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ETF買盤後繼無力,外資大舉對台股提款,多頭守住季線有難度!郭恭克:指數可能跌到「這裡」

ETF買盤後繼無力,外資大舉對台股提款,多頭守住季線有難度!郭恭克:指數可能跌到「這裡」

獵豹財務長 郭恭克

ETF

今周刊資料庫

2024-04-23 09:31

全球地緣政治風險有增無減,導致國際油價攀高,4月12日,北海布蘭特原油最高來到每桶92.18美元,創2023年10月後的最高點,大宗商品期貨CRB指數298.18點,創2022年8月後最高點。

 

全球通膨壓力重新上升,對美國聯準會轉向貨幣寬鬆政策將形成壓力,市場憂慮將造成聯準會於2024年啟動降息的時程再往後延遲,股價漲幅已大的美股科技類股,承受回檔整理壓力提高。

 

美國聯準會主席鮑爾於4月16日最新談話,表示近期在對抗通膨的進展上顯得緩慢,聯準會將維持在高利率水準較長的時間,不急於調降聯邦基金利率,被市場解讀為貨幣政策態度偏向鷹派,導致美國公債殖利率進一步走揚。

 

美國10年期公債殖利率,4月17日盤中最高上升至4.6963%;美元指數最高上升至106.517點,同創2023年11月後最高點,牽動美科技股單周出現大幅回檔,那斯達克指數單周下跌5.52%、費城半導體指數下跌達9.23%,並導致外資單周大量賣超台股1820億元,創史上單周最大賣超額度,台股指數單周下跌5.83%。

 

圖一、美國10年期公債殖利率

 

 

圖二、美元指數走勢周K線:美元指數穩中透堅,非美元貨幣貶壓未除

 

 

4月截至22日止,美元指數上升1.53%,台幣匯率貶值2.02%,外資大量賣超台股2133億元,導致台股指數回檔4.35%,連續兩個月大幅上漲後,4月劇烈回檔。

 

投信買超動能減弱 外資大賣台股造成重挫

 

3月外資單月淨匯入66.62億美元,折合台幣約2,111億元,連續5個月大量淨匯入合計達351.42億美元,折合台幣約11,073億元,3月外資買超台股上市股票227億元,賣超上櫃股票270億元,合計賣超43億元,顯示3月外資月匯入的資金並未積極買進台股。

 

台幣匯率3月貶值1.31%,台股指數上漲1327點、7.0%,顯示3月台股在國內募集大量共同基金,並投入買股,造成股匯不同調,在國內股市資金滿溢之下,逆勢上漲,表現亮眼。

 

跨過3月後,4月國內投信買超台股的動能明顯減弱,截至4月22日止,投信買超台股上市股票367億元,上櫃股票10.1億元,反觀外資則隨著美股下跌,大量賣超台股上市股票2,133億元,上櫃股票118億元,導致台股上市、上櫃指數同步重挫。

 

台股自2023年11月低點15,978點,連續上漲,至2024年4月最高20,883點,累計上漲達30.7%。4月22日收盤指數19,411點,自歷史最高點僅回檔約7.0%,從趨勢型態觀察,尚未構成多頭循環的反轉條件。

 

圖三、台股周K線與投信暨外資買賣超:4月國內投信買超動能明顯減弱

 

 

從台股周K線觀察,台股年線(52周均線)保持穩健上揚,年線扣抵位置在2023年4月24日當周、收盤指數為15,579點,年線未來三個月平均扣抵點數16,566點,顯然,台股年線上揚的多頭趨勢短期應不會立即扭轉。

 

再從代表中期多空趨勢的台股季線(13周均線)觀察,台股季線目前約在19,430點,維持上揚趨勢,與4月22日收盤指數19,411點相當接近,季線是否為台股指數此波回檔的有效支撐?恐怕有疑問。

 

2023年經驗顯示 季線並非可靠的支撐

 

截至2024年4月22日台股指數已超過一年站上年線之上,台股年線(52周均線)自2023年5月中旬由降轉升後,已連續第50周上揚,自2022年4月呈現下降趨勢的年線多空趨勢自2023年5月中旬以後易位,至2024年4月,年線趨勢持續上揚,台股長線維持多頭循環仍不變。

 

圖四、台股周K線與年線乖離率

 

 

2024年指數上漲過程中的回檔仍屬多頭循環之中,漲多後的拉回整理波,無礙長線多頭趨勢,但年線(52周均線)乖離率在逼近20%之際,4月第二周年線乖離率最高約19.37%,指數面臨獲利了結、漲多拉回整理壓力越來越大。

 

在年線維持上揚趨勢過程中,上揚中的季線是否為可靠的支撐?讓吾等回顧2023年7月至10月,台股指數出現中期回檔階段,年線趨勢雖維持上揚,但台股指數長達三個月跌落季線之下,從周K線觀察,年線乖離率從最高超過15%,縮小至2.14%,季線乖離率接近8%,縮小至負3.03%,顯然,把季線當中期回檔的有效支撐,頗具風險。

 

圖五、台股周K線與季線乖離率

 

台股年線多頭趨勢短期仍不會改變,台股4月的回檔,據此判斷長期多空循環易位,恐怕言之過早。但從2023年7月至10月的中期回檔幅度臆測,季線約在19,430點,恐非可靠的支撐點,以2023年第三季中期回檔幅度預估,不排除往18,850點附近靠近。

 

股價面臨漲多獲利回檔整理階段,將強弱有別,優質標的未必將隨指數同步下跌,投資者應慎選投資標的,汰弱留強、適度控制持股比重,持盈保泰,步步為營。(作者為鉅豐財經執行長)

 

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