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二○○二年電子業發財機會 P.36

二○○二年電子業發財機會 P.36

揮別去年的淒風苦雨,新的一年內,電子業有沒有令人振奮的消息?當然有!許多預測機構及企業專家,預先看到今年會復甦的產業,包括 TFT-LCD、半導體、無線區域網路、寬頻網路、遊戲機、數位相機、光碟機產業等,這些不是從谷底翻升,就是今年會比去年好,想要了解二○○二年的投資大勢,您一定要細看本專題!

哪些產業今年可以從谷底翻升?哪些公司今年會有高幅成長?什麼產品今年會大熱賣?

在新的一年內,這些都是許多人最想了解的問題。尤其是去年一整年,整個經濟景氣不佳,裁員聲四起,許多人在股市賠掉大半家產,今年是不是有翻本的機會?

對於這些問題,已有許多專家做過預測。 根據資策會市場情報中心( MIC )的資料, 今年我國主要資訊硬體產品的產量,成長率最高的將是 LCD (液晶顯示器)監視器,成長幅度達八三%,另外伺服器及數位相機也都有三成七左右的成長。

另外,工研院經資中心 ITIS 計畫也預測,從二○○○年到二○○四年之間,全球主要通訊產品市場的複合成長率( CAGR ),最高的將是無線區域網路(wireless LAN ),達到三八%, 另外全球定位系統複合成長率二八%居第二位,乙太網路成長率二四.八%居第三位。


各機構對今年半導體成長率預測分歧

至於半導體業,由於去年估計整體產業衰退達三成以上,幾乎是一九八五年負成長一七%的一倍以上,因此大部分預估今年都是成長,但是預估值卻是各家公司差異甚大, 從最低的 WSTS (全球半導體貿易統計)估計的二.六%, 到最高VLSI 研究機構估計的二○%都有。

半導體業從去年第四季露出景氣復甦跡象,目前 DRAM (動態隨機存取記憶體)及晶圓代工都開始往上攀升。全球知名的所羅門美邦半導體分析師喬瑟夫也在最新的報告中說,半導體產業已透露出復甦跡象,產業和公司方面資料都顯示,基本面已在去年第三季觸底,今年景氣可望回升,估計全年成長率為四%。

去年第四季價格已開始上漲的 TFT-LCD (薄膜電晶體液晶顯示器),也是今年可以確定復甦的產業,ITIS 估計去年台灣 TFT-LCD 整體產業已成長二二%,是前十年電子零組件產品中成長幅度最高的,今年還可望繼續成長五成。

除了前述大型產業的復甦力道可望增強, 今年包括纜線數據機( cable modem)及 XDSL (數位式用戶迴路)等寬頻產業、PS2 及 Xbox 等遊戲機產業,以及已經紅了較長時間的 IC 設計族群,今年都仍是具有高度成長性的行業。


產業現況符合專家預估 零組件跌價已到末段

這些數字均來自專家的預估,至於實質的產業現況是如何呢?從去年十月起,盤跌一整年的 LCD 價格開始觸底反彈,同時間晶圓代工接單也跟著水漲船高,接著是十一月 DRAM 跟著漲價接棒,這些上游元件開始復甦漲價,顯示景氣推動的力量已經可以逐漸看出來。

美商德州儀器( TI )公司亞洲總裁程天縱指出,二十幾年來,德儀從來沒有見過像去年那麼劇烈的景氣衰退,因此公司必須很快地做調整。程天縱認為,去年十月北美的半導體訂貨出貨比值( B/B )還低於一,預估景氣谷底可能會落在今年的第一季。德儀目前是全球最大的手機零件供應商,擁有六成的市占率。

事實上,去年大部分的零組件價格都是持續跌價,也造就了許多資訊產品價格跌到合理價位,並出現新舊產品替換取代的效果,LCD 監視器就是明顯例子。目前十五吋 LCD 監視器價位已在三百美元至三五○美元左右, 已經明顯達到取代CRT 監視器的價位,這也是 TFT-LCD 能夠快速復甦的主因。

至於無線區域網路市場,由於個人化及無線上網的需求提升,從去年初就已開始明顯成長,九一一之後出貨更是暢旺,其中領導廠商陽慶電子的表現最為突出,營收從前年的二.八億元,跳升到去年的二十三億元,預估今年可以成長到五十億元,三級跳的成長速度相當驚人。


無線區域網路是今年元月行情的催化劑

至於正文科技也從前年的五.一六億元,跳升到去年前三季的十六.四三億元,去年估計每股稅後純益在七元左右,今年則預估有十元的水準;至於苦熬了五年的智捷科技,近三年的營收都是以每年跳升一倍的速度增加,陽慶、正文預計一月就可以上櫃交易,應可掀起一波無線通訊類股的熱潮。

在寬頻通訊部分,突破通訊從去年十月起出貨量顯著提升,不論是 Cable Modem或 ADSL 都有成長,至於金寶、亞旭、合勤等公司也都開始明顯提升,多家公司並且預估今年可以揮別不景氣。

至於在遊戲機產業, 微軟的 Xbox 掀起與新力 PS2 的大戰,將是今年最大的商機,由於雙方的激戰,也讓許多台灣廠商接到新訂單,為本身的成長增添新動力。 為了讓讀者更了解兩大產品的競爭優勢, 本刊也特別安排兩位 Xbox 與 PS2的玩家對陣,比較兩個產品的優劣。 結果 PS2 以二比一小贏這場「口頭之爭」,但 Xbox 很可能後來居上。


光寶集團看到產業復甦跡象 黃洲杰認為還要看第一季表現

光寶電子公司副總經理金用周表示,光寶集團涵蓋的事業範圍包括半導體、光電、電腦及周邊、通訊等領域,現在看來半導體及光電已有復甦跡象,另外影像處理及數位相機也都有成長空間。不過,光寶也積極開發新的市場商機,例如結合掃描器及印表機的多功能事務機,價格已降到五、六千元台幣,取代效果會明顯出現。

不過,金用周也認為,最近幾年的預測,都是以歷史經驗在推估,但事實上資訊產業的變化,已快到完全無法預測,雖然現在有很好的軟體輔助工具,或是很多專家提供建議,但是只有隨時跟著環境變化做調整,才能應付外在的挑戰,度過企業經營危機。

今年消費性產品的景氣如何?創業十一年、一直以消費性玩具為主的凌陽科技董事長黃洲杰說,「現在看這個問題還太早,最好到第一季銷售結束,如果第一季也回升,那麼從谷底回升的態勢會比較明確,如果沒有回升,則去年第四季的回升可能只是假象,就像第四季的股市一樣,會是一陣雲煙。」

從投資的角度來看,台灣工銀投顧副總經理廖克銘指出,股市投資就是要順勢而為,就像 TFT-LCD 目前的漲幅其實已超漲, 因為根據過去的經驗,即使景氣好轉, 相關公司每股稅後純益頂多兩元,而且 TFT-LCD 和 DRAM 很像,過去十年來的累計虧損都超過獲利,但是「人在江湖,身不由己」,現在只有跟著追。


股市操作順勢而為,擁有先進技術者是贏家

廖克銘也認為,轉機股的想像空間,其實比成長股還要來得大,是現階段最值得投資的標的。「去年是很壞的一年,雖然有一個好的結束;今年應該可以比去年好,但是仍然要注意第二季的淡季,因為去年也有很多人是死在第二季。不過,由於去年末段又有日圓貶值的利空衝擊,至少有三成的人擔心或賣股票,有這種利空衝擊,大盤就不會死,還有得玩。」

但是,不論任何產業、任何商機,也要企業本身實力夠才爭取得到。如果觀察去年最先復甦的廠商,通常技術實力都比較強,因此才能取得新產品訂單,例如個人電腦及主機板業中,能夠最先推出 P4 產品的企業,大部分都是在高階技術先行布局的廠家;至於率先投入無線區域網路的廠家,如果在關鍵技術能夠有所突破的話,去年更是搭上產業成長的順風車,享受業績大幅成長的利益。

在半導體業中也是如此,台積電在高階製程○.一五及○.一三微米技術較強,因此率先復甦;南亞科技比同業更早布局在 DDR-DRAM (雙倍速資料傳輸動態隨機存取記憶體),因此也比競爭者更快從谷底翻升。至於景氣尚沒有起色的產業, 例如印刷電路板、CD-R (光碟片)、被動元件等,除了產能過剩的問題外,台灣整體的技術水準都還在先進大廠之後,也是重要關鍵。


專家講的不一定準,科技進步超乎大家想像

不管景氣好不好,只要本身技術及產品實力好,就是力抗不景氣的堅實堡壘,這段話可以視為本文的第一個結論。

程天縱舉了一個例子,可以做為這篇文章的第二個總結。他說,「德州儀器有一個國寶級的人物,名叫基爾比( Jack Kilby ),他是一九五八年發明積體電路( IC )的專家,後來還因此獲得諾貝爾獎。一九七五年的時候,有一次報紙記者訪問他,問他 IC 的發展限制到底在哪裡?這位老紳士的回答是,五微米!」

「這個答案現在聽起來,每個人可能都會大笑,因為現在最先進的半導體技術已經推進到○.一三微米了。從這件事,我們可以有兩個結論,一個是專家講的不一定準,另一個則是科技的發展往往超過大家的想像。」程天縱的結論也可以當做我們觀察今年景氣的參考。

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