今周刊編按：受能源價格回升、優於預期的美國經濟數據影響，加劇市場對Fed可能再次升息、以遏制通膨的預期，黃金上周下跌2.1%，黃金現貨每盎司收4282.98美元，美國黃金期貨每盎司4321.20美元。
黃金價格在上週三一度跌破4300美元關卡，來到4273美元觸及9月17日以來最低價。
高盛研究最新分析，全球央行持續大手筆買進黃金，實際需求可能比官方數據呈現的規模更高。在央行持續增持、ETF資金回流，以及利率預期變化等因素支撐下，高盛維持2026年底金價上看每盎司4900美元的預測。
大佛李其展在臉書分享，黃金延續底部墊高格局，慢慢站穩4300美元就好！一度衝到4399美元的黃金，在上週壓回到4243~4260美元支撐區才重新反彈，力道不強但並未進一步破底，屬於以盤代跌慢慢築底反攻的格局。
「由於美伊衝突看起來一時之間難解，升息壓力也逐漸升高，暫時比較難期待有題材支撐，想要摸底黃金的話，現在是相對便宜但需要抓這個底不要破」。
李其展說，黃金緩跌創近一週新低，再度回測季線支撐區，在美元走高加上升息機率攀升的環境下，黃金成為這一波的主要受害者。
「黃金相對於其他商品具有貨幣的題材，在美元走強的時候容易受到衝擊，比較可惜是近期避險的需求不強，就是各國央行行慢慢吸納籌碼為主」。
李其展說，黃金要大爆發需要一點時間，期待馬上有大幅價差空間是比較難一點，適合做為資產配置的一部分。
國際金價一度跌破每盎司4,300美元！受到美國利率可能維持高檔、聯準會（Fed）不排除再次升息影響，黃金亞洲盤缺乏上漲動能，投資人除了等待Fed官員最新談話，也緊盯國際油價及中東局勢，研判通膨壓力是否迫使美國進一步緊縮貨幣政策。
截至25日，黃金現貨每盎司收4282.98美元，美國黃金期貨每盎司4321.20美元。
美元走強、Fed再次升息預期升溫，加上美股反彈削弱避險需求，使上週金價承受壓力。
Fed可能10月再升息 黃金承受壓力
Fed將政策利率提高1碼，並暗示未來數月仍可能繼續升息，由於黃金本身不會產生利息，當美元存款及美債殖利率走高，持有黃金的機會成本也會增加，通常不利金價表現。
市場對Fed再次出手的預期正在升溫，芝商所FedWatch工具顯示，投資人押注Fed於10月升息的機率已升至約56％，高於前一周的43.5％。
聖路易聯準銀行總裁穆薩萊姆（Alberto Musalem）表示，面對強勁需求，以及已不只侷限於石油的商品價格衝擊，Fed可能仍須進一步升息；他認為，較早採取漸進式緊縮措施，可能比延後並大幅調整更為妥當。
Pepperstone研究主管Chris Weston指出，本周美國重要經濟數據較少，市場將從Fed官員談話判斷10月是否可能再度升息。若原油價格重新上揚、進一步推高通膨預期，升息題材可能再度升溫，金價也將繼續面臨逆風。
避險需求仍在 金價未必一路走低
黃金短線面臨三項逆風，包括Fed可能再次升息、美元維持強勢，以及科技股反彈帶動市場風險偏好回升。不過，中東戰事及葉門局勢等地緣政治風險，仍支撐部分避險需求，使金價呈現多空拉鋸。
油價同樣成為影響金價的重要變數，若美國與伊朗在聯合國大會期間的接觸取得進展，能源供應疑慮降溫，有助減輕通膨及升息壓力；反之，若中東衝突再度推高油價，Fed可能維持更鷹派的政策立場，金價短線反而會承受利率上升的壓力。
因此，金價跌破4,300美元並不必然代表長期多頭結束，接下來除了Fed官員談話，投資人還須觀察美元、美債殖利率、油價及地緣政治變化；在升息預期與避險需求同時存在下，黃金短線波動可能持續放大。
※本文授權自工商時報，原文見此。
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