0050、009816、006208...8檔「發哥」罩的ETF怎麼挑？不只考量聯發科比重：1條件抱得更穩健

市值型ETF 4月全面飆升 5檔報酬突破兩成

觀察市場表現，21日單日報酬落在1.82%~0.41%之間，4月以來更全面繳出雙位數報酬，其中5檔累積漲幅突破兩成，包括凱基台灣TOP50(009816)、元大臺灣ESG永續(00850)、群益台ESG低碳50(00923)、國泰台灣領袖50(00922)，以及永豐台灣ESG(00888)。

聯發科助攻 大型市值型ETF跟著進補

進一步觀察，聯發科自4月初落底後展開反彈，成分股含聯發科的大型市值型ETF也跟著進補。市場人士表示，Google最新一代TPU問世在即，市場預期聯發科作為台廠供應鏈之一，將能吃到商機大餅，近期聯發科股價反映受惠強勢表態，帶動「含聯發科」ETF表現亮眼。

不過，整體ETF表現並非單一個股所驅動，而是隨著台股多元族群輪動上攻，帶動市值型ETF整體走強，4月以來8檔ETF報酬全數從17%起跳，其中7檔表現優於同期大盤，最強一檔含息報酬逼近22%。

00888累積報酬逼近22%

其中，00888以 21.88% 的累積報酬居冠，其次為00923的21.33%。值得注意的是，00888中聯發科占比僅0.78%，儘管在4月21日單日表現落後，但因成分股以台積電與聯電為兩大主力，受惠兩者在4月的亮眼走勢，帶動整體績效，成為8檔ETF中4月以來報酬最高者。

至於聯發科佔比超過5%的00921、00850、00923，與聯發科股價連動性較高，在「發哥」強勢上攻時，這類ETF的漲勢也相對凌厲，短線爆發力更為明顯。

傳統市值型ETF走勢穩健 貼近大盤表現

另一方面，006208、0050、00692這類傳統市值型 ETF 雖然也受惠於聯發科，但因台積電占比就超過5成，且持股分散程度較高，整體走勢更貼近大盤，波動相對穩健，報酬表現也較為平滑。

AI成長動能延續市值型ETF長線優勢

凱基台灣TOP50(009816)ETF研究團隊表示，近期台股呈現百花齊放，台股不再是一個人的武林，市場關注焦點已從AI先進製程擴散到相關先進封測、ASIC晶片設計服務等伺服器產業鏈。除了資金熱度，台股基本面也具強勁支撐，拜AI需求持續暢旺之賜，資通訊與電子零組件出口同步創高，台股3月出口額突破800億美元大關，創下單月歷史新高。

展望後市，凱基台灣TOP50(009816)ETF研究團隊指出，AI需求可望持續突破台股傳統淡旺季規律，支撐台灣出口維持高檔，成為支撐台股續航的核心動能。不配息市值型ETF，將成分股股利直接回到淨值上，減少將股息再投資ETF的摩擦成本，將是把握台股黃金十年的極佳方式。

0050、006208台積電權重逾6成

根據《今周刊》1530期（4/15）報導，「純市值型」被動ETF，以0050、006208為代表，與其他具有類似概念的被動式ETF相較，這兩檔最鮮明的特色在於，因為推出時間較早，所以能不受金管會後來規定「單一成分股權重上限」的限制，目前兩者對台積電的持股權重都超過6成。

理財達人竹軒則指出，由於這兩檔ETF都僅納入台股市值排名前50大的龍頭企業，「本質上，更接近『大型股市場』投資。」他說明，這意味著當市場風格轉向、中小型股表現優於權值股時，參與這類成長紅利的程度可能有限，「不過純市值型ETF的選股邏輯還是相對單純，以指數投資人的心態來講，我買0050、006208是為了用最省事、最省時間的方式獲得大盤報酬。」

配息差異有限 長期投資更重資本成長

至於0050、006208差異為何？其實，兩者的選股邏輯、配息頻率都相同，報酬率也大致接近；但截至3月底，兩檔ETF的總內扣費用、殖利率略有差異。對此，竹軒提醒投資人不必過度放大殖利率的價差，「長期投資人追求的是資本利得與資產成長，而不是配息多寡，如果目標是追求資產極大化，選擇『不配息』的ETF反而可能更好。」

009816動能加碼機制 強勢股獲得溢出權重

市場也確實已經出現首檔「不配息」的市值型ETF 009816，掛牌剛滿3個月，資產規模已經迅速突破台幣540億元。009816比較特別的是加入「動能加碼機制」。雨果舉例，若台積電等個股的占大盤權重超過該檔ETF的設定上限，就會產生「剩餘權重」，而009816對於剩餘權重的消化方向，則是會優先分配給「動能表現前20％」的成分股。

所謂「動能表現」，根據該ETF公開說明書，是以審核資料截止日的還原收盤價，占過去52周還原收盤價最高點的比例計算，讓股價相對強勢、接近52周高點的個股獲得較高權重。

與0050高度重疊 009816持股更分散金融與權值股

截至4月14日，比較0050與009816的各自50檔持股，兩者持股重疊度高達44檔，差別在於，0050台積電權重達6成，而009816台積電持股則為4成，多出的權重分散至聯發科、台達電、日月光投控等權值股，以及中信金、國泰金等金融股，「分散配置」的程度相對更高一些。

專家示警動能選股風險 強勢股不等於續強

不過，009816仍屬新上市產品，其動能策略在不同市場環境下的長期表現仍有待時間觀察。雨果分析，動能策略在多頭行情時通常能創造超額報酬，但在市場盤整或回檔階段，可能因頻繁換股而提高交易成本。

竹軒也提醒，依照市場歷史經驗，任何股票都存在景氣循環與股價週期，過去的強勁表現不必然代表未來獲利保證。「我對『採用52周動能』作為選股依據有顧慮，」他直言，這代表入選標的可能已經漲了一整年，但接下來能不能續漲是問號。

延伸閱讀：

 

0050、009816、00991A、00403A…標榜「台股五十大」12檔ETF比一比：主動式、被動式、多因子...投資人怎麼選？

本文暫不授權媒體夥伴