恐慌殺盤，何時才是反彈？與其盲目猜低，不如靜待答案出現

案例：對等關稅引爆急跌，台股從恐慌走向V型反彈

2025年，美國總統川普在重新上任後，陸續推出一系列保護美國產業的政策，其中最受市場關注的，就是在4月時公布的對等關稅了。該政策一出，全球股市快速反應，而當時台股又恰逢清明連假，重新開市後便出現極端賣壓，不少個股連續跌停，讓市場情緒一度陷入恐慌。

但如果把視線從新聞移回技術面，真正值得問的問題並不是「這次的利空有多可怕」，而是——在急跌發生之前，盤面有沒有先出現轉空訊號？而在恐慌殺盤之後，又有何跡象顯示賣壓正在被承接？
 

問題：連續跌停，該逃、該等，還是該接？

回到3月，這時台股大盤早已出現不可忽視的偏空結構：K線位在3月8 日、21日與 55日均線之下，形成K＜8＜21＜55MA的結構。這代表短、中期的趨勢都偏弱，市場本身就已經處在對空方有利的位置了。

因此，4月的對等關稅，更像是讓原本偏弱的結構進一步加速下墜，而不是毫無徵兆地突然翻空。技術面無法告訴我們，利空會在什麼樣的新聞標題下爆發，但它可以事先提醒我們，當前的風險正在升高，市場結構已不再適合積極做多了。

然而真正的困難之處，出現在4月7日到4月10日之間。4月7日，市場出現量縮跌停，成交金額僅有約1,660億；到了4月8日，成交金額迅速放大到約5,774億，但指數仍然大跌；而4月9日再度下跌了5.79%，最低來到17,306點，成交金額則進一步放大到約 5,897 億。

然而，真正的問題並不是「有沒有大量」，而是「在大量出現之後，隔天還會不會繼續破低」。

解法：別在下跌中猜底，等「大量後不見低」後再確認

4月8日成交量雖然大幅增加，但當天仍然大跌，代表賣方依舊主動。這時候最合理的做法不是急著接刀，而是把這一天的大量當成一個觀察起點：既然開始有大量資金願意承接，那麼下一步就看價格能不能停止創低。

4月9日的結果很清楚：股價再次開低走低，最低來到 17,306 點，代表前一天出現的大量承接，最終還是沒有辦法成功扭轉趨勢。因此，即使成交量繼續放大，也還不能判定股市已經止跌了。

而到了4月10日，行情直接跳空上漲，市場上已不再出現更低的價格，這才真正出現了「大量換手之後，低點不再被跌破」的價格確認。這裡的核心邏輯可以整理成以下三步：

1. 下跌中出現大量：代表市場換手加劇，開始有人承接，但不是買進訊號。
2. 隔天不再破低：代表前一段大量承接開始見效，賣方主導力可能在下降。
3. 價格進一步轉強：此時「股價可能止跌」才升級為「反彈正在形成」。

換句話說，技術分析並不是要你在市場最恐慌的那天勇敢猜底，而是先讓市場給出「有人承接」的線索，再用隔天的價格行為，確認這些承接到底有沒有成功。這樣就能把「猜反彈」的風險，轉變成「等待條件成立」的精準判斷。

反彈後，還要確認空方是否真的翻成多方

4月9日，股市於17,306點止跌之後，台股快速反彈到20,023 點附近。但急彈本身，仍然不能直接等同於多頭行情重啟，因為一段空方趨勢要真正扭轉，通常還要經過均線重新收斂。

因此，在這裡我會觀察兩件事：第一，止跌之後是否出現一段有力的急彈，顯示多方資金確實正在回場；第二，則是在急彈之後，原本向下發散的均線，是否能逐漸收斂、糾結，讓空方排列失去優勢。

到了5月，從55MA的扣抵位置，也能看出結構在逐步改善了。如果行情能維持反彈，55MA的扣抵值會由 23,000 多點一路往低檔移動，均線下壓力量便有機會逐步減輕。隨著時間推進，到了6月24日左右，K線已重新站上主要均線，這時市場才完成從偏空、收斂到翻多的結構轉換。

【體悟：重演的不是歷史，而是恐慌下的反應】

這一段走勢，讓我聯想到2020年疫情急跌後的行情。這兩次事件的背景在基本面完全不同，但如果把新聞背景先放在一旁，單純觀察價格結構，就能看到相似的節奏——從急跌、恐慌放量，到止跌急彈、均線收斂，最後在逐步翻回多方。

在急殺之前，可以看空方排列是否形成；在恐慌之中，要看大量換手之後是否不再破低；而在反彈之後，再來看均線能否收斂並重新翻多。只要把這些步驟拆開來，就不容易在市場最恐慌的時候被情緒牽著走，也不需要為了搶最低點，而冒不必要的風險。

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