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新光高股息ETF暫停募集為哪樁?市場訊息嗅端倪!0056、00940...從「換股時機」看選股眉角

新光高股息ETF暫停募集為哪樁?市場訊息嗅端倪!0056、00940...從「換股時機」看選股眉角

財訊 文/張道宜

ETF

財訊雙週刊

2024-05-14 14:19

新光投信高股息ETF暫停募集,掀起政府加大高股息監管的討論。但投資人更該關注的,恐怕還是5、6月即將到來的換股潮,以及在配息數字背後的可能誤解。

 

「最壞的狀況發生了。」就在5月2日「新光台灣高息優質成長ETF」宣布停止募集前不久,一則內部人士給記者的簡訊文字,透露對這檔高股息ETF暫停募集一事的失望之情。雖然不是第一檔未能如期募集的高股息ETF,但也引起市場關注,政府對於高股息ETF的態度,是否因為今年的熱潮有所轉向?

 

根據《財訊》雙週刊報導,截至2024年3月底,我國證券投資信託ETF市場規模已達新台幣4.7兆元,占整體證券投資信託基金規模61.08%,其中台股ETF規模達1.8兆元。受益人數最高的前十檔ETF中,有7檔屬於高股息,顯見其熱門程度。

 

新光有市場考量? 市場熱議

 

「主要是市場考量。」主管投信ETF業務的金管會證期局,當天旋即澄清「轉向」傳言。證期局副局長黃厚銘解釋,基金審查程序都保持一致性、中立性,業者基於市場變化和商業考量,與審查問題不相關。

 

即使如此,「強化監管」仍是白紙黑字的政策方向。就在新光投信高股息ETF暫停募集兩天前,金管會4月30日拋出《金管會協同周邊單位再精進ETF監理措施》,其中明確指出,從ETF銷售、發行與交易三大層面加強監理,特別在發行面強調兩大重點:「高股息」ETF名稱後加註警語,以及ETF對個別股票持有集中度,都與近期高股息熱潮脫不了干係。

 

舉例來說,今年先後打破募集規模紀錄的高股息ETF00939與00940,其成分股重疊檔數就高達22檔。

 

另外值得關注的是,正當4月台股維持月線收紅,上漲0.5%的同時,受益人數前十名的高股息ETF,有7檔在4月繳出負報酬。今年掀起熱潮的00939、00940,上市至今仍分別下跌5.26%與2.05%。

 

對此《投資家日報》總監孫慶龍提醒投資人,高股息往往得犧牲高成長,且如00939、00940等熱門高股息ETF發行之後,正值台股大盤4月歷史高點與最大跌點的震盪,選股邏輯仍待考驗,投資人應著眼於長期投資價值。

 

因此相較於政府強化監管與市場波動,投資人更該關心的,還是隨5、6月除權息旺季而來的換股潮。《財訊》雙週刊指出,特別是高股息ETF,在公司股利政策宣布後,成分股也勢必跟著乾坤大挪移。

 

金融股息誘人! 可能獲青睞

 

凱基投信預估,金融類股有機會在這次換股潮中獲得收益型資金的關注;以五月宣布配發1.8元現金股息後,下一個交易日即漲停板的中信金,市場也預估可能成為高股息ETF下一波換股的熱門標的之一。相反的,科技類股則可能受到評價偏高與降息延後的影響。

 

然而投資人也要注意,「換股」在不同ETF的操作大不相同。首先是時間點,時間差可能是一個月以上。以00940為例,根據公開說明書,每年在5月與11月的第7個交易日為審核基準日,並且在基準日後隔5個交易日生效,意即今年生效日為5月10日;而最「資深」的0056,調整成分股時機則是在6月第3個週五的下一個交易日,今年將落在6月24日。儘管公司配息在5、6月均會大致底定,但股價與殖利率計算直接相關,甚至美國聯準會與地緣政治等因素,都可能影響成分股調整結果。

 

此外,同樣的換股潮,對不同ETF影響幅度也不同。如00940在5月轉換期間並無調整數量限制,11月則有最多15支的限制;相對於0056而言,則有「納入五支及刪除五支為上限」。

 

根據《財訊》雙週刊報導,每當ETF掀起熱潮,總會帶入新一波投資者。儘管省下選股、分析的工夫,但了解選股規則,還是投資前不能省掉的功課。…(本文出自《財訊》雙週刊711期)

 

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