00406A配息0.138元，除息日發息日！股價破發撿便宜爆127萬天量，會是「撿不完的便宜」？專家給答案

00406A配息0.138元

00406A(主動中信台灣收益)於6月掛牌至今，規模從65億元暴增至10/29的1,265.3億元，與00403A規模差距縮小至20億元以內，且掛牌以來順利完成三次除息、三次填息，受益人數逾40萬人，超車00918。

00406A若以10/30盤中價格8.5元計算，換算成年化配息率約19.5%。終場收在8.6元，跌幅3.91%，成交量爆出128萬張天量，登上當日台股成交量冠軍。

儘管00406A連續3次繳出高水準配息，但法人也示警，挑選高股息與收益型商品時，千萬不可只被「短期高年化配息率」吸引而盲目追高，必須同步檢視基金淨值表現、填息能力、下檔風險承受度。

針對近期盤勢，00406A基金經理人張書廷指出，Alphabet第三季財報公布後，市場對AI投資回收能力出現疑慮，科技股評價面承壓，造成台股近期震盪加劇，00406A交易仍維持熱絡，10/29成交量約79.7萬張、成交金額約71.6億元。

張書廷進一步指出，近期市場修正不代表產業基本面全面轉弱，而是受到資金面與評價面影響，AI伺服器、高效能運算（HPC）、先進封裝、ABF載板及高階PCB等領域需求依舊成長中，但科技股累積漲幅後，市場對財報與未來展望的要求也同步提高。

經理人看好AI長線，00406A掩護性買權攻守兼備

00406A主打以主動式選股操作，搭配掩護性買權（Covered Call）策略，旨在替投資人提供「追成長、抗波動」的攻守兼備架構。張書廷說，AI產業長線需求未變，台股整體仍具備向上動能，但在大盤高檔震盪、市場波動明顯放大的環境下，純抱成長股的波動壓力劇增，建議投資人可適度運用掩護性買權策略收取權利金，有助於在震盪整理期間，強化下檔防禦緩衝、達到抗震效果。

展望後市，張書廷表示，台股可能由全面上漲轉向高檔震盪、族群快速輪動，短線仍須觀察美國科技股、利率政策與外資資金動向。而00406A除了交易量與基金規模持續成長，11/3除息後的股價表現、配息來源及含息總報酬，將是衡量基金表現的重要指標。

00406A年化配息率19.5%怎麼來？三大收益來源曝光

00406A年化配息率高達19.5%，但目前股價卻破發、下探8元多。不少股民好奇，「在破發狀況下開出高息，進場搶便宜會不會變成『越撿越便宜』被卡在半山腰？」

對此，理財達人「棒棒的理財失控週記」在臉書粉專發文，從00406A的配息來源、投資組合、期貨操作，以及上市以來的成交量與跌幅表現，解析這檔主動式ETF的收益機制與潛在風險。

00406A能配出高年息是因為它的現金流主要由三大來源組成。首先是股票股利，透過篩選外銷訂單成長、資本報酬率（ROIC）及股東權益報酬率（ROE）表現較佳的科技龍頭，爭取股息收入。

其次是主動選股的資本利得，經理團隊彈性調整科技股與期貨部位累積的價差利得。

第三則是掩護性買權的「權利金」收入，運用 0%~25% 名目本金賣出指數買權，這筆權利金成為額外且穩定的現金流來源，也是衝高整體配息率的關鍵。

粉專說，投資人必須知道的取捨是，賣出買權本質是「用部分天花板空間換取眼前現金流」不具備下檔防護能力。也就是犧牲部分上漲空間，換取當下的權利金收入，當市場大漲時，部分獲利可能受到限制；若股市下跌，權利金雖可抵銷部分損失，卻無法提供完整的下檔保護。

00406A持股結構、三大核心風險

00406A高度集中科技股產業，前10大成分股包含台積電(2330)、台光電(2383)、欣興(3037)、聯發科(2454)、奇鋐(3017)、健策(3653)、旺矽(6223)、南電(8046)、智邦(2345)、創意(3443)等 AI 供應鏈，金融與傳產配置極低。因此，「當國際科技股遭提款時，修正自然首當其衝」。

此外，粉專也點出，00406A除了現貨股票，也配置臺股期貨多單，這樣的操作結構有3大核心風險：

1. 大跌放大器：連動大盤急跌，缺乏傳統防禦股的緩衝。
2. 漲被壓、跌全跟：下跌承受全額風險，大漲卻因 Cover Call 被蓋天花板。
3. 轉倉成本：期貨每月到期換月，會產生基差與轉倉費用。

00406A股價破發能撿便宜？還是會越撿越便宜？

至於股民最關心的問題，00406A股價跌破發行價後，現在進場究竟是撿便宜，還是可能越買越跌？

粉專觀察前兩次成交量最大的兩個時間點，分別是10/15單日大跌-6.16%，爆出177萬張、167億元歷史天量，以及10/13單日重挫-3.24%，爆出120萬張、119億元巨量。

粉專認為，兩天狂洗 297 萬張、286 億元，代表恐慌賣壓極重，但也意味著低檔有極其強勁的承接買盤。到了10/16，成交量收縮至 79 萬張，股價隨即止跌小漲0.22%，收 9.32 元，顯示恐慌賣壓已獲消化。

粉專表示，再看過往的單日下跌統計分布，重挫大跌 (-3% 以上) 佔了所有下跌日數的四分之一以上，加上掩護性買權缺乏防跌功能，當在急跌第一天就「一次性買爆」，短線上確實極容易面臨「越撿越便宜」的心理負擔。

理財達人：勿把00406A當飆股買！

粉專提醒，不要把00406A當飆股買，把它當成幫你打造「穩定高現金流」的工具即可，千萬別期待它會像飆股一樣短線暴拉，因為它的掩護性買權策略會壓住部分上漲天花板，大跌時也沒有防禦護城河。

本文不授權媒體夥伴