上半年看好的手機市場，由於景氣未如預期回升，下半年出貨不如預期，主要原因有三：一、大廠對市場需求趨於保守，延遲新機出貨時機，並減少下單量；二、部分新款手機的軟體認證進度落後，致量產時間延後；三、西門子（ Siemens〕釋出訂單計畫因故中止。
第四季在明基為摩托羅拉（ Motorola 〉 代工 C300， 致福、華寶分別為索尼愛立信（ SonyEricsson 〉 T200 及摩托羅拉 E360 代工的新機種進入量產，預估第四季手機出貨量八七六萬支，合計全年出貨量二七四六萬支，全球市占率由去年的三．五七％大幅增加至七．一％。下半年出貨量一五三二萬支較上半年增加逾二五％，仍低於市場預期一六○○萬到一八○○萬支。
明年出貨成長率大幅下滑
目前國內最主要手機設計代工廠商摩托羅拉，今年下單量占整體出貨量的五成，明基為其主要的供應商。摩托羅拉為分散單一供應商的風險，已積極培植第二家供應商││華寶， 由於摩托羅拉未來將主打 E360，對 C300 下單量將明顯不及T190 ／ T191，預估摩托羅拉明年下單量僅增加一五％至一六五○萬支。
SonyEricsson 主要代工廠商致福及華冠， 其中致福代工 R600 及 T200 分別進入量產階段， 華冠代工新機種 T100 則未在今年第四季上市計畫中，預估SonyEricsson 明年下單量將成長二二％至五三七萬支。 惟近期 Ericsson 公開表示，未來可能退出合組公司，為明年訂單增添變數。
今年包括西門子（全球市占率八．四％〉 、 阿爾卡特（ Alcatel， 三％〉 及Panasonic （四％〉 均曾來台尋求代工對象，其中西門子與泓越（大霸轉投資︶合作計畫因產品單價過低，與大霸研發人員變動而中止；阿爾卡特因報價過低，未能順利釋出訂單。由於手機製造從設計至量產需六至九個月，上述廠商代工訂單即使順利釋出，量產時間最早於明年下半年，預估增加出貨量為五八○萬支，整體出貨量進一步增加至四三二四萬支，市占率則擴大至一○．四五％。
個別廠商接單及出貨情形差異頗大，其中明基 C300 的量產時間將落在十月。由於 C300 初期出貨地區限於亞太地區，預估明基十月出貨量為一三○萬至一四○萬支，第四季明基手機出貨量為四二○萬支，全年出貨量為一五○○萬支。明年摩托羅拉在加入第二家供應商華寶後，來自摩托羅拉的訂單將不易擴大，預估二○○三年手機出貨量僅成長一二．九％至一六九四萬支。
致福六月正式量產的 R600， 因未通過歐洲市場的軟體測試，單月出貨量已降至二十萬支以下，為 SonyEricsson 代工新款手機 T200 近期發生零組件瑕疵致出貨不順，預估九月單月僅能維持四十萬支的出貨水準，第四季出貨量一二五萬支，全年出貨量三一○萬支，低於公司四○○萬支目標。 SonyEricsson 明年若穩定出貨，預估出貨量可成長三七．三％至四二六萬支。
大霸流失西門子訂單後，第三季起積極以直銷方式在中國經營自有品牌 DBTEL。目前在中國國產手機市占率第三， 其中 TCL 市占率最高、約一○％，其次為波導約五％。此外，大霸近期接獲北美代工訂單，單月出貨量約十萬支，預估大霸今年的手機銷售量為一八二萬支。明年在中國手機銷售量持續成長，加上北美代工訂單穩定出貨，預估出貨量將成長一倍至三七五萬支。
以筆記型電腦為主二線手機組裝廠，以華寶表現較突出。由仁寶轉投資的華寶第四季出貨量達一○五萬支，全年出貨量二三七萬支，明年則成長六成至三九○萬支。 廣達訂單包括 Panasonic 的 GD55 及西門子的中高階手機 8008 ，量產時間可能落在明年，今年的出貨量為一一二萬支，明年則可望大幅增加至三七○萬支。而華冠為 Ericsson 生產的 A3618，出貨量已明顯下降，預期華冠今年出貨量為二六四萬支，明年則衰退九％為二四○萬支。
零組件廠出貨進度不如預期
在國內手機組裝廠陸續發生出貨進度落後的現象後，手機零組件廠商營收表現普遍不如預期。美律八月合併營收為一．一八億元，其中手機受話器出貨量為一六○萬個，與公司原先宣稱的二百萬個以上有明顯落差。預估美律第三季合併營收為三．七九億元，第四季在遞延訂單順利出貨後，單月合併營收雖達到一．五億元至一．六億元的新高紀錄，仍低於公司預期一．八億元至二億元的水準。
毅嘉八月合併營收為一．六八億元，略低於市場一．七億元以上的預期。預估第三季合併營收為五．○三億元，符合公司第三季營收持平的預期。第四季在旺季訂單回流後，預估單季合併營收為四．六九億元，則低於公司單季成長三成的預期。
飛宏八月營收為六．五億元，低於七月營收七．○四億元。預估飛宏第三季營收為二十一．○五億元，符合公司單季二成以上的成長預期。在新增 Palm 及數位相機電源供應器訂單後，預估第四季營收為二十四．一億元，符合公司九月以後營收逐月攀高的預期。
華寶、廣達較具成長潛力
目前國內手機製造廠商僅明基單月出貨量穩定超越百萬支，惟其與摩托羅拉的密切關係，將限制其與其他國際大廠的合作機會。預估明基明年的手機出貨量僅成長一成，投資建議為觀望。
致福方面，由於 Ericsson 退出合資公司的可能性極高，間接影響國內零組件廠商對致福的支持，成為中長期發展的隱憂，投資建議為觀望。未來觀察國內手機組裝產業的重點，在於二線廠商量產規模及良率提升的速度，其中華寶因為摩托羅拉積極促銷 E360，可望成為最早竄出的二線廠商；廣達為 Panasonic 與西門子代工的機種，若能順利於明年第一季量產，則有可能進一步接獲西門子的中低階手機訂單，為二線廠商中較具成長潛力者。
由於手機的軟硬體標準程度極低，大廠多維持固定合作的零件供應商，使得新的廠商很難切入既有的供應鏈，國內零組件廠商爭取大廠直接訂單將難有突破。在全球手機需求持平的預期下， 國內手機零組件產業的成長， 必須仰賴台灣 ODM手機市占率持續提升，惟明年國內手機出貨量的成長率，將由今年的九成降至三至五成，加上零組件的利潤持續下降，明年台灣手機零組件產業的成長性將不如今年，中長期投資建議為觀望。（作者為建華投顧研調部副理〉
國內主要手機製造廠商出貨量 單位:千支
02/3Q(估) 02/4Q(估) 2002年(估) 2003年(估)
明基 3,200 4,200 15,000 16,940
大霸 450 750 1,820 3,750
致福 1,110 1,250 3,102 4,260
華寶 710 1,150 2,476 3,900
仁寶 195 220 679 1,000
廣達 200 250 1,000 3,700
華冠 520 720 2,640 2,400
其他 180 220 750 1,493
合計 6,565 8,760 27,467 37,443
全球手機需求 31.2% 386,691 413,644
市占率 7.10% 9.05%
資料來源：建華證券研調部整理及預測
國際手機大廠釋給台灣訂單數量
2002(估) 2003(估)
全球% 台灣/(%) 全球% 台灣/(%)
Nokia 36.80 36.80
Motorola 16.00 22.6 16.00 25.0
Samsung 9.60 9.60
Siemens 8.80 8.80 14.3
Ericsson 6.50 17.5 6.50 20.0
Panasonic 4.00 4.00 6.0
Alcatel 3.00 3.00 16.1
NEC 3.00 6.9 3.00 8.1
Mitsubishi 2.75 2.75
LG 2.50 2.50
大陸貼牌 3.10 40.0 3.13 40.0
OBM 0.75 100.0 0.74 100.0
system 0.10 100.0 0.11 100.0
合計 386,691(千支) 7.1% 413,644(千支) 10.45%
資料來源：建華證券研調部整理及預測
註：2003年假設Siemens及Alcatel訂單順利釋出
