動盪中主動出擊 布局台股與ETF 完善資產配置

台灣經濟研究院院長張建一盤點下半年全球經濟風險，提醒投資人留意。

當前全球經濟態勢，呈現「錢多、價高、低成長」，又面臨「川普憂鬱症」！

台灣經濟研究院院長張建一盤點下半年全球經濟風險，包括貿易與政策不確定、地緣政治緊張局勢升溫、極端天氣事件衝擊等變數，提醒投資人留意。

展望四大經濟體前景，美國二○二五年第一季ＧＤＰ較去年成長二％，零售銷售數據佳、工業生產有十足進展，下半年面臨美元匯率、美債穩定性等變數；歐元區最大挑戰為對等關稅，若最終拍板三十％關稅，將衝擊下半年經濟，經濟成長率可能與去年○‧九％相當；中國第一季ＧＤＰ成長五．四％，內需市場供過於求，物價呈現負成長，對內持續面臨企業投資不足、房價下跌等問題，對外面臨關稅數字未定的考驗；日本第一季ＧＤＰ成長呈現負○‧七％，且消費信心尚未恢復，消費趨勢持續向下，預期日圓將持續貶值以提升出口競爭力。

景氣暢旺持續
台股長線多頭格局

台灣今年內需偏向弱勢，物價持續下跌，五月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率一‧五五％，六月再降至一．三七％。觀察台灣的工業生產指數，產業差異巨大，與ＡＩ、資通訊相關的產業表現亮眼，傳產則是機電設備領域表現突出。上半年貿易十分優異，六月出口年增達三三．七％，美國、中國與東協為前三大市場，主要為電子零組件、資通訊產品。

今年台灣的經濟成長率預估為三．一％， 張建一從景氣循環預測，「景氣至少好到明年，台股維持長線多頭格局，未來還有高點，但震盪將會加大。」外在受到美國優先三支箭，包括關稅、匯率、債務重整等影響，下半年投資市場撲朔迷離，選擇主動式ＥＴＦ將省心許多。

六大利多看台股
變局中越震越高

野村投信投資策略部副總經理但漢遠看好未來十二個月的台股表現。

今年開年野村投信團隊就已預估，蛇年股市將呈現蛇行走勢。今年四月受到關稅衝擊台股回檔，野村投信投資策略部副總經理但漢遠打趣地說：「感謝關稅帝君帶來逢低加碼的機會」，預期台股長期將呈現向上的趨勢。

觀察二○○七年至今的台股加權指數月線圖，每次經歷重大利空、跌破六十月均線「生命線」，若再度站回，都會上演一段多頭行情，呈現「越挫越勇、越震越高」，今年四月台股也觸碰到這條生命線，若未來再度出現「黃金坑」，建議投資人把握。

野村團隊幫助投資人以前瞻視角掌握台股脈動，但漢遠強調，基於經濟穩定成長、籌碼集中有利反彈、內資取代外資撐盤、估值合理、企業獲利先蹲後跳、ＡＩ加持成長動能等六大利多，看好未來十二個月的台股表現。

野村投信00985A經理人林浩詳參與對談。

下半年投資關鍵字：
市值、增強、主動 

預見下半年台股盤勢持續蛇行，或震盪向上，或區間盤整再繼續上攻，建議投資保持靈活不要單壓。未來台股將是「大者恆大」走勢，ＡＩ科技或權值股將持續強勢。市值型ＥＴＦ越來越受到投資人青睞，但傳統市值型ＥＴＦ每半年、一年才會調整成分股，無法因應當前瞬息萬變市場中的投資布局需求。

為此，以親民的十元發行價格公開募集，經理費每年僅收○．四五％，並於七月廿一日掛牌上市。

ＦＴＳＥ富時台灣五○指數深受台股投資人認同，視為優質投資坡道，○○九八五Ａ以台灣市值前五○大股票為核心參考範圍，並擴大選股池，主動選股「汰弱換強」，結合ＥＴＦ便捷架構與專家主動操作動態調整，力求提升市值型投資總報酬率。

ＦＴＳＥ富時台灣五○指數是台灣ＥＴＦ重要選項，但投資人有感於成分股中含有長期衰退的獲利「拖油瓶」，卻因為市值夠大而無法剔除；台積電在指數中佔比超過一半，若能適度加入液冷散熱以及特用晶片（ＡＳＩＣ）等潛力股，更能享有企業最豐碩的成長紅利。

蛇年下半年度面對詭譎多變的全球政經局勢，投資思維必須轉為主動出擊，在產業與個股輪動的契機中，在ＡＩ商機與匯率、利率、關稅等變數中，掌握企業成長獲利上升期，享有最肥美的「魚身投資」紅利。

警語

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