主動中信台灣收益ETF(00406A)週四(6/11)掛牌上市，以9.69元掛牌，盤中一度上漲至9.86元，終場下跌0.05元收在9.64元，跌幅為0.52%，成交量11萬8,251張。
00406A可以買嗎？投資達人「股海老牛」日前分享3個運作重點，包括「主動選股」、「掩護性買權」、「月月配息」，其中，掩護性買權和一般股票型ETF最大的差異就是，持有台股的同時賣出指數買權收取權利金，比例在0%~25%間彈性調整，下檔有緩衝，上檔則需要捨棄部分漲幅。
「股海老牛」表示，權利金的收益是不課稅的，而且也沒有二代健保的問題。面對4萬點行情，資產配置不必在「高股息」與「高成長」2選1。主動式ETF的特色是策略彈性，搭配權利金的均衡分布，是高檔震盪時可以多參考的一種選項。
目錄
00406A基本資料
- 掛牌日：5/26~5/28
- 發行價格：10元
- 掛牌價格：9.69元
- 類型：國內主動式ETF
- 經理人：張書廷
- 投資特色：本基金投資策略採「收益」與「成長」雙軌並行，收益部分納入掩護性買權(Covered call)策略，透過收取權利金提供投資組合額外收益機會，提供投資人相對於純台股更多元之收益機會；成長部分以產業成長、公司成長與股價成長三大面向，篩選具未來股價具潛在上升動能之標的。
- 風險報酬等級：RR4
- 經理費/保管費：0.75/0.035%(每年)
- 保管銀行：合作金庫銀行
- 收益分配：月配息機制(預計首次收益分配評價日2026/07/15)
00406A是什麼？
中國信託投信推出的「00406A 主動中信台灣收益ETF」，屬於主動式ETF產品。
與0050等被動型ETF不同，00406A並非單純追蹤指數，而是由基金經理人主動選股，並結合掩護性買權（Covered Call）策略，目標是在參與台股成長機會的同時，增加收益來源並降低投資組合波動。
00406A於週四(6/11)掛牌上市，以9.75元開出，盤中一度上漲至9.86元，終場下跌0.05元收在9.64元，跌幅為0.52%，成交量為11萬8,251張。
00406A成分股
00406A為什麼要推出？
在市場高檔震盪加劇的環境下，投資人對於「參與成長但降低波動」的需求升高。
因此，中信投信推出00406A，透過主動選股結合掩護性買權策略，打造「收益＋成長」雙軌並行的投資架構。
掩護性買權（Covered Call）是什麼？
所謂掩護性買權，就是先持有一籃子台股、或與台股高度連動的部位，同時把未來一段上漲空間先賣給市場，換回一筆立即到手的現金，這筆現金就叫「權利金」。
這筆權利金屬於立即收入，來源是放棄部分未來股價上漲空間的權利。
財經粉專「股海老牛」說明，掩護性買權可以想成，手上有股票，把「未來某個價格賣出的權利」賣給別人，先收一筆權利金。
他舉例，假如手中持有台積電並賣出買權，股價盤整或小跌時，權利金像「額外租金」，補貼報酬、降低波動；股價大漲時，仍能賺到上漲與權利金，但超過履約價的漲幅會被限制，等於「上檔有天花板」。
他提醒，掩護性買權不是保證獲利，也非完全避險，而是用部分上漲空間換取穩定現金流，所以才需要專業經理人來幫你操作。
▲掩護性買權收取權利金，讓上檔跟衝、下檔有緩衝。（圖／股海老牛）
00406A操作心法
「股海老牛」也分享00406A的3個運作重點，包括「主動選股」、「掩護性買權」、「月月配息」，其中，掩護性買權和一般股票型ETF最大的差異就是，持有台股的同時賣出指數買權收取權利金，比例在0%~25%間彈性調整，下檔有緩衝，上檔則需要捨棄部分漲幅。
「股海老牛」表示，權利金的收益是不課稅的，而且也沒有二代健保的問題。面對4萬點行情，資產配置不必在「高股息」與「高成長」2選1。主動式ETF的特色是策略彈性，搭配權利金的均衡分布，是高檔震盪時可以多參考的一種選項。
00406A產業配置與收益來源
「要不要來點稀飯套餐」粉專點出，觀察產業配置可以發現，00406A整體以電子股為核心，電子產業占比達77.22%，其中電子零組件占30.74%，半導體占28.72%，電腦及週邊設備占8.22%，整體風格明顯偏向科技成長型布局。
▲00406A產業分布。（圖／要不要來點稀飯套餐）
不過與一般高股息ETF不同的是，00406A的選股邏輯並不以高殖利率為主要考量。以台光電、奇鋐、旺矽、信驊等主要持股為例，多數個股本身殖利率偏低，部分甚至不到1%，因此較少出現在傳統高股息ETF的核心配置中。
也因此，一個關鍵問題是：在成長股股息率普遍偏低的情況下，又採取月配息機制，收益來源為何？
答案主要來自權利金收入。
00406A除股票部位外，亦配置台股期貨與臺指選擇權等衍生性金融商品，並透過賣出買權（Covered Call）策略收取權利金，作為額外收益來源，以補強成長股本身現金股利較低的結構，並支撐整體配息機制。
事實上，多數主動式ETF在公開說明書中皆已揭露可運用期貨與選擇權等工具，部分產品亦已實際配置相關部位，用於避險或調整曝險結構。
但00406A的差異在於，該策略自產品設計與募集階段即被明確定位為核心收益機制之一，而非僅作為避險或輔助工具。
00406A適合什麼樣的投資人？
相較於一般主動式ETF多以個股選擇與產業配置為主，衍生性商品主要用於風險控管，00406A更偏向「成長股打底、權利金補收益」的雙軌策略。一方面透過科技成長股爭取資本利得空間，另一方面透過掩護性買權創造穩定現金流，在成長性與收益性之間尋求平衡。
簡單來說，這種掩護性買權策略可以理解為「持有股票的同時收取權利金」。基金除了布局台股之外，也會透過賣出買權取得額外收入。當市場震盪或盤整時，這筆權利金有助於增加收益；若股市下跌，也能部分緩衝跌幅。不過相對地，在股市大漲時，部分上漲空間也可能因此受到限制。
00406A並非追求最高報酬的產品，而是希望在成長與防禦之間取得平衡，因此，00406A並不適合想追求最高報酬的人，反而比較適合想參與台股與AI成長趨勢，但又覺得台股已漲很多、憂心股市震盪、想領較穩定現金流、可以接受少賺一點的人。
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