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興櫃精英(一)——英濟(3294) P.170

興櫃精英(一)——英濟(3294) P.170

英濟的競爭力在於前段模具研發設計、製造一貫化。加工製程全自製化使其發揮成本與高度客製化優勢,提升新競爭者切入困難度。

全球資本市場紛創新高(德、法、英六年來新高,美國道瓊三十、巴西、阿根廷、加拿大、墨西哥、上海、印尼、南韓等國均創下歷史新高),財富重分配戲碼正在上演,財富追求是人類求取幸福方式之ㄧ,股市則往往是最被期待的求財戰場。

○六年獲得奧斯卡提名最佳男主角的勵志電影——《當幸福來敲門》(The Pursuit of Happyness),由哥倫比亞影業發行,預算五千五百萬美元,全美票房一億六二八○萬元。故事是根據美國賈納理財公司(Gardner Rich & Co.)執行長克里斯多佛.賈納白手起家真實故事改編而成。

時空背景在八○年代初期,威爾.史密斯(一九六八年~)所飾演的主角湯姆,把所有身家財產投入骨科檢測器材,日日挨家挨戶向醫生推銷,其妻則每天工作超過八小時以上才勉強餬口。湯姆有一天看到一位開跑車、穿西裝的上班族,便問兩個問題:「你做什麼?怎麼致富?」那人回答:「我在券商工作。」湯姆抬頭看著每位進出證券大樓的人都面帶笑容,心想:「為什麼他們都這麼幸福?」

從此,湯姆便努力爭取機會進入券商工作,初期須從無薪實習生做起,而精挑出的二十名實習生,最後卻只能有一名得到工作。湯姆懷抱著堅定意志完成實習,過程中因無財務後盾,湯姆和他的兒子很快被逐出公寓,被迫睡庇護所、公車站、洗手間等地方,白天還必須努力實習。他也知道自己工作資歷比別人少,所以他必須要更努力。湯姆靠著對數字的敏感和苦學精神,贏得了那一名機會,最後並成為投資專家。

這部影片取名《當幸福來敲門》,但影片前四分之三全是放映他慘澹的人生,把幸福及快樂壓到最低,所以當幸福來臨時更顯得難能可貴。主角的人生說明,幸福是要靠自己去努力追求才會得到,人生困境也是可改變的。

湯姆曾告訴兒子:「別人自己做不到,就會說你也做不到。」、「別讓任何人告訴你,你做不到,即使是我也不行。」投資鑽研同樣適用,用樂觀進取的方式看待自己的投資,相信自己的付出並全力以赴,「財富來敲門」自然水到渠成,幸福就不難了。

英濟(三二九四)一九九一年成立,股本八.四六億元,以精密塑膠模具設計與射出成型零組件起家,分占營收一○%與九○%。客戶以國內外電子周邊領導廠商為主,下游產品涵括滑鼠、鍵盤、光碟機等PC周邊設備,及藍牙耳機、MP3播放器等手持式電子周邊產品,是一個「全方位外觀及機構件專業加工製造及服務」的公司。

董事長徐文麟(五十五歲)三十歲於台北縣中和市創業,低調務實、思考嚴密;四十歲時,公司連續三年在三十億元營業額浮沉下,他開始深思企業發展是該保守維持現狀,或再走上一個更大成長坡後,毅然決定帶領公司走更大坡度,並定下他四十歲到六十歲的發展路線。

二十五年來,英濟專注在工程塑膠領域,從新竹科學園區客戶開始積極經營,以高忠誠度、情義相挺建立信賴。九二年,英濟於上海合資設廠,半年後獨資讓規模進一步擴大。○一年著手規畫IPO(Initial Public Offering,初次公開發行),透過安侯建業會計師事務所(KPMG)規畫公司內部管理制度(電腦系統、人事制度),並引進財務優秀人才共組財務平台。

團隊分工與幫忙客戶強化競爭優勢內容成為英濟最重要的職責,也是徐董事長經營公司近年來高度成長最重要的核心理念。在這種理念下,更延伸出了徐董縱(Y)軸(核心價值能力進階與深耕)、橫(X)軸(延伸本業廣度),及三度空間下(Z)軸(永續走下去堅持做到業界優等生)交叉奮進經營方向,贏得尊敬。

模具競爭力以價格、交期、品質及服務為觀察重心,技術成熟的產品,價格便成為最重要的競爭要素。但精密模具產品關係著下游客戶能有效縮短產品設計、加速產品上市的時間,嚴格品質要求尤其重要,因此品質(如模具壽命、精密度、穩定性、成型速度及不良率低等)與交期成為決勝關鍵,產生自然合理的價格。

英濟的競爭力在於前段模具研發設計、製造一貫化等強勢作業能量,憑藉其規模經濟效益生產力,從原始塑化材料經高分子實驗室之分析、射出、噴漆、電鍍、雕刻等加工製程全自製化出發,發揮成本與高度客製化優勢,不斷提升新競爭者切入困難度。其射出成型產值亦突出於業界,開創了以Q(品質)、F(彈性)、S(服務)、S(速度)、C(成本)、C(客製化)優勢能量,為台灣在精密模具製造產業與國際大廠競逐中勝出立下最佳典範。

英濟除原產品穩定成長外,同時切入二項高成長產品:

一、大尺寸LCD TV(三十二吋以上)外殼:在面板廠五代廠以上產能開出後,玻璃經濟切割率提高,面板成本將較○六年下滑一七%,需求大幅提升。○七年LCD TV預估出貨量將達到七五三○萬台,YOY(年增率)四二.七%。

二、光學產品:英濟亦專注於光學塑膠零組件於其機光電整合中,○七年將有相關產品(如二百萬畫素鏡頭模組)完成開發並進行量產,可廣泛應用在照相手機、網路攝影機等產品。○四至○六年研發費用占營收比率分別為三.五%、三%、四.九%,基礎穩固,成長動能極佳。

英濟○四至○六年合併營收分別為三十二.三五億元、四十五.七三億元、四十六.六七億元,合併淨損益每股稅前盈利三.五六元、四.三六元、四.○六元;○六年合併負債比六二.一四%(該公司營業能量驚人,應付帳款較多,實際上銀行互動僅占二四%);股東權益報酬率二五.三八%;流動與速動比為一四四%及一二四%,實屬勝出全球的優質台灣蕃薯公司。

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