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安全監控精英-崇越電(3388)P.146

安全監控精英-崇越電(3388)P.146

崇越電優勢在於從供應商與客戶間創造出自己的差異價值,挖掘出新材料的應用技術直接回饋給客戶,開發出最符合市場需求的產品。

美國職業籃球聯盟(NBA)○七年季後賽於美國時間四月二十一日正式開打,一群外國精英,包含達拉斯小牛隊德國前鋒諾維斯基、鳳凰城太陽隊加拿大後衛奈許與巴西後衛巴柏沙、聖安東尼奧馬刺隊法國後衛帕克與阿根廷後衛吉諾布里、休士頓火箭隊中國大陸中鋒姚明等,將挑戰由美國本土培育新興精英代表——克利夫蘭騎士隊前鋒詹姆斯、邁阿密熱火隊後衛韋德及洛杉磯湖人隊布萊恩,爭取總冠軍戒指。

一九九二年,以麥可喬丹、大鳥柏德、魔術強生等NBA超級明星組成美國夢幻籃球隊,參加巴塞隆納奧運,當時以每場平均得一一七.三分,平均勝分四十三.八分,一如預期贏得冠軍後,十年間無人能敵;卻在○二年的世界盃籃球賽終結五八場連勝,並連敗於阿根廷和南斯拉夫,○四年的雅典奧運亦再度敗於阿根廷,全球籃球霸主地位岌岌可危。

然而,美國職籃並沒有因此而受挫,在季後賽開打前夕,執行長史騰宣布,○六、○七年例行賽觀眾總入場人數達二一八四萬人,連續第三年創新高,每場平均一七七五七名觀眾入場,也創新高;另外有六百場球賽坐滿場(上季四七一場),亦是十年來最多。

這顯示了當各國精英進入NBA後,市場不但由美國擴展到全球,且因他們優異表現提升球隊戰績,與本土球員良性競爭提升了球賽張力,這股新活水能量相當驚人,它帶來的進化令人喜悅,就算沒有九○年代超級巨星如麥可喬丹等人,觀眾依然提高進入球場意願。

這種現象也非常類似我們在觀察全球經濟發展趨勢。根據國際貨幣基金預估,○七年全球經濟將持續成長四.九%(○六年成長五.四%),雖然美國○七年GDP年成長率僅二.二%(○六年成長三.三%),但歐元區國家、日本○七年成長將達二.三%,○七年中國成長一○%與印度成長八.四%,將主導開發中國家的高度成長率。

美國聯準會前任主席葛林斯潘,便已修正先前擔憂美國經濟可能衰退看法,認為美國以外經濟體成長超越美國時,不但能緩和美國經濟降溫衝擊,且將提高美國大型企業如麥當勞、波音、莫克藥廠等在新興國家營運成長力道,投資者對於企業獲利前景就能以正面看待,也不難解釋近期美國道瓊30成分股指數創歷史新高的邏輯。

崇越電(三三八八)創立於一九八一年,資本額四.二億元,主要業務為代理銷售日本信越化學矽利光(Silicone)及自行產銷安全監控產品,並於○六年七月成立節能系統事業群,正式跨入太陽能及照明系統應用。

經營團隊由董事長王純健領軍,王董畢業於陸軍經營管理學校,在Silicone領域已累積四十多年專業經驗;總經理李宏銘,年輕有活力,經營理念貼近市場,是家新舊傳承令人敬佩的公司。

王董二十五年前自行創業,當時,與日本信越在雙方沒有任何合約情形下,竟能代理銷售四千多種產品,全憑藉著對崇越電的一個「信任」。目前崇越電已成功在供應商與客戶間創造出自己的差異價值,能不斷從日本原廠挖掘出新材料的應用技術,並直接回饋給客戶,讓客戶能以最短的時間,開發出最符合市場需求的產品。

Silicone為生產產品過程所不可或缺的重要添加劑,性質如同玻璃、石英、花崗岩般強韌,可具備耐熱、耐寒、耐候、電氣絕緣性、消泡、離形與撥水性等特性,且其產品形狀亦可有油狀、樹脂及橡膠等多種形態,產品應用廣泛,如電子電器、塑化、造紙、紡織、汽車等產業。

崇越電目前客戶群超過五千家,其中又以電子業居多,主要客戶群包括電子業NB散熱模組、手機按鍵、TFT-LCD、銅箔基板製造商等,隨著台灣電子產業持續成長,Silicone市場規模亦將同步成長。

安全監控產品○四年全球產值六六億美元,近幾年在數位化趨勢下逐漸走向高峰,整個產業從○三到○七年皆可維持一○%以上成長。崇越電安控系列產品,以幫國際大廠如Toshiba、Sony、Sanyo及Siemens等ODM為主,產品深受國際大廠肯定並以利基市場為主,主要應用於機場保全、交通監控及地鐵監控等各項特殊場所。產品定位為中高階安全監控攝影機,主要產品包括CCTV監視器、球形攝影機(Dome)、高速球形攝影機(Speed Dome)及網路攝影機(IP Camera)、數位影像錄影機(Digital Video Recorder, DVR)等。

新成立的節能系統事業群將著重在上游太陽能材料開發與下游產品發展應用,原有的Silicone事業群本就非常貼近太陽能電池矽原料市場,在取得矽原料來源上,具有先天上優勢,目前已與歐美廠商合作開發太陽能上游新的替代原料。在下游產品發展應用,崇越電和相關關鍵材料應用廠商進行策略聯盟,以互利共贏方式發展應用產品,如太陽能路燈、太陽能交通警示燈等。隨著太陽能的應用愈來愈廣,節能系統未來成長可期。

○四~○六年的營收是一六億、二六.三億元、三二.一億元;稅前盈餘二.八七億元、四.一億元、四.六一億元;稅前EPS十.七五元、十.九九元、一一.一五元。○七年第一季營收九.二億元,稅前盈餘一.四億元,稅前EPS三.三二元;○七年第一季負債比、流動比與速動比分別為二六%、二七四%、一八一%。財務結構相當扎實,資源有效分配於核心業務(Silicone)、崛起的業務(安全監控)與未來種子業務(節能系統)三個層次,是一家擁有扎實獲利與願景期待的公司,值得關注追蹤。

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