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好的一股賺四、五元 壞的老闆抓去關 P.30

好的一股賺四、五元 壞的老闆抓去關 P.30

2000-09-24 00:42

台灣的監視器產業在全球相當出名,占有率高達五五%以上,但近年來低價電腦風潮方興未艾,整個資訊業的利潤壓縮得相當厲害,很少聽說過監視器產業有什麼錢賺,虧損的情形倒是愈來愈多。很多公司也都卯足全力進行轉型、各顯神通,希望能夠早日脫離這個「艱困行業」。

不過,在產業走下坡的過程中,也只有少數的幸運兒能夠轉型成功,例如明碁、源興、瑞軒是少數能夠另外開拓一片天,並脫離監視器產業普遍的「低價地雷區」。可是,除了這些績優生以外,大部分的公司雖然努力了好幾年,最後仍不免要面臨公司巨幅虧損、轉型失敗等的挑戰,像誠洲、美格、中強、皇旗、國豐,都還在為存活而奮戰,甚至還有因經營不善而吃上官司的也不少。監視器這個行業,有的人在天堂裡面快活,有的人卻是每天抱著「地雷」睡覺,真的是天差地別啊!

分析監視器產業的生態,全球排名前十大的監視器製造廠商,幾乎都是靠著為美國電腦大廠 IBM、康柏、戴爾等代工而存活,由於競爭劇烈,大家為了訂單不惜流血輸出,但因為代工利潤遲遲無法提升,成本競爭過於激烈等因素,其實受害最嚴重的是我國中小規模的監視器製造商,至於那些靠著企業集團支持的日、韓廠商,則依然屹立不搖。

毛利率偏低 各家積極進行轉型


一位業者說,台灣監視器廠商的毛利率一直維持在一二%到一五%之間,但是為大多為國際大廠打工,大廠的國際採購十分現實,讓你維持一定利潤,但吃不飽也餓不死,好的時候,上市公司還可以拿在台灣股市籌得的資金貼補,但是股市不好時,銀行一抽銀根,各家就破綻百出。

比較早看到這種趨勢的專業經理人,大約在五年前就開始進行轉型,也引爆了監視器產業的轉型風潮,不過,在轉型和多角化經營的過程中,每家公司面臨的天時、地利、人和等因素皆不同,轉型成果當然就有天壤之別。

最早進行轉型的是明碁電腦。早在五、六年前,李焜耀看到當時國際大廠推出低價電腦,可以預見的是電腦周邊產品的價格也一樣會被砍下來,他一看苗頭不對,就著手轉型至附加價值較高的周邊產品如 CD-R (可寫入一次燒錄器)、高倍速光碟機( CD-ROM )的投資,並積極朝電腦零組件上游及通訊產業整合,如投資台灣大哥大、建設手機生產線, 投入 LCD 監視器等,並大手筆投下一五○億元,另設子公司達碁, 製造大型 TFT-LCD (薄膜電晶體液晶顯示器)面板及電漿顯示器等。

明碁的多角化企圖心之強,顯示在今年不辭辛苦地改變名稱上。為擺脫「監視器」這三個字的陰影,李焜耀不但在各種場合再三強調,該公司監視器出貨金額比率,已從占公司八成逐步降到五成以下,而且明碁乾脆由「明碁電腦」改名為「明碁電通」,為公司的營運加入通訊色彩,淡化電腦周邊的既定形象,結果明碁成功轉型,不但保住監視器本業,連多角化的手機、TFT 面板也生意興隆。

明碁每股獲利四元以上 源興一股賺五.九元


轉型後的明碁,今年度預估營收六二○億元,稅前盈餘五四億元,稅後純益約五○億元,以除權後股本一○八億元計算,EPS 可達四元以上,和部分監視器廠商每股虧三、四元相比,一正一負之間,企業的興衰不言可喻。

源興在八十七年一年虧掉一○.五億元,每股稅後淨損二.一三元,曾是監視器產業中第一家大幅調降財測、由盈轉虧的廠商,被視為是當時最大的地雷股,震驚產業界和股市,當時源興的總經理溫生台為表示負責,也黯然下台。

還好源興經營高層看出產業趨勢改變,要做國際代工只有離開台灣,到最有成本競爭力的中國大陸去, 於是便立即壯士斷腕, 改變全球運籌( GlobalLogistics )策略,收掉台灣所有監視器生產線,把外勞全部送走,本國員工資遣,把生產線移到大陸東莞去做,這種生產基地的大幅轉變,當時開監視器產業之先,後來也證明是對的,並引起多家同業效法。

在轉型成功後,今年源興估計稅後可以賺到三四億元,EPS 為五.九元,最近除生產線外移大陸之外, 還計畫做 CD-ROM、CD-R、筆記型電腦、LCD 監視器、數位相機和液晶投影機引擎等,不過,這些新產品的獲利潛力仍待觀察。

瑞軒科技在八十三年成立,去年股票才剛上櫃,雖是監視器產業新兵,但董事長吳春發曾任美格總經理,在監視器業界有近二十年的成功和失敗經驗,因此湖口新廠在今年五月一開始運轉,吳春發就鎖定在十九吋以上的大尺寸映像管監視器,以及液晶監視器兩大產品上,避開十四吋、十五吋等低價監視器的殺戮戰場。

吳春發有二十年經驗 中強賠了夫人又折兵


吳春發原來也打算投入液晶投影機產業,但後來他發現,投影機的專利權以及上游零組件缺貨等問題,短期都很難解決,而且又有那麼多廠商宣布要投入,因此他決定暫時擱置這項多角化計畫。

不過放棄液晶投影機之後,吳春發對多角化仍不死心,他近期選定了電漿電視(Plasma TV )為新的轉型產品,希望能和日本富士通策略聯盟,合作進軍國際高畫質電視市場,預計在今年十月推出四十二吋的樣品機。

瑞軒另一項獨到的成功之處,是和長期合作夥伴優派國際( View Sonic )保持產銷合作及投資的緊密關係,在 View Sonic 的國際品牌形象及強而有力的美國通路運作下,瑞軒得以保持較高的毛利率。在吳春發操盤之下,今年瑞軒估計營收為一○六億元,稅後可賺三.九六億元,EPS 為二.九六元。

相對之下,中強電子的首次轉型則是賠了夫人又折兵,是監視器產業中的殷鑑。中強大手筆轉做個人電腦、筆記型電腦(英加電子)、USB 接頭等,但因筆記型電腦技術門檻高,中強轉投資的英加電子,又出現零件品管不良、管理不善等負面因素,外銷美國也未如監視器順暢,在美國市場曾創下十台退貨九台的高退貨率,在出現巨幅虧損之下,負責人前董事長王涇野和前總經理劉盛發,也因涉嫌隱瞞重大訊息,目前以涉嫌違反證交法移送調查中。

另一家轉型做雷射印表機、掃描器的美格科技,也在本業受擠壓,多角化又不賺錢下,連續兩年財務報表都很難看。

中強美格等四合一家族 靠經濟規模取勝


中強、美格在連虧兩年之後,今年終於宣布將併入唯冠、寶成集團,中強、美格、唯冠、唯耀,未來將結成四合一的「 iFamily 」網際網路家族, 美格原本計畫今年轉虧為盈,中強將推出液晶監視器、液晶投影機等新產品,不過在今年監視器產業景氣仍難脫景氣困境下,要達成並不容易。

美格、中強所以要和唯冠合併,主因監視器產業規模的新門檻已提升到年產一千萬台,如唯冠等三家不整合為虛擬集團,將無法在接單上和明碁、源興及南韓的金星電子、三星電子競爭,除非不做監視器,否則不合併無利可圖。

最近出事的皇旗資訊,則早在三年前就積極向影像電話、家庭劇院、航太扣件(皇旗航空)、DVD (皇旗光電)、GPS 導航系統(皇旗科技)等方向轉型。

但皇旗資訊轉型擴張速度過快,沒有足夠的人才和營運經驗,轉投資子公司獲利無法快速挹注母公司,加上監視器本業又面臨二線製造商的宿命,使今年快速由盈轉虧,僅上半年每股就虧損二.六七元,是另一個轉型陷入困境的前例。

另外華升在鴻海入主之後,現已改行做準系統,誠洲在三年前也宣布要介入數據機、高頻對講機、LCD 監視器、液晶投影機和家庭劇院等多角化新產品,但成效緩慢,加上去年九二一時誠洲台中太平廠幾近全毀,損失近二億元不說,要重建仍要漫長時間,在商機不等人的競爭壓力下,不少訂單遭同業搶走,也使原列居台灣五大監視器廠商之一的誠洲,近年的轉型備嘗辛苦。

國豐一股虧四元 林學圃官司纏身


國豐最近也在違約交割事件中遍體鱗傷,國豐在轉型過程中,選擇做筆記型電腦,沒想到這是噩夢的開始,在筆記型電腦無法和一線筆記型電腦競爭下,國豐去年稅前巨額虧損達二一.四億元,每股淨損四.一三元。

國豐董事長林學圃當年入主國豐時,被股市投資人視為監視器業的「艾科卡」,沒想到近年國豐接單情況一年比一年少,國豐股價也自九十多元起「直直落」,掉到十元以下還沒人要,在股本不斷膨脹之下,目前資本額五○.六九億元,但八十八年營收僅四三.二五億元,營收比資本額還少,且已連續兩年未配股利。今年本業上半年尚未獲利,全靠業外處分資產賺錢,林學圃也因違約交割案而官司纏身。

為節省開支,國豐將再裁員,目前國豐台灣生產基地員工僅留下三百多人,桃園八德廠原有的五條監視器生產線,已關掉四條,僅留下一條做售後服務和試產用,多數監視器已搬到廣東順德廠和印尼廠,月產量約十二萬台,至於國豐的筆記型電腦生產線,將收山不做,僅留下轉型不成、本業獲利反遭鯨吞的可怕經驗,不斷地在監視器同業的口中流傳。

監視器業界表示,監視器產業已經確定大者恆大,贏家通吃的市場趨勢,從今年前八月來看,大廠與中小廠間的優勝劣敗差距愈來愈明顯,由於南韓監視器廠商金星電子、三星電子手中的美國電腦客戶,多為一線大廠,未來台灣量產規模較大的一線監視器廠商,仍有機會接單,中小型製造商如轉型再遲遲不成功,前景堪虞。

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