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圖解風險預告書、公開說明書 交易前搞懂3件事 投資權益一手掌握

圖解風險預告書、公開說明書 交易前搞懂3件事 投資權益一手掌握

整理.編輯部

ETF

2020-05-26 23:47

ETF投資風潮席捲全球,台灣投 資人也躬逢其盛,2019年資 產規模達1.7兆元,首度超越亞洲金融重 鎮香港,一度寫下3個世界第一:全球最 大槓桿ETF、全球最大反向ETF、全球最 大恐慌指數ETF。

 

但隨著ETF規模、受益人數飛快成長, 今年前所未見的負油價現象,讓很多投 資人驚覺,原來影響期信ETF報酬率的因素這麼多。攸關自身權益、投資報酬 率結果的眉眉角角,全都在公開說明 書,投資人進場前務必詳讀;尤其投資 標的具較高風險時,更應徹底了解產品 特性及交易規則,風險預告書中也有逐 條提醒相關注意事項。接下來將帶領大 家快速掌握密密麻麻的公開說明書閱讀 重點,也將說明投資人進場前,非知不 可的關鍵資訊。

 

透過適格性,了解自身風險承受度

連結期貨指數的ETF,本質上與期貨交 易類似,槓反型的ETF投資風險又較原 型ETF來得大,根據證交所受益憑證買賣辦法第4條規定,投資人第一次買賣槓 反型ETF前,必須檢視自身是否符合以 下適格性條件。

 

 

 

風險預告書必讀8點,影響績效因素全掌握

確認符合投資槓桿型ETF的條件後, 相關商品的投資風險也該有正確認 識,詳列槓桿反向型ETF買賣規則的風 險預告書,便成為投資人進場前一定會簽具的文件;而說明買賣潛在風險 的關鍵8點,更讓投資人對於影響ETF 淨值變動與績效表現的因素,有更清 楚的認知。

 

 

 

公開說明書關鍵10點,快速理解遊戲規則

了解潛在風險後,也要掌握產品特 性,基金公司的公開說明書就是絕佳 管道。不過多達上百頁的文件,一般人不見得有辦法逐條逐句看過,以下 整理10大必讀要點,幫助投資人快速 掌握。

 

 

 

認識場上參與者,多一分勝算

ETF雖然有共同基金的架構,但也具 有證券的性質,可以在交易所比照股 票的方式買賣(見圖1)。

 

 

 

券商除了在次級市場受理投資人委託向證交所下單交易ETF,其實,券商 同時也扮演ETF的參與券商與流動量提 供者的角色(見圖2)。

 

 

 

看完適格性、風險預告書、公開說 明書,相信對於交易資格、買賣規則 以及相關風險,總算有了初步的正確 了解,接下來在決定進入市場之前, 再來快速複習一遍期信ETF買賣該有的 關鍵概念:

1.無漲跌幅限制:追蹤的是國外市 場,沒有國內的10%漲跌幅限制。

2.ETF漲跌是跟著「商品期貨指數」走,而非現貨價格。

3.轉倉成本與結算成本:連結期貨 指數,由於到期結算後就歸零,因此 會有轉倉成本與結算成本,費用也較 高,長期會減損淨值。

4.正逆價差:正價差情境下,ETF表 現追不上現貨;逆價差情境下,ETF表 現領先現貨。

5.折溢價關係:有代表真正價值的淨值,還有集中市場買賣雙方的供需力 道決定的市價,長期來看,市價不可 能脫離淨值太遠。

6.報酬每日結算: 行情穩定向上 時,槓桿報酬比一般預期漲得多;行情 陷入盤整時,槓桿報酬比一般預期差。

7.槓桿型ETF只適合短期、波段操作, 反向型ETF適合做避險操作,持有時間一 旦拉長,轉倉成本會吃掉淨值。

8.確實停損停利:槓桿及反向型ETF 表現若不如預期,應即刻停損,分批 布局、攤平的做法行不通。

9.有下市清算風險: 總資產低於 2,000萬元,基準日之前30個交易日淨 值平均值跌破發行價的9成,就會面臨 下市清算。

10.中長期表現來看,二代指數績 效多能優於一般傳統期貨指數。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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