009816爆36萬張大量！躍台股ETF成交王…「不配息的0050」賺更多？達人揭決定績效關鍵是它

被稱為「不配息的0050」凱基台灣TOP 50(009816)周二(2/3)以10元掛牌，由於它是市場首檔採不配息、收益再投入機制的台股ETF，備受到市場關注，終場上漲0.27元，漲幅2.7%，以10.27元作收，成交量36萬7236張，為今日台股ETF成交王。

009816追蹤的是「特選臺灣TOP50指數」，與市面上市值型台股ETF的不同之處在於，加入淨利篩選機制，被選進的企業近4季稅後純益總和必須大於0，再依照發行市值排序，取前50檔股票為成分股，精選50強戰隊，不讓市值大但其實並未賺錢的「虛胖企業」魚目混珠。

009816前10大成分股

由於009816憑藉不配息機制吸引許多投資人，財經部落客「存股方程式」在臉書表示，投資不應被「配息與否」的表象迷惑，無論是配發現金還是留存淨值，最重要的衡量標準為「含息總報酬率」。不配息僅僅是它的結構優勢之一，並不代表在績效上具備絕對的主宰力。

觀察重點是績效，而非執著配息形式

「存股方程式」認為，009816表現能否超越其他市值型ETF，關鍵不在於它把股息配發或留淨值，而在於其選股策略在未來的台股環境中，是否真的優於其他市值型ETF的選股策略。對於理性投資者而言，觀察的重點應放在最後的績效表現，而非僅僅執著於配息的形式。

「存股方程式」以投資比為一場長跑，不配息的設計就像是為選手減輕隨身裝備的重量（省下稅金與二代健保費等摩擦成本），但選手跑得快不快，終究取決於其體質與爆發力（選股策略）。009816能否在長期競爭中脫穎而出，取決於它對「市值」的定義與篩選機制，是否能精準捕捉到下一個成長週期中的領頭羊。

「存股方程式」總結，「不配息」確實有先天上的優勢，畢竟省下許多摩擦成本，但選股策略才是決定最終報酬的關鍵因素，「含息總報酬率」才是決定一檔產品是否值得投資的關鍵點，不要錯把配角當主角。

009816適合怎樣的投資人？

由於009816不配息，對於沒有每月現金流需求的投資人來說，會是享受複利最大效果的好選擇。此外，009816的經理費與管理費跟業界產品相比較低，對於想長期投資且在意成本的投資人來說，也是不錯的選擇。

另一方面，凱基投信董事長丁紹曾日前分享，自己曾與多位金融業高層及口袋雄厚的朋友討論ETF配息制度，從中聽到許多不滿與建議。丁紹曾指出，台股目前約70檔ETF均採配息模式，但在他所接觸的金融圈中，約有60%的朋友認為不配息更好。

其中，有約30%的人會選擇在ETF除息前賣出持股，待除息後再買回，以避免因領息而產生所得稅負；另有約30%的人雖有意這樣操作，但因忙碌無暇執行；還有其他人則自認懶惰，即使知情也未採取行動。

丁紹曾認為，ETF配息與個股配息的本質不同，ETF配息比較像是從淨值中退還部分資金給投資人，一籃子股利未必能反映成分企業的獲利與經營品質。丁紹曾強調，台灣投資人對ETF配息需求多元，凱基投信因此推出不配息產品，以回應投資人的期待。

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