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白文正堅決停損賣僑銀 漂亮出場 P.120

白文正堅決停損賣僑銀  漂亮出場 P.120

從一開始歡喜「迎娶」,到驚覺僑銀將是大錢坑,白文正瞬間收起銀行家夢碎的無奈,決定出脫,過程不僅充分展現精打細算的生意人本領,其決策之快,執行之堅毅,都讓市場留下深刻印象。

四月九日一早八點半,白文正不像一般被購併者難掩落寞,他帶著滿意的微笑,自信地走進花旗購併華僑銀行的記者會現場。對白文正而言,這一天雖然正式終結了他的銀行家夢,但相對地,在花旗緊緊掐住他必須面對大股東出脫持股的強大壓力下,還能談出每股十一.八元的價格,白文正停損停利觀念明確,是交易順利的關鍵,最後即使談不上獲利了結,至少是全身而退,漂亮出場。

股票投資,標的與買點固然重要,但何時賣股票更是一門高深、很多人修不好的學問。懂得在最好的時機,以最好的價格賣出,才是股市真正贏家,白文正顯然是深諳此理的箇中好手。

在台灣整體金融市場惡劣的情況下,短短半年不到,已有花企、東企、中華銀、中聯等多家問題金融機構相繼遭到接管,還有寶華銀、亞洲信託、慶豐銀等仍遭到監管,隨時可能被接管,也曾一度飄搖的僑銀,卻在此時,由白文正一舉推上國際舞台,不失為好事一樁。

從一開始歡天喜地迎娶僑銀,到驚覺要讓僑銀有起色,至少還要投入超過一百六十億元的資金(包括帳上還有六十億元的NPL,與即將增資一百億元),銀行家美夢無奈之餘提前破碎。

不過,他也發揮縱橫股市多年的特性,二話不說,立刻轉買為賣。下定決心之後,無論歷經多少阻攔,遭遇外界對其股價波動等諸多疑慮,白文正始終意志堅定,不曾改變過出脫僑銀的決心。


底價曝光竟未破局

加上去年七月成功賣出中央保,讓白文正對賣出僑銀信心更堅定,在談判桌上也更具成熟的技巧,一路下來與花旗多方斡旋,價格從原本每股十元附近,突然躍升到接近十二元,最後則以十一.八元成交。

花旗銀行購併僑銀案,在台灣購併史上實屬罕見,尤其是從曝光到宣布,拖了將近八、九個月,幾乎全市場都清楚知道,「十二元」就是天花板價格,最後竟然還能一如預期結案,沒有因為「見光死」而胎死腹中。

花旗擬購併僑銀從去年第三季消息傳出後,僑銀股價就一路從八月間的七元上下,一路拉到去年十月十三日盤中最高價十二.○五元,之後,僑銀的股價就幾乎在九.九元到十二元之間遊走。

而且每次股價跌到十元以下,市場特定買盤就湧入,並迅速拉升到十一.九元附近,去年第四季至少就出現兩波漲勢,而今年以來,也出現數度類似情況,股價一到十元附近,就拉升到十一元以上。

隨著台前股價波動,舞台後也上演著精采的角力拔河,許多原本不在劇本上的角色突然躍至台上,也讓這齣戲意外衍生許多戲中戲。

原本有機會在去年第三季間火速定案,但九月底英商渣打銀行以每股高達二十四.五元、P/B(股價淨值比)高達二.三倍的價格買進竹商銀,讓白文正一下子野心更大,有意趁機拉抬價格,一度喊價到十三元以上。

就在僑銀股價急速拉升之際,傳出渣打銀收購竹商銀涉嫌內線交易時,僑銀也被捲入內線交易疑雲。


工會問題拖累進度
 
有沒有大股東上下其手,不得而知,但舞台前寶來與花旗兩大主角,只好趕快滅火。花旗消費金融總經理管國霖的「一場遊戲一場夢」的談話,也一度讓雙方關係相當緊張。

不過,儘管如此,此一合併案仍未破局,雙方持續出現精采的過招。寶來方面又傳出,價格沒有問題了,就在十二元以下,極為接近十二元,但卡在金管會與花旗之間,主管機關要求合併後必須是子公司,花旗則是主張分公司,但這樣的傳聞,主管機關與花旗始終沒人出來澄清或證實。

這個問題拋出後,接下來僑銀工會也跳出來為自己爭取權益,為了爭取年資結算金,出現獅子大開口,動輒抗議或舉行罷工投票,讓白文正親上火線,不但與工會溝通,還與各分行員工溝通,終於為員工爭取到2n(年資九年)、2n+2(十年到十四年)、2n+4(十五年以上),最高五十二個基數,並保障員工一年工作權。

時間就這樣一拖,又到了年底,好不容易工會的問題擺平了,眼見新曆年一過後,終於可見到花旗、僑銀合併案,但就在年初爆發力霸集團重整事件、中華銀遭接管衝擊,花旗開始擔心,僑銀是否有潛藏的呆帳未浮現,要求白文正簽定附買回條約,要白文正對於未來可能發生的呆帳簽具保證書,此外,也要求僑銀將獨家議約權的時間延到今年六月。


花旗、金管會兩面進逼

向來精於買賣的白文正,當然不可能答應,銀貨兩訖,交割完畢之後才發生的呆帳,怎麼可能由白文正埋單?

至於獨家議約權,白文正在主管機關頻頻關切內線交易的壓力下,不希望再拖下去,同意限期到農曆年前決定。最後花旗也退一步,同意不再要求白文正簽下附買回條約。

而劇情持續發展,花旗方面終於在農曆年前向投審會提出申請,眼看好像快要柳暗花明之際,卻又突然傳出取得僑銀四.六%持股的紐約人壽,因入股僑銀時,曾與僑銀簽下「十年獨賣權」的契約,在花旗銀行「後來居上」的情況下,要求支付賠款。

賠款到底要由誰來付呢?據指出,花旗銀行吃定了僑銀大股東一定要賣出僑銀,對僑銀開出的價格幾乎是「死豬仔價 」,始終不願砍下來,也讓這個案子再拖了一、二個月的時間。包括紐約人壽賠付款以及員工年資結算多出的二、三億元,花旗都堅持在價格上不再退讓。

但就在花旗購併僑銀一直停留在「只聞樓梯響,不見人下來」之際,最後能夠拍板,據傳是金管會副主委張秀蓮發了脾氣,甚至下了最後通牒,言明若再不宣布就要撤查,才讓僑銀大股東加速腳步,完成與花旗終身大事。

終於,在清明長假前一天,四月四日寶來證券及華僑銀行同步召開董事會,分別通過授權由寶來證董事長白文正、僑銀董事長張嵩峨全權處理僑銀股權出售案,讓花旗與僑銀合併案往前跨一大步。

但由於花旗遲遲沒有收到紐約人壽簽下出售股權同意函,讓花旗一直不願與僑銀簽下合併合約,但事情突然峰迴路轉,六日深夜,紐約人壽同意賣出所有股權,雙方終於拍板定案簽定合併合約。

從不同意到同意,雖然白文正對外表示,與紐約人壽簽定的十年獨賣權已取消,沒有賠付的問題;但相關人士私下透露,紐約人壽最後的解決方式,和先前賣中央保時如出一轍,當時中央保的另一大股東耐斯集團希望能賣「更高價」。


扭轉劣勢全身而退

市場傳言白文正身段柔軟,為達順利出售的目標,最後選擇「自力救濟」解決難題,而此番話也留給外界許多想像空間。

雖然波瀾不斷,還要面對其他大股東的步步進逼、主管機關的釘梢,加上僑銀姿色不甚出眾,局勢顯然都不站在白文正這邊。但渾身都是生意細胞的白文正,為求全身而退,在這次出售僑銀股權案,充分展現他百折不撓、精打細算的生意人本質,幾次關鍵性溝通、談判,他都親上火線,才能讓這齣好幾次差一點要宣告破局的購併案,持續下去,驚險結案。

短短二年之內從買銀行到賣銀行,白文正決策轉變之快,決策之後驚人的執行毅力,都讓市場留下深刻印象。


來 函
貴周刊第535期第87頁「欠下天文數字的呆帳大戶」乙表,有關本公司之呆帳資料說明如下:
(一)表中所列本公司之呆帳,皆為前桂裕企業(股)公司之負責人謝裕民因故步入重整程序,當時債權銀行即將桂裕公司所積欠之債務列為催收和呆帳;造成呆帳當時之負責人為謝裕民(桂宏集團),並非後來接手重整之中鋼公司。
(二)本公司於90年5月10日獲法院裁定准予重整,並於92年6月25日獲得法院裁定重整完成確定。
(三)前述重整債務本公司皆依法院裁定據以執行償還,故已有兆豐國際商銀等25家金融機構將本公司重整債務於聯徵中心之逾期呆帳紀錄轉列正常,僅少數銀行因內部作業因素,仍然未更正。特此澄清。中龍鋼鐵股份有限公司

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