0050上市以來，有1/3的時間在創新高！只有你還「等跌再買」？投資人最常犯的2大錯誤，2026布局必看

靠時間累積財富 為何「等跌再買」最貴

0050自掛牌以來，將近3成的月份都在創歷史新高。換句話說，投資生涯有快3分之1的時間，股市都在用「越漲越高」的姿態告訴你：「你還不進來嗎？」

0050近20年數據回測

更嚇人的是：即使市場創新高，接下來一年內出現10%回檔的機率，只有7%左右；而跌到20%的大回檔，更是低到不到2%。也就是說：大多數的創新高，不是你以為的山頂，而只是下一個山頂的起跑點。

真正成熟的投資方式，其實不是等待、不是預測，而是接受市場的本質並與之共處。當你理解這件事，你就會發現：長期空手等待下跌，才是投資世界裡最昂貴的代價；保持紀律、持續買進、讓自己留在市場，才是一般投資人真正能掌握的力量。

投資不是靠運氣買低，而是靠時間累積財富。

主動式ETF打敗0050？別錯把換賽道當超車

很多人看到「某檔主動式ETF在某些時期打敗0050」，就開始高潮：「看吧！主動比較會操作！0050被屌打！」先冷靜。你那個結論，多半是把「換賽道」當成「超車」。

這不是主動有多神，是你在比的時候，被一個很毒的統計幻覺騙了，稱作”Dunn’s Law”。

先講清楚：0050到底是什麼？0050追的是「台灣50指數」：市值最大50檔、自由流通市值加權。它的特色只有一句話：純到靠北。

權值股噴出：0050吃滿。

權值股崩盤：0050也扛滿。

而且集中度超誠實：前十大占比高，台積電權重長期就是那種「你躲不掉」的量級。所以你拿0050當對手，本質是在跟「台股大型權值β」單挑。

那為什麼主動式ETF「某些時期」看起來能贏？因為有個觀察定律叫 Dunn’s Law（超毒但很好用）：主動的勝利，常常不是能力，是曝險不同。講白一點：

當「大型權值」那年很爛，主動只要不夠純、少拿一點大型權值β，就會「看起來」贏0050。

當「大型權值」那年很強，主動通常因為持股混雜、風格漂移，反而吃不滿，容易輸給0050。

Morningstar（晨星，全球知名獨立投資研究機構）把這種主動勝利形容成「海市蜃樓」，意思就是：你以為他在同一條跑道贏你，結果他根本跑去隔壁賽道還跟你比成績。

主動式ETF可能打敗0050的3種招式

主動要「打敗0050」通常靠三種招（也就是三種換賽道）

1.風格漂移：持股塞中小/動能/價值

大型權值爛的時候，它混進別的曝險，跌比較少或反彈更快，績效就「像是」贏。但重點是：這不是同賽道選股更強，是偷換曝險。

2.主題重押：半導體/AI/產業押更兇

0050已經很集中，但主動常常更誇張：半導體更重、AI更重、產業更集中，重押對就爽，押錯就血流成河。這種贏法的代價很清楚：更大回撤、更高尾部風險、更高Tracking error。你買到的不是「更好的0050」，你買到的是「更敢賭的台股押注」。

3.持防守性部位：跌比較少，看起來就贏

第三點台股目前看起來還好。防禦性持股，熊市少跌，當然好看。但本質是：你拿「比較低β」去跟「滿β的0050」比。贏的不是選股，是你風險拿比較少。

所以結論只有一句話，主動式ETF能打敗0050的「唯一可能」，通常是它承擔了不同風險、拿了不同曝險，然後你被績效圖騙到以為它在同一個基準上贏。你如果要的是台股核心倉位、核心β，0050的價值就在它的「純」：簡單、透明、吃滿市場（大型股）。

當有人跟你說：「這檔主動式ETF打敗0050！」你第一句不要問它多厲害。你要問：它到底跟0050不一樣在哪裡？那個不一樣，是我願意承擔的風險嗎？

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作者簡介_清流君

【指數投資、因子投資、資產配置】享受創作過程，傳遞我認同的投資理念，同時希望能幫助到更多的人。

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