光學廠大立光靠著手機內建照相鏡頭，在二○○三年打敗聯發科，坐上股王寶座；○九年，揚明光學重演大立光戲碼，因市場高度看好微投影是下一個整合進手機的功能，也成為熱門股王候選人。
而這個模式即將重演，就如同《時代》（Time）○八年所選出的十大科技酷玩意，奧圖碼的口袋型投影機被列為首選；微投影被視為繼照相功能後，未來手機必備的新功能；業界預期，微投影市場規模在未來三年成長將達四十倍之譜。這個數字讓各界樂觀預期，揚明光電有機會複製大立光當年的股王模式。
四十倍成長潛力的誘惑
微投影技術發展已超過二十年，揚明光成立至今七年，但產業卻到今年才開始邁入起飛期。四十二萬台口袋型微投影機，是市調機構ＰＭＡ對於今年微投影市場的預估數字，看起來貌不驚人；但三年後，市場將暴增逾四十倍，變成一千七百五十九萬台，而這還未包含內建在手機與其他行動產品的市場。
這塊大餅，由德州儀器領軍的ＤＬＰ技術擁有三成市占率；負責生產ＤＬＰ光機的揚明光，憑著早進入產業，成為領先群雄的先行者。揚明光董事長莊謙信說，「我們已經警覺到，有其他競爭者想加入，我們能做的，就是拉大領先差距。」
揚明光的母公司中光電，以生產液晶背光模組為主，在中光電董事長張威儀領軍下，深入光學產業耕耘了十七年。學電信工程出身的張威儀，早年曾效力於漢鼎創投；也因為漢鼎創投的牽線，引領張威儀進入光學產業，甚至說服當年中強電子總經理劉盛發，投資中強光電。
在中光電主力生產投影機系統模組的架構下，張威儀逐步進行垂直整合。先在上游布下生產導光板的揚昕精密，與生產投影機電源供應器的矩創科技；再將中光電的銷售部門切出，成立投影機品牌奧圖碼，並成立生產光學零組件的揚明光。
上自零組件、光機，下至系統模組、組裝，中光電的投影機供應鏈完備成型；甚至自行打造出海口，為自家產品找市場，這在投影機產業裡，是不易見到的。透過這條完備的供應鏈，加上與德儀的技術結盟，張威儀的布局，稱得上相當縝密。
雖然一手串起中光電的投影機供應鏈，但中光電的子公司卻各司其職。談到中強集團在微投影的策略，莊謙信表示，「兄弟登山，各自努力，是中光電各轉投資子公司的經營哲學。」但他也強調，「集團內的公司，一定會合作、共享資源。」既獨立又合作的模式，讓揚明光、奧圖碼都得各自努力開創新客戶。
「近四年來，中光電貢獻揚明光的營收，從來不超過一八％。」徐誌鴻強調，雖然揚明光是中光電轉投資的子公司，卻不仰賴母公司鼻息。
另外，儘管手上緊掐ＤＬＰ微投影光機生產，揚明光卻不滿足只在ＤＬＰ市場領先。為了擴展客戶群，揚明光現在也朝著ＬＣＯＳ（反射式液晶投影）技術前進。在微投影機市場中，ＬＣＯＳ有七成市占率，縱使揚明光做不到ＬＣＯＳ的光機，仍可提供ＬＣＯＳ所需的鏡頭模組；進可攻，退可守，揚明光企圖在微投影市場卡到最佳戰略位置。
三個關卡亟待解決
第一關，是拓展銷量時，影響最大的因素：價格。
價格居高不下，是微投影產品普及化的最大障礙。雖然徐誌鴻在法說會上，拿出的第一代與第二代產品單價，已從三位數降到僅剩八十五美元；但這僅是光機價格，再往組裝、品牌下游走，最終售價一定超過八十五美元。降低成本和價格，成為揚明光必須面對的一大挑戰。「任何產業都一樣，想要量產，價格就要先下來，降低成本一定是必經過程。」柏德葳說。
第二個關卡，是電力持久性。以現階段來說，微投影機的耗電力仍大。雖然揚明光持續改善微投影機的耗電量，但手機電池能否負擔微投影的高耗電，成為另外一大挑戰。「總不可能投影功能用一用，搞得手機沒電可打電話。」柏德葳挑明，現行的手機電力，要負荷微投影機的高耗電量，還備受挑戰。
最後一個關卡，是亮度與排熱。現在揚明光的ＤＬＰ微投影機，是透過三顆紅、藍、綠的ＬＥＤ燈作為光源，亮度雖可達到二十流明，但對比一般投影機動輒幾千流明，仍舊差的遠。加上ＬＥＤ與耗電產生的排熱，也會是一大問題。
但股價總是在反映未來的成長性，雖然目前微投影占揚明光營收比重僅五％；但隨著微投影市場高達四十倍的爆發力，揚明光若能跟著市場成長，光是微投影產品對揚明光的貢獻，將會是今年上半年營收的兩倍。
