在今天看見明天
熱門: 投資 股票 高股息 金融股 存股

九命怪貓 P.132

九命怪貓 P.132

2007-05-31 15:41

台灣人真正勇,除了德碁被併外,還沒半家DRAM廠商退出市場;那隻怪貓華邦,技術母廠都已倒三代了,它還活得挺滋潤。說到DRAM就讓台灣投資人傷心垂淚,好不容易○六年賺點錢,今年眼看著又要陷入全行業虧損的苦境。

英特爾早年決定放棄這占九成營業額的產品,全力投入產值更高的微處理器。後來,打敗英特爾的日本人陣亡,歐洲僅存的德國廠也敗退,就剩台灣與韓國沉淪苦海裡打轉。

韓國就算拖垮了金融業,三家DRAM廠商還是只剩兩家,其中一家還早就財務破產,賣給債權銀行了。只有台灣人真正勇,除了德碁被併外,還沒半家DRAM廠商退出。那隻怪貓華邦,技術母廠都已倒三代了,它還活得挺滋潤。依照達爾文天演論,台灣一定有特殊之處,才能在這連續十一年,年年有十一個月利空的產業屹立不搖。

第一個合理解釋是資金成本低,早年台股本益比比世界高,八吋廠時代只要上市成功,不斷辦現金增資,就可以用錢壓倒對手;到了二十一世紀反而變成全球本益比最低之處,現增老招耍不動了,但實質利率為負的怪異銀行體系,讓南科、力晶的資金成本還是比對手少了三到四個百分點。

單純資金還不能解釋所有故事,因為中國給半導體廠的優惠更多,接近借錢免還。另外的可能原因是學者說的群聚效應,其實應該是校友會的功能;這些工程師分散不同公司、不同工廠,放假一起打壘球,交換八卦與升遷訊息,技術就如此不著痕跡的同步提高,導致在製程轉換上,通常落差只有一個多月。

還一個是大拙剋大巧。美光、韓國廠能在DRAM與Flash間轉換,台灣人只能悶著頭種同一作物。根據農業千年的經驗,見到市場哪個好賣,每季換產品的,餓死機率高於平均。三星去年換到Flash,造成台灣廠商大賺一年DRAM的錢;現在海力士又要降低賠錢貨的投產比率,會不會弄到最後,韓國也只剩一家?

做這賠錢不稀奇,想不通的:股價怎沒跌?年初就有人算今年的新增產能,七月以後約略是去年同期的一倍,但股價反而還漲了些。直覺的原因是去年大賺也沒漲多少,今年就算賠也不用殺股票,只要不倒就賺得回來。

對!偉大的DRAM投資人不在等Vista發生效用,他們等待某個頭腦清楚的廠商效法英特爾,會趁手腳沒斷前跑。如此一來,供給緊縮,剩下的又可以過兩三年的好日子。

延伸閱讀

騰訊阿里股價崩跌、只有它漲不停,市值逼長榮海…謝金河:董建華家族「東方海外」滄海一聲笑

2022-05-24

鏡頭下,他們是採瓜的快樂神仙 「力拚瓜果品種改良」謝金河:西螺有望在市場殺出一片藍海

2022-05-23

面板產業股價殺到四腳朝天! 謝金河:一家元太讓兩隻老虎掉淚

2022-05-21

孫正義曾是阿里巴巴最大金主,卻因他失勢摔跤!押寶這些產業也慘賠⋯謝金河:成也馬雲,敗也馬雲

2022-05-20

資產縮水是通膨降溫必要之惡!股債雙殺、幣圈崩潰,百大富豪蒸發上兆美元 謝金河:如溫水煮青蛙

2022-05-20