金管會於週四（1/11）公布ETF收益平準金分配原則，表示已於去年11月函請投信投顧公會轉知投信業者。業界評估，在原則上路後對高股息ETF投資人來說，最顯著的影響就是「難以期待輕鬆拿到10%以上配息率」。
金管會公布的4項原則包括第一、ETF實際配息率原則不應超過參考配息率，並應說明差異原因及留存紀錄。
第二、應設定收益平準金啟動標準，例如應同時符合配息率低於參考配息率，以及一段期間內淨申購增加達一定百分比以上而有稀釋配息率之虞時，始得動用收益平準金。
第三、收益平準金使用應設上限，ETF於收益分配時使用收益平準金的占比，不應高於帳列之收益平準金占所有可分配收益之比例。
第四、ETF應訂有收益分配優先順序，原則應優先分配股利、債息及資本利得等科目，達收益平準金啟動標準時，方得使用收益平準金。
關注ETF配息配多少、怎麼配、折溢價情況 金管會上半年啟動專案金檢
除了公布新的規範，金管會也已啟動專案金檢，對於報載金管會已前往元大投信與國泰投信進行專案金檢，金管會檢查局副局長張子敏儘管沒有證實，但也沒有否認，僅表示：「專案金檢的檢查重點包括關注ETF配息政策、配息組成及占比結構、收益平準金管理、折溢價管理與ETF相關資訊揭露等項目」。
張子敏說，專案金檢將在上半年進行，若檢查結果有發現不妥，將會依照行政程序進行處理。
業界人士分析，在此4原則中，對投資人來說「最有感」的應該是第1項「ETF實際配息率原則不應超過參考配息率」。
儘管目前尚未確定實行的細則與辦法，但依據最有可能實行的方法來看，所謂的「參考配息率」主要仍掌握在投信業者的手中，業者將依照ETF收到的股利金額與配息頻率來估算。
10%以上配息成絕響？業界人士分析：難度提高
目前因為此4項原則還要待投信公司納入內規中，才對會投資市場發生影響，但已有業界人士分析：「2023年高股息ETF掀起吸金狂潮，加上台股有近3成的漲勢，讓部分高股息ETF配出令人咋舌的10%以上配息率。在股價基期已高，且金管會訂出配息天花板的原則後，預期要看到10%以上殖利率的難度會提高。」
一位不願具名的基金經理人也分析，金管會訂出4原則對投資人最主要的影響就是「未來收到的息收可能降低」，但他也強調：「對投資人實質資產價值沒有改變」，因為儘管無法以「超配」的方式拿回資金，但如果真有資本利得，還是會反應在基金的淨值上。
「事實上，這對釐清社會大眾的認知是有幫助的。」該名基金經理人分析，過往曾經出現部分ETF，儘管指數成分股並沒有配發高額股息，但基金公司卻用「資本利得」來配出高額股息，造成許多投資人因此有錯誤期待，「這次推出4原則就可以避免發生這樣的情況」。
在4原則陸續納入投信公司的內規後，預期能發揮路遙知馬力的效果，投資人將可更清楚辨識，哪些ETF是真正具有高息特性的商品、哪些可能是魚目混珠，預期ETF配息將更穩定。
