00679B、00937B、00687B...美債ETF血流成河！想穩定領息，達人指路：這檔月配息甜甜價浮現、年化配息率逾7%

債券殖利率上沖下洗

最近不少同學來跟我求救：「老師~我的美金跌好慘，該怎麼辦？」

今年資本市場好像遇到了「水逆」(其實我並不懂星象學啦~)，為什麼這麼說呢？因為先是股市遇到了川普的對等關稅利空，在短短的一個禮拜，蒸發了近5000點，但是又在短短的一個禮拜漲了2000多點。

同時債券市場也不平靜，美國10年期的公債殖利率一度由4.36%走低至去年10月以來的低點3.88%，又在短時間升抵今年二月以來的高點4.5%，一來一往殖利率振盪1.1% (0.48%+0.62%)。不少債券投資朋友都沒有遇過這樣宛如雲宵飛車般的走勢。

台幣一個月狂升11%   出口商賺錢恐不夠賠匯損

但好戲還在後頭，新台幣在5月1日大幅升值2.98%，在5月5日再次大升2.96%，盤中匯價一度來到1美元兌換29.59元。距離4月1日的高點33.274，新台幣在一個月的時間升值了11.1%。

新台幣的升值，對國內的資產或是內需相關產業或許是一件好事，但是別忘了台灣是以外銷為導向的國家，企業大多是以賺美元為主，如今新台幣升值、美金貶值，賺得錢搞不好都不夠匯損來賠。

以台積電(2330)為例，在4月法說會上釋出的展望顯示，台積電在美元兌新台幣32.5假設下，預估今年第2季美元營收介於284-292億美元。

如今若是換成新台幣，用1美元兌29.5新台幣來看，就出現9.2%左右的落差，這有可能會造成台積電的營業利益率下滑3%以上。

到底為什麼新台幣會升值得這麼厲害？

新台幣暴漲背後　兩大「預期心理」作祟

根據央行總裁楊金龍先生的說法：「因為市場預期心理所造成的賣壓」。是什麼樣的預期心理呢？主要有2個：

一個是海湖莊園會議裡的內容，也就是美國為了彌平貿易逆差，利用美元貶值，讓外幣升值的手段。

第二個是美國對等關稅持續談判之下，各國為了討好美國，紛紛放手讓本國貨幣走貶，尤其是過去賺比較多美金的國家。

當然，楊總裁一再強調，台灣的基本面良好，並引用主計處預估的全年GDP成長率仍有3.14%，並再次喊話媒體及研究人員，不要散佈不實言論，並舉股票市場有惡意散布不實訊息意圖影響市場是有罰責的，希望大家對新台幣要有信心。我想記者會之後新台幣應該會慢慢止跌回穩了吧！

只不過就如楊總裁所說，這一波的賣壓來源主要來自企業的恐慌賣壓，壽險業者或是一般投資人並沒有大量賣出美元的跡象。

不過站在投資人的立場，先不要說美元損失多少了，不少以美元計價的金融商品就已經面臨跌價了，例如美債。

雙重賣壓　引發美債券拋售潮

為什麼美債會跌得這麼重呢？根據近5年美國10年期公債期貨報價來看，2020年的8月債券期貨報價是140.33，到5月5日報價111.38，一共跌了20.62%。

這其間歷經了Fed暴力升息以及降息，在升息期間美債價格下跌，這沒有什麼問題，但是從前年開始不是已經結束升息循環了嗎？怎麼美債價格還是沒有上去呢？關鍵在於「通膨」。

在正常情況下，Fed升息，債券下跌，殖利率上升，但是若是多了一個通膨變數，市場就會擔憂降息幅度不如先前升息幅度，因此債券也沒有辦法回到5年前的高點。

再加上近期Fed主席鮑爾的鷹派發言，認為通膨可能會因為川普的關稅政策再起，令大家對於Fed的基準利率可能會再升，或是延後降息的時間點，進而引發債券的拋售。

那些原本以強勢美元為假設前提而持有美債的投資人，近期看到美元的弱勢，於是也加入美債的拋售，雙重賣壓力之下，也就造成了近期美債的走弱。

00687B、00679B、00937B...手上有美債ETF現在怎麼辦？

我相信手中持有美國公債或是美國公債ETF，例如：國泰20年美債(00687B)、元大美債20年(00679B)、群益ESG投等債20+(00937B)的投資人現在應該很緊張，因為從文章的一開始到現在，幾乎看不到任何一句看好美國公債的分析……。

不過至少有一件事是值得欣慰的，就是他們的配息狀況還算是穩定，因為本來投資美國公債就是圖一個穩定配息，以目前的價位進場，其實全年的配息率都在5%以上，站在長線投資的角度，其實此時應該逢低加碼。

美國6月6.5兆公債到期  倒債疑慮恐再度引發拋售潮

因此，解鈴還需繫鈴人，若要Fed鬆口不升息，必須沒有通膨再起的條件，也就是川普的關稅必須退讓。這一件事我個人認為機會不大，只是關稅增加的多與寡罷了，也勢必會給予物價攀升的壓力。

然而不幸中的大幸是OPEC+近期表示要增產石油，在油價下滑之下，美國的物價就比較不容易大漲，而通膨也不容易死灰復燃。

但是現在要我去逢低佈局公債，我其實仍有擔憂，因為6月美國有近6.5兆美元的公債會到期，雖然我不認為美國會倒債，但是消息面卻很有可能讓公債引發拋售，畢竟現在市場信心是薄弱的。

比美國公債更穩健的選擇   可留意承接投資等級債

因此鍾情投資債券的投資朋友，不妨留意投資等級債或是非投資等級(又名高收益)債，在假設都沒有違約的情況發生下，這兩類型的債券殖利率都會較高。請參考附圖三、四。

以本週投資等級債的實際殖利率來看，最低4.79%，最高5.56%，若是非投資等級債，排除CCC級，BB級實際殖利率有6.2%，B級的有7.71%，明顯優於公債，且比較沒有川普的政策干擾。

10檔月配息投資等級債   月配息票面利率更高

我之前有跟各位朋友分享過一些非投資級等級債，今天我們來看看投資級等級債吧！

事實上投資等級債相關的ETF在台股掛牌的不少，有的是年配，有的是季配，也有不少是月配。

我會建議從月配息的開始選，因為月配息的ETF普遍發行的較晚，票面利率會較早期發行的來得高。

表一、10檔月配息投資等級債

資料來源/整理：XQ/陳唯泰

附表一是10檔月配息投資等級債，依照第一季的配息金額，以及近期股價去計算年化配息率。

配息率第1名是凱基A級公司債(00950B)，年化配息率7.31%，其他如群益ESG投等債20+(00937B)、大華投等美債15Y+(00959B)、兆豐US優選投等債(00957B)，都是年化配息率在7%以上，如果是希望穩定存股的朋友，不妨趁近期拉回分批佈局。

而00970B、00966B、00968B因為Q1配息不滿3個月，所以暫時不列入比較，或許等到Q2結束之後，我們再來做一次大評比。

首選存續期短票息率高的A級投等債

投資非公債型的債券還有另外一個優點，就是殖利率的波動較公債小。那是因為公司債的發行期間大多不會太長，這特性通常只會存在於非投等債。

而在表一中的凱基A級公司債(00950B)，債券距到期日10年、固定票息利率大於4.5%，存續期間相對短，殖利率波動較小，票息率相對高，其實很適合追求穩健型的投資朋友，不妨趁這波恐慌性賣壓出籠時，分批承接。

祝大家操作順利。

作者簡介_陳唯泰

從事金融證券業超過17年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師，今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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