近期國際政局多變導致台股市場波動劇烈，對於好一段時間都順風順水的投資人來說，無疑是一大衝擊。
對此，摩根投信董事長唐德瑜妙喻：「不管現在外面太陽多麼光明、明亮，烏雲都有可能在你預期外出現。能夠每天穿著沙灘裝、戴墨鏡當然很好，但我們相信如果想走得更遠，風衣跟雨傘都是必須要有的裝備」。
唐德瑜口中的「風衣與雨傘」，就是摩根投信於3月啟動募集，4/10掛牌的摩根台灣鑫收益主動式ETF（00401A）。
今周刊整理00401A特色、選股邏輯，讓投資人一文看懂該檔ETF如何為受益人擋風遮雨。
目錄
00401A摩根台灣鑫收益主動式ETF介紹
| 產品名稱 | 摩根台灣鑫收益主動式ETF（00401A） |
| 產品種類 | 國內投資主動式交易所交易基金-國內股票 |
| 投資目標與策略 | 主動精選台灣股票，並運用掩護性買權策略賣出台股(含指數)選擇權買權，追求長期資本增值與提供持續收益 |
| 基金經理人 | 沈馨、魏伯宇 |
| 經理費/保管費 (年) | 0.6% / 0.045% |
| 績效指標 | 無 |
| 風險報酬等級 | RR4 |
| 發行價格 | 新台幣10元 |
| 保管銀行 | 國泰世華銀行 |
| 收益分配 | 本基金成立日起屆滿90日(含)後，經理公司應以每月月底倒數第3個營業日為收益評價日，依本基金淨資產價值進行收益分配之評價，據以為作為收益分配期前公告之依據。 |
資料來源：摩根投信。
全球主動式ETF龍頭 成功經驗在地化
唐德瑜指出，摩根在全球主動式ETF深耕已久，研究與創新實力居於領先地位。他自豪地表示：「我們的總規模達到3500億美元，是全世界最大的主動ETF供應商，不論在規模甚至於淨流入，現在位居全球第1名。」
摩根能在全球取得成功的重要關鍵之一，在於長期且有紀律地使用「掩護式買權（Covered Call）」策略，並配合嚴謹的風險管理。而00401A的誕生，正是摩根企圖把這套成功策略引進台灣的力作，成為台灣市場第一檔率先以紀律式方式執行Covered Call策略操作與管理的主動式台股ETF。
圖左至右為：摩根投信董事長唐德瑜(Henry)、摩根台灣鑫收益主動式ETF（00401A）經理人沈馨、摩根台灣鑫收益主動式ETF（00401A）經理人沈伯宇。（攝影：林韋伶）
迎戰投資人兩大痛點：淨值跟不上、波動受不了
談到為何引進掩護式買權策略，唐德瑜觀察到台灣投資人有兩個明顯的「痛點」：一是想領息卻怕淨值掉，二是想追求高成長又怕波動太大、心理壓力受不了。
唐德瑜形容，這檔產品並非純Covered Call ETF，而是結合台股主動選股優勢，透過權利金帶來的現金流，能穩定滿足配息期待，更讓投資團隊不必為了追求配息而受限於「高息股」，能有更多選股空間去選擇「更有機會創造超額報酬的標的」。
00401A特色
談到00401A的特色，就不能不深入了解何謂「掩護式買權（Covered Call）」策略。對於複雜的掩護式買權，沈馨提供了相對容易理解的比喻。
「假設我是個台北市的包租婆，我有10棟精心挑選的好房子，這些房子平時會產生穩定的租金（也就是股息）。我跟看漲房價的朋友Henry做交易，約定在下個月用『這個月』的價錢賣出其中2棟房子給他，但Henry為此必須先支付一筆「權利金」。
沈馨解釋，權利金是「落袋為安」的收益，即便房價真的大漲，雖然這2棟房子的價差是損失，但「我除了這2棟房子之外，我還有剩下8棟台北市的好房子，它們都會跟著台北市的房價一起上漲」，甚至若房子位在具增值潛力的地段，漲幅可能更好。
沈馨分析，這就是「掩護式買權」的核心，用部分潛在獲利空間，換取確定的現金收入。
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