去，將會打開新一波往下破底的空間，黃金短線還是偏弱，尤其是還在月線跟季線雙壓力區下方，想摸底的朋友請謹慎」！
市場人士則是認為，近期金價波動明顯加劇，但各國央行購金、財政赤字及去美元化等長期結構性題材仍未改變，認為金價仍是「短空長多」格局。
金價年初以來回檔近3成
中東衝突原被視為黃金避險需求的重要支撐，但戰事帶動油價及通膨升溫，也使市場轉而擔心美國聯準會（Fed）延後降息，甚至重新升息，導致美元與實質利率走高，黃金反而承受賣壓。綜合基金經理人及主要投行看法，市場對黃金短期展望轉趨保守，但央行購金、財政赤字及去美元化等長期結構性題材仍未改變，仍認為金價是「短空長多」格局。
近期金價波動明顯加劇。紐約黃金期貨6月17日每盎司仍在4,381美元附近，至6月23日已降至約4,126美元；6月24日更重挫3.4％，收在每盎司3,990.3美元，為2025年11月以來首度跌破4,000美元。以6月17日至24日計算，金價一周內跌幅接近9％，6月以來累計跌幅約12.5％，相較今年1月創下的5,594.82美元歷史高點，回檔幅度已接近三成。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德（Steve Land）表示，短期內中東局勢可能使通膨更加顯著，迫使Fed維持利率不變，甚至採取升息措施。
歷史經驗顯示，在全球金融危機及新冠疫情初期，投資人為取得流動性，往往優先持有美元，導致美元走強，黃金與金礦股一度同步承壓；不過，隨金融市場逐步穩定、流動性壓力消退，黃金及金礦股其後通常能展現較其他資產更佳的表現。
摩根士丹利：下半年金價要達5,200美元樂觀目標不容易
蘭德認為，從中長期來看，中東情勢仍可能支撐黃金及金礦股。戰爭相關支出可能推升通膨，而全球政治、經濟及貿易體系日益分裂，也可能持續提高黃金作為儲備資產及避險工具的價值。
不過，金礦股的表現並非單純跟隨金價，還會受到能源、工資等生產成本、匯率波動、整體股票市場環境，以及個別公司的礦產資源、營運效率與財務結構影響。因此，與其預設金礦股一定會複製過去危機後的反彈路徑，投資人更應關注企業當前基本面及資產負債表是否穩健。
投行方面，綜合外電的報導，摩根士丹利日前對黃金短期展望偏空，認為若黃金ETF資金未明顯回流，2026年下半年金價要達到每盎司5,200美元的樂觀目標並不容易；若市場進一步反映Fed長期維持利率不變或升息，金價仍可能承壓。
德意志銀行下修預估價：各國央行購金仍將成中長線支撐
德意志銀行則是將2026年第三季平均金價預估下修至每盎司4,300美元，第四季下修至4,800美元，反映美國經濟韌性及Fed升息訊號；但各國央行持續購金，仍可望為金價提供中長期支撐。
高盛在6月18日已將2026年底黃金目標價由每盎司5,400美元下修至4,900美元，若Fed年內升息，金價可能進一步下探4,440美元；不過，全球央行持續增持黃金，可望降低金價下行幅度。
花旗在6月10日即將未來三個月黃金目標價由每盎司4,300美元下調至4,000美元，但維持未來六至十二個月4,500美元的預估。短期高利率及強勢美元將壓抑金價，但美國債務攀升、去美元化及央行購金趨勢，仍有利黃金中長期表現。
整體而言，黃金目前正處於避險需求與升息壓力相互拉扯的階段。短線走勢仍取決於Fed政策訊號、美國通膨、美元及實質利率變化；若升息預期持續升高，或黃金ETF資金未能回流，金價可能維持高波動。
※本文授權自工商時報，原文見此。
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