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大廠加持 手機類股衝出大悶鍋 P.164

大廠加持 手機類股衝出大悶鍋 P.164

2007-10-04 11:33

國際手機大廠諾基亞和摩托羅拉股價連袂走高,顯示手機產業正逐漸回溫,而身為代工角色的台灣廠商,營運後市自然也不會寂寞,其中閎暉、美律和宏達電,都是一時之選。

九月二十七日,手機龍頭大廠諾基亞股價突破三十八美元,累計今年以來漲幅高達八成六;除了諾基亞以外,摩托羅拉也在九月二十六日突破了股災前的高點,受此激勵,手機代工廠商富士康隔天也大漲一成,沉寂已久的手機與手機零組件族群,後市再度受到各方矚目。

台灣的手機(如華寶與富士康)與手機零組件廠商(如及成與大立光)向來與摩托羅拉關係密切。由於摩托羅拉在V3之後,幾乎沒有推出讓人眼睛為之一亮的產品,因此,國內手機相關廠商上半年的營運表現,並不突出。

不過,這個現象從八月開始出現了變化。手機零組件廠指出,由於傳統旺季來臨,近期摩托羅拉的下單數量逐步放大,尤其美律在取得諾基亞的訂單後,營收已經創下歷史新高,手機按鍵廠商閎暉由於價格更具競爭力,近期出貨給諾基亞的數量也越來越大,法人估計,諾基亞將成閎暉的最大客戶,後者更將取代日商,成為全球第二大手機按鍵廠商。

諾基亞大釋單 閎暉、美律鴻運當頭

閎暉在按鍵市場耕耘已久,早在三十年前,閎暉原本是光寶旗下旭麗的橡膠部門,生產汽車以及電話按鍵等產品,受惠於手機市場快速成長,閎暉的業績表現越來越亮麗,二○○一年獨立出來後,每年的獲利都超過半個股本,由於品質不輸日本,價格更具優勢,閎暉的市場占有率不斷上升,法人估計,該公司今年每股獲利將可達九元以上。

此外,由於母公司光寶合併Perlos,後者主要客戶便是諾基亞,在集團發揮母雞帶小雞的效益下,未來閎暉可望取得諾基亞更多的訂單,在諾基亞占有率不斷提高的情形下,閎暉業績可望更上層樓。

根據市場調查機構Gartner估計,今年諾基亞的市占率已經從三三.七%快速拉高到三六.九%,在具備GPS的高階手機N95熱賣下,諾基亞的獲利表現更為突出,更受矚目的是,為了給予競爭對手更猛烈的一擊,諾基亞正擴大零組件的訂單釋出,除了閎暉以外,美律則是另外一家受惠的台灣廠商。

美律原本的主要客戶為Sony Ericsson,今年上半年雖然新增摩托羅拉,然而,由於摩托羅拉的表現並不理想,美律上半年的表現並不突出,不過,由於諾基亞的策略轉變,美律進一步取得諾基亞的訂單,也就是說,排名全球前三的手機大廠訂單都成為美律的囊中物。

摩托推新機 及成、勝華止血復甦

法人指出,美律八月僅對諾基亞小量出貨九十萬套,這個數字到了第四季,將有機會倍增為一百六十萬套到兩百萬套,因此,美律的業績將展現更強勁的成長力道,今年的每股獲利將高達七元以上,明年更有機會賺進一個股本。

相較於閎暉以及美律,大立光、及成與勝華等公司算是今年被摩托羅拉拖累較多的台灣廠商,其中,及成上半年的獲利持平,大立光上半年獲利比去年同期衰退了兩成七,至於勝華更是由盈轉虧。

所幸,摩托羅拉狀況並未繼續惡化,在傳統旺季的加持下,摩托羅拉已經開始推出新機種,包括及成、勝華等業績都有回升現象,就連與摩托羅拉關係最密切的手機組裝廠商華寶,近期業績也傳出逐漸好轉的好消息。經過兩年調整的摩托羅拉,明年能否出現轉機,顯然備受台灣廠商期待。

另一方面,中高階手機市場的需求快速成長,則是讓聯發科技與宏達電受惠匪淺。近年來,聯發科大舉挖角明基以及華寶等手機研發人才,讓該公司設計手機軟體的實力大增,因此,在國際手機大廠推出超強功能的手機後,聯發科馬上就能幫中國客戶設計出更吸引人、價格又更便宜的產品,難怪,該公司迅速在中國大陸攻城略地,並將德儀等國際晶片大廠打得落花流水。

中高階需求強 聯發科、宏達電出鋒頭

至於宏達電在決定發展自有品牌以後,由於代工客戶訂單快速流失,宏達電的作法也一度受到外界質疑,不過,從今年的業績來看,宏達電的業績未見衰退,毛利率甚至逐漸向上攀升,顯然,該公司在自有品牌的市場進展不錯。

甚至,由於宏達電在微軟平台的智慧型手機市占率排名全球第一,品質獲得國際大廠認同,近期還傳出該公司拿下Sony Ericsson的訂單,預計明年將對業績帶來貢獻,由此看來,宏達電似乎是塞翁失馬,焉知非福。

整體而言,手機相關類股在經歷上半年的重重利空後,近期似乎紛紛逐漸走出谷底,在該賣的都已經賣得差不多的情形下,籌碼相對其他電子股乾淨許多,基期也相對較低,一旦利多消息發布,股價容易有所表現,值得投資人多加注意。
手機概念股今年營運不落人後

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